Национальный банк Венгрии вновь принял решение о снижении ключевой ставки с 1,95% до 1,8%. В прошлом месяце ставка была также снижена на 15 бп. Несмотря на некоторое улучшение динамики цен, Нацбанк продолжает смягчение монетарной политики для преодоления дефляции. Популистская политика властей в последние годы - снижение тарифов на энергию вкупе с низкими ценами на топливо и невысоким уровнем активности в Еврозоне негативно отразилась на динамике цен. Национальный банк Венгрии ожидает ускорения инфляции до 2,6%. к концу 2016 года при целевом показателе 3%.

Руководство Венгрии уже второй год ждет от ведущих рейтинговых агентств повышения кредитного рейтинга до инвестиционного уровня, однако рейтинг Венгрии остается в спекулятивной зоне. При этом представители S&P говорят о снижении уязвимости экономики Венгрии и зависимости от внешних шоков. Положительная динамика госфинансов, постепенное сокращение госдолга - 77,3% ВВП в 2014 году и относительно стабильный экономический рост - это аргументы в пользу повышения рейтинга.



Однако есть и существенные аргументы против. Высокие темпы роста достигались во многом благодаря государственным инвестиционным программам, которые закончились в прошлом году. Частные инвестиции недостаточны для стабильного роста экономики. Еще одним фактором риска является банковский сектор - кредитование в первом квартале 2015 года вновь скатилось в отрицательную зону после краткосрочного роста. Государство старается разогнать кредитование обещанием снизить банковский налог, который является самым высоким в Европе. По планам, он будет снижен в 2016 году с 0,53% от общего объема активов до 0,31% и далее в 2017-19 годах.