26 февраля ЦБ Венгрии проголосовал за очередное снижение базовой ставки экономики на 0,25 п.п. до 5,25%. При сохранении благоприятного прогноза инфляции с точки зрения его согласованности с целью ЦБ 3% в среднесрочном периоде и благоприятной внешнеэкономической ситуации, ЦБ не исключает дальнейшего понижения ставок для стимулирования экономики. 

Между тем, на пост главы ЦБ назначен министр экономики Д. Матолчи, считавшийся наиболее вероятной кандидатурой на эту должность. Премьер-министр страны В. Орбан в преддверии выборов в 2014 года, хочет использовать все средства для стимулирования экономики Венгрии. Ясно, что это назначение влечет за собой некоторую потерю независимости ЦБ. В своей речи в парламенте, Д. Матолчи уже заявил, что ЦБ будет активно помогать правительству в стимулировании рост экономики до тех пор, пока это не будет противоречить ценовой и финансовой стабильности в стране. Еще одной целью своего срока Матолчи назвал прекращение кредитования в иностранной валюте. Однако, наводнение экономики Венгрии ликвидностью в форинтах приведет к ослаблению национальной валюты, стимулированию экспорта, но утяжелению бремени долга, номинированного в иностранной валюте.

Февральский PMI опустился до 54, после 55,9 в январе, продолжая сигнализировать о росте деловой активности в секторе. Тем не менее, достоверность этого опережающего индикатора под большим вопросом, так как расчет индекса ведется венгерской ассоциацией логистики и менеджмента на основе опросов всего 100 компаний. В последнее время он плохо предсказывал динамику промышленности.

Данные по инвестициям за 4 квартал указывают на их падение на 3,7%кк и 7,9%гг, выводя общее падение инвестиционной активности за 2012 год на 5,2%. Таким образом, 2012 год стал пятым подряд годом сокращения инвестиционной активности. Тем не менее ситуация существенно различается по секторам. Инвестиции в обрабатывающую промышленность в 4 квартале выросли на 5,3%, в 2012 4,9%. Удручающее выглядит продолжение сокращения инвестиций в строительстве -4% в 4 квартале и -9,7%.

Уровень безработицы в ноябре-январе вырос до 11,2%. Кроме того, в течение последних месяцев начала существенно сокращаться занятость, сведя на нет усилия правительства по принятию ряда программ, стимулирующих занятость в экономике. Объем розничной торговли в декабре оказался ниже уровня прошлого года на 2,1%, но выше ноября на 0,3%. Кроме того, ввиду продолжающегося ухудшения на рынке труда, высоковероятно продолжение ухудшения динамики розничного товарооборота.

В январе продолжилась тенденция падения кредитования относительно прошлого года, как в корпоративном секторе, так и для домохозяйств. Еще одной общей тенденцией стало ускорение годовых темпов падения кредитной задолженности, номинированной в форинтах, при снижении темпов падения задолженности, номинированной в иностранной валюте.

Задолженность по потребительским кредитам, номинированным в форинтах, увеличилась на 3,4%, тогда как в иностранной валюте снизилась на 0,3%. Задолженность домохозяйств по ипотечным кредитам снизилась как в форинтах -0,3%, так и в иностранной валюте -2,1%, что связано с некоторым повышением ставки по ипотеке в форинтах на 0,12 до 11,9%. В корпоративном секторе, объем кредитов в форинтах сократился на 1,5%, тогда как объем кредитования в иностранной валюте увеличился на 2,3%. Это может быть связано с более существенным снижением ставки по кредитам в евро, превышающим 1 млн. Евро, -0,44 п.п. до 1,96% по кредитам в евро против -0,36 п.п. до 7,16% по кредитам в форинтах.