Топливная биржа
С учетом того, что Россия обладает крупнейшими запасами нефти, имеет значительные объемы ее добычи и переработки, наконец, с учетом того, что страна является не только крупнейшим экспортером, но и крупнейшим потребителем нефти и нефтепродуктов, обоснована необходимость организации в РФ внутреннего биржевого рынка нефти и нефтепродуктов.

Начиная с 1992 г. и по настоящее время разными компаниями и инициативными группами неоднократно предпринимались попытки создания в России топливных бирж, однако все они оказались безуспешными.

Все попытки создания бирж реального товара без формирования специализированной биржевой инфраструктуры заранее были обречены на неудачу по нескольким причинам: широкая номенклатура торговли, отсутствие стандартных контрактов, отсутствие механизма гарантий.

В ряде случаев причиной неудач стала ошибочная модель создания биржи: ведомственный характер биржи, явно выраженный интерес отдельной группы участников рынка, излишняя публичность, открытость биржи.

В настоящее время сохраняется такое препятствие для развития биржевого рынка, как слабая или недостаточная правовая база в области регулирования биржевой торговли реальным товаром и производными финансовыми инструментами. Закон "О товарных биржах и биржевой торговле", был ориентирован в основном на обеспечение условий функционирования так называемых "биржоидов", т.е. тех коммерческих организаций, которые возникли в период 1990-1992 гг. и только отчасти выполняли функции организованных рынков реального товара.

Кроме дефицита на уровне законодательных актов, в России практически полностью отсутствует оперативное регулирование организованных товарных рынков. По нашему мнению, одним из факторов, препятствующих развитию в России организованных рынков нефти и нефтепродуктов в последние годы, выступил фактор острого конфликта интересов участников рынка - потенциальных членов топливной биржи. Результатом этого конфликта интересов стало отсутствие коллективной заинтересованности участников рынка в создании топливной биржи.

Нами отмечено, что в настоящее время участники рынка энергоносителей активно используют трансфертные цены. Данный метод налогового планирования уже стал одним из обычаев делового оборота. Однако, как показала практика, это не означает, что трансфертные цены являются единственным механизмом оптимизации налоговых отчислений группы компаний. Более того, с вступлением в силу нового порядка налогообложения прибыли применение внутренних цен уже сегодня сопряжено с риском обвинений в нерыночном характере сделок и сокрытии прибыли.

Появление однозначных ценовых индикаторов, биржевых котировок, безусловно, дополнительно усложнит применение трансфертных цен, но не будет являться единственной причиной сокращения масштабов их использования.

Участники российского рынка энергоносителей обладают значительными финансовыми ресурсами и большими организационными возможностями. Как ни странно, но именно это является одним из препятствий создания в России топливной биржи. Принцип "маленькое, но свое" в отношении биржи не действует.

Для создания ликвидного рынка кроме ресурсов, деньги, специалисты, технологии требуется главное - доверие основных участников рынка к бирже, системе гарантий исполнения сделок, конфиденциальности внутренней биржевой информации. Данные принципы могут быть соблюдены только структурой, равноудаленной от основных участников рынка, но управляемой непосредственно этими участниками.

Исходя из вышесказанного, можно предложить несколько возможных сценариев формирования биржевого рынка нефти и нефтепродуктов.  

Первый сценарий предполагает ведущую роль в создании организованного топливного рынка в России производителей и потребителей топлива. Частный капитал в этом случае самостоятельно создает топливные биржи. Роль государства в данном сценарии ограничивается устранением наиболее существенных препятствий для создания топливных бирж. Основными препятствиями, которые должны быть устранены государством при реализации этого сценария, являются: дискриминация участников по доступу к инфраструктуре поставок; отсутствие должного нормативного регулирования срочного рынка; наличие ценовых ограничений и заданий на рынке топлива.

Второй сценарий предполагает: собственно учреждение топливной биржи; формирование необходимой биржевой инфраструктуры; определение правил биржевой торговли, отбор биржевых товаров; отработка технологии торговли топливом и начало торгов.

Третий сценарий предполагает постановку цели максимально быстрого "запуска" биржевого рынка топлива. Активное участие государства в процессе формирования топливной биржи позволяет решить поставленную задачу в кратчайший срок. Реализация такого сценария предусматривает доминирующую роль и максимально активные действия государства в процессе создания топливной биржи в России. Частный капитал не участвует на этапе создания инфраструктуры биржевого рынка топлива. По такому сценарию формировался биржевой валютный рынок на ММВБ.

В долгосрочной перспективе данный вариант предполагает полную или частичную передачу контроля над биржей частному капиталу.

Для повышения совокупной емкости организованного, биржевого рынка нефти и нефтепродуктов, по нашему мнению, было бы целесообразно: стимулирование перехода сделок на организованный сегмент рынка; рациональное налогообложение операций по страхованию рисков, хедж; повышение эффективности инфраструктуры биржевой торговли, направленное на снижение операционных издержек; стимулирование притока спекулятивного капитала.

Также наше исследование показало, что для предотвращения дробления организованного рынка топлива необходимо усовершенствовать несколько организационных процессов и механизмов формирования такого рынка: для обеспечения здоровой конкуренции на рынке нефти и нефтепродуктов создание благоприятных условий для входа на рынок услуг организации биржевого рынка нефти и нефтепродуктов всем желающим; государственная спецификация биржевых контрактов, ориентированная на ограничение конкуренции спецификаций; ограничение количества базисов поставки; максимально возможная стандартизация правил торговли, законодательное закрепление основных стандартов и установление законодательных требований к прочим стандартам.