Февральские данные по инфляции показали замедление темпов падения цен в Венгрии, однако проблема дефляции осталась - минус 1,0% в феврале. Это уже шестой подряд месяц отрицательного изменения цен в Венгрии. Рост базового индекса потребительских цен остается в положительной зоне - 1%, но и этот уровень далек от таргетируемого показателя 3%. Мы ожидаем, что негативная динамика цен приведет к смягчению денежно-кредитной политики. Уже на этой неделе пройдет заседание Национального банка Венгрии, на котором будет рассмотрен вопрос о снижении базовой ставки с нынешнего уровня 2,1%. Даже руководители НБВ не отрицают возможности смягчения монетарной политики на ближайшем заседании. Мы ожидаем снижения ставки на 10-20 базисных пунктов.

Национальный банк Венгрии рассчитывает достичь целевого уровня инфляции к концу 2016 года. Помимо ускорения инфляции, снижение ставки может поддержать экономическую активность и темпы роста, которые могут упасть в результате снижения объема инвестиций в экономику после ударного 2014 года. Однако уже сейчас ставка находится на достаточно низком уровне, и ее значительное снижение может ограничить возможности дальнейшего маневра монетарной политики.



Агентство Standard & Poor's повысило долгосрочный кредитный рейтинг Венгрии до «ВВ+» и сохранило краткосрочный на уровне «B». Прогноз - стабильный. S&P отмечает хорошие перспективы роста и значительную стабилизацию экономики и государственных финансов - речь о дефиците бюджета, удовлетворяющим Маастрихстским требованиям. Впрочем, высокий уровень госдолга - 76,9% ВВП, а также плохо предсказуемая политика сохраняют риски для экономики. Необходима комплексная программа по поощрению инвестиций в экономику - это может вывести Венгрию из зоны спекулятивных рейтингов. Впрочем, вероятность повышения рейтинга до инвестиционного в 2015 году остается крайне низкой.