РОССИЯ
США
ЕВРОПА
АЗИЯ И АФРИКА
ЮЖНАЯ АМЕРИКА
БЫВШИЙ СССР
Статьи
 
 
 
Новости
 
 
 
 
  Просмотров 7919 -  |  
Шрифт


Агентство Moody's снизило кредитный рейтинг Франции на одно деление, до Аa1 с негативным прогнозом, цитируя плохие перспективы роста и структурную жесткость экономики, препятствующую реформам. Долговые рынки практически не отреагировали на снижение рейтинга. Французский долг по-прежнему демонстрирует динамику, характерную для «безрисковых» бумаг, ставки по 10-летнему долгу на уровне 2,1% с премией всего в 1 п.п. к аналогичным немецким облигациям. 

Франция потеряла уже второй высший рейтинг от «большой тройки» - S&P лишило страну рейтинга ААА в январе этого года. Кстати, на неделе S&P подтвердило рейтинг Франции на АА+ с негативным прогнозом, и определило вероятность его понижения в следующем году в 33%. Другое агентство, Fitch, будет пересматривать рейтинг Франции в 2013 году.

19-23 ноября во Франкфурте-на-Майне проходила финансовая неделя, посвященная как общим перспективам развития финансового сектора, в частности в Европе, так и специальным вопросам, например, задачам розничного банковского бизнеса, перспективам, открываемым онлайн бизнесом. Отдельная секция была посвящена экономической и финансовой стабильности в Европе, и, в частности, планируемому созданию банковского объединения - Banking Union. Важные моменты, получившие общее согласие участников дискуссии:

Первоначально, банковское объединение стоит начать с формирования единого регулятора. Единый регулятор - прежде всего набор методов контроля, набора показателей и данных. Банковский сектор еврозоны крайне неоднороден: национальные особенности, типы бизнеса, отраслевая специализация банков обуславливают трудности для введения единого регулятора. Представитель ЕЦБ отметил, в частности, трудности формирования единых статистических данных. Так совокупный капитал банков еврозоны, рассчитанный двумя разными национальными методами, дает различие на уровне 50 млрд. евро. Существующие расхождения касаются и данных по плохим кредитам, тоже из-за различной методологии. Так что к сравнениям следует относиться с осторожностью. И даже спустя десять лет истории еврозоны, ЕЦБ продвинулся в унификации незначительно.

Сначала регулятора целесообразнее вводить только в еврозоне, лучше стартовые условия, меньше неоднородности, затем в перспективе к объединению могут подключиться и страны ЕС вне еврозоны.

Продолжать объединение стоит с создания единого фонда страхования депозитов, а так же с создания единого фонда рекапитализации, оздоровления банков. Трудности введения этих институтов касаются проблем с правильными стимулами у банков, чтобы не возникало желание принимать слишком большие риски, зная, что тебя спасут и формированием демократичных процедур контроля над расходованием средств, которые позволили бы оперативно выделять средства необходимым банкам. Скорее всего, фонды будут финансироваться самими банками, без прямого участия средств налогоплательщиков. Споры разгорелись на конференции вокруг вопроса о сильных и слабых сторонах ЕЦБ как регулятора. С одной стороны, у ЕЦБ «есть деньги», а значит, он может менее ответственно относиться к процессу регулирования, надеясь, что кризис удастся «залить деньгами». С другой стороны, ЕЦБ - наднационален и будет независим в принятии решений относительно тех или иных банков. Однако этот тезис был оспорен: ЕЦБ более склонен ориентироваться на межстрановые эффекты и меньшее внимание уделять мелким банкам, проблемы у которых способны все же индуцировать кризис всей системы. Так же единого мнения не было по вопросу о количестве регулируемых ЕЦБ банков: все банки системы - 6000 в еврозоне или только крупнейшие? В половине стран еврозоны, более 60% всех активов банков принадлежит мелким банкам.

В целом по еврозоне доля мелких банков составляет 30%. Таким образом, ЕЦБ должен регулировать все банки, но опираться при этом и на национальных регуляторов, знакомых со спецификой национального банковского сектора. В целом, дискуссия показала, до окончательного оформления единого регулятора еще очень далеко, потребуется год или два, несмотря на то, что первые шаги по его созданию будут сделаны уже 01 января 2013 года.

На организованной конференции, по причинам кризиса еврозоны были представлены разные точки зрения на перспективы монетарного союза. Наиболее радикальная принадлежит Президенту Чехии Вацлаву Клаусу, считающему, что столь различные страны не должны были изначально формировать зону одной валюты. Клаус отметил, что история всех валютных союзов оказалась печальной, не избежать этой участи и еврозоне. Более оптимистичен оказался бывший канцлер Германии Герхард Шрёдер. Он отметил, что Германия выиграла от проекта «евро» и в её интересах этот проект сохранить.

На вопрос присутствующим о вероятности сохранения еврозоны в 2013-2014 гг., большинство 30% отметили, что вероятность является очень высокой. Суммарно 26% было за вероятность сохранения еврозоны на уровне от 0 до 50%. Интересно, что на вопрос о первоочередных мерах по спасению еврозоны 17% получило списание долгов стран «периферии», тогда как большинство 30% было отдано за более глубокие структурные реформы в этих странах, 25% получила идея более глубокой фискальной интеграции в еврозоне. Третье место первоочередной меры «списание долга» особенно удивительно, учитывая, что большинство в аудитории представители, страны-кредитора, Германии. С другой стороны, за то, что Германия может решить покинуть еврозону в голосовании «о возможной первой вышедшей из еврозоны стране» было отдано большинство 40% голосов. На втором месте с большим отставанием в 20% оказалась Греция в качестве «первой страны».

Строительство в еврозоне в сентябре сократилось.
Сентябрьское снижение объемов выпуска в строительстве перекрыло рост в течение предыдущих двух месяцев. Квартальный выпуск в третьем квартале остался без изменения относительно второго квартала 2012 года. Относительно третьего квартала 2011 года строительство сократилось на 4,8%. При этом наблюдается различная динамика в странах «периферии» и в странах «ядра» и по этому показателю. Так в Германии в третьем квартале строительство прибавило 2,2%, а во Франции сократилось на 1,1%, в Италии на 14,2%, в Испании на 6,3%, в Португалии на 17,9%, в Греции строительство упало на треть от уровня второго квартала 2011 года.

Взаимноусиливающие друг друга негативные тенденции в финансовом секторе «периферии», в динамике настроений потребителей и их доходов являются причинами «порочного круга» сокращения совокупного спроса и делевереджинга, наблюдаемого в частном и государственном секторах проблемных стран еврозоны.

Улучшилась оценка текущей ситуации, равно как и ожидания ситуации на горизонте в полгода. Сильно прибавил индекс в оптовой торговле, а также в рознице. Однако в секторе услуг оценки оказались не так оптимистичны: бизнес-климат в ноябре ухудшился, баланс ответов снизился с 9,1 до 8,5, оценка текущей ситуации не изменилась, а перспективы сектора стали восприниматься более пессиместично.

 

 

Назад

 
       АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЛЕНТА      --------

Экономика Швеции
  
.........................................................................

Экономика Ирландии


........................................................................


Экономика Нидерландов
 

.........................................................................

Экономика Германии
 

........................................................................

Экономика Финляндии
   
........................................................................

Экономика Польши


........................................................................

Экономика Франции


........................................................................

Экономика Норвегии

........................................................................

Экономика Италии


........................................................................

Экономика  Англии 

.......................................................................

Экономика Испании
.........................................................................

Экономика Дании


.......................................................................

Экономика Турции


.......................................................................

Экономика Китая


.......................................................................

Экономика Греции

......................................................................

Экономика США
 
.......................................................................

Экономика Австрии

......................................................................

Экономика России


.......................................................................

Экономика Украины


........................................................................

Экономика Кипра

.......................................................................

Экономика Израиля

.......................................................................

 Экономика Японии


......................................................................

 Экономика Индии


......................................................................

Экономика Европы


......................................................................