Национальный банк Венгрии принял ожидаемое решение о смягчении монетарной политики. Уже четвертый месяц подряд НБВ снижает ключевую ставку на 15 б.п., теперь установив её на уровне 1,5%. Предыдущие действия регулятора уже дали заметные результаты - Венгрия вышла из дефляции, которая продолжалась восемь месяцев. Несмотря на достаточно стабильный экономический рост, Нацбанк продолжает стимулировать экономическую активность.

Мы ожидаем от НБВ дальнейших действий по смягчению монетарной политики и постепенного ускорения инфляции. Впрочем, достижение таргетируемого показателя инфляции 3% в год с коридором от 2% до 4% в 2015-16 годах представляется сомнительным. Мы ожидаем увидеть инфляцию на уровне 0,8-1,0%гг на конец 2015 года, а средний показатель составит 0,2%.



Индекс доверия бизнеса в последние полтора года достаточно устойчив. Показатель остается невысоким, в пределах от 0 до 10 пунктов, но, по крайней мере, стабильно положительным. Бизнес ждет нового притока инвестиций, значительно сократившихся после завершения совместных инвестиционных программ Венгрии и ЕС. Доверие потребителей к экономике, достигнувшее пика в начале 2014 года, медленно, но неуклонно снижается. В июне этот показатель достиг самого низкого за 20 месяцев уровня в -27 пунктов. Опасение у домохозяйств вызывает 2016 год. Руководство Венгрии столкнется с необходимостью стимулировать частное потребление. Надо будет стимулировать спрос на кредиты, который с 2011 года в стабильном минусе.