Премьер-министр Синдзо Абэ, пришедший к власти в конце 2012 г., поставил задачу преодолеть дефляцию цен, которая продолжалась больше двух десятилетий, и вернуть экономику Японии на путь устойчивого экономического роста. Правительство намеревалось быстро изменить ожидания предпринимательского сообщества, да и целом жителей своей страны. Для этого 1 апреля была проведена налоговая реформа. 

Повышение налога на продажи преследовало цель компенсировать растущие затраты на социальное страхование - на государственные пенсии и медицинское обслуживание стареющего населения. На них уходит 31,8% расходной части бюджета. Между тем государственный долг Японии составляет 230% ВВП, а его обслуживание обходится в 24,3% бюджетных расходов. Государственные капиталовложения в инфраструктуру до середины 2014 г. помогали увеличивать совокупный спрос; правда, затем было решено их сократить. На рынке труда ощущается нехватка рабочих многих строительных профессий. Численность полностью безработных совсем невелика - всего 3,5% экономически активного населения. Дефляция цен на потребительском рынке сменилась небольшой инфляцией. Эта картина показывала скорый и полный успех правительства Абэ. Но затем наступил неожиданный поворот.

В середине года внезапно резко сократились потребительский спрос населения и объѐмы частных инвестиций. Эти компоненты составляют более трѐх четвертей валового внутреннего спроса. Снизился объѐм промышленного производства. Из-за слабого спроса к началу сентября запасы непроданной промышленной продукции выросли на 16% по сравнению с апрелем, а загрузка мощностей упала на 6,9%. В глазах правительства Абэ всѐ это выглядело, как резкий и непредвиденный переход от подъѐма к спаду. В третьем квартале произошла сильная девальвация иены и ее курс приблизился к паритету еѐ покупательной способности. Удешевление иены при низких процентных ставках вызвало приток денежных средств на фондовую биржу. Фондовый индекс Никкэй 225 достиг высокой точки. Операционные прибыли крупных корпораций увеличились в первом квартале на 28,8% и во втором квартале на 11,2%.

Обычно удешевление иены обеспечивает японским товарам более высокую конкурентоспособность на внешних рынках. Но, похоже, экспорт товаров потерял свою, привычную для Японии, роль движущей силы экономического роста. Девальвация иены не произвела этого эффекта. Торговый дефицит в 5 трлн.427 млрд. иен - это абсолютный рекорд для полугодия. Слабость экспорта была отчасти связана с низкой конъюнктурой на рынках США и Западной Европы.

Одновременно прибыли от продаж зарубежных филиалов японских компаний растут, перекрывая снижение прибылей от продаж на внутреннем рынке. В 2013 г. более 40% прибылей зарубежной сети было получено на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона. Многие промышленные корпорации перевели производство и сбыт в этот регион при сильной иене в 2008-2012 годах. Теперь, когда иена слабеет, они продолжают рассчитывать на зарубежный спрос и меньше доверяют рынку своей страны. Перевод прибылей из-за границы уравновешивает дефицит по товарной торговле и балансирует платѐжный баланс по текущим статьям. Так, в 2013 г. дефицит по торговле в -10 707 млрд. иен был с лихвой перекрыт переводом прибылей в 16 479 млрд. иен.

Обычно в экономическом цикле фаза подъѐма начинается с восстановления уровня доходов, которые определяют рост потребительского спроса, за этим следуют прибыли корпораций и новый раунд капиталовложений. Правительство Абэ в апреле 2014 решило ускорить этот цикл и организовало искусственный «всплеск» потребительского спроса, который вызвал долгожданную и непривычную для населения инфляцию цен. Правда, девальвация японской иены к осени 2014 г. ещѐ не успела, из-за временных лагов, заметно повысить уровень цен на розничном рынке.

Но правительство допустило просчѐт, дав однозначно положительную оценку воздействию повышения налога на розничные продажи. Глава министерства экономики и бюджетной политики Акира Амари признал на своей пресс-конференции, что «главным фактором, обусловившим удручающие данные по ВВП, стало более медленное, чем ожидалось, восстановление потребительских расходов населения. Оно показало, что повышение 1 апреля налога на 3 процентных пункта, с 5 до 8%, оказалось намного более сильным ударом по экономике... Действие повышенного налога оказалось сильнее, чем мы думали».

Правительство Абэ и Банк Японии разошлись в оценке ситуации. Если Абэ, его кабинет и его эксперты были встревожены, то руководство Банка Японии повторяло, как мантру: экономика работает ниже возможностей, но она восстанавливается, а снижение потребительского спроса - это временное явление. Глава Банка Тосихико Курода видит более далѐкий горизонт, чем премьер-министр, который ориентируется на близкие результаты и не может не считаться с политической ситуацией в стране.

Для Курода «дедлайн» программы «количественного смягчения» - это время, когда будет достигнута устойчивая инфляция в 2% . По расчѐтам Банка, это время наступит к лету 2015 г. В программе Банка - увеличение покупок государственных облигаций на 30 трлн. иен - 271 млрд. долл. Тем самым Банк финансирует бюджетный дефицит и выводит банковские средства из инвестиционного цикла. По расчѐтам Банка, как только инфляция станет устойчивой, эта программа «поддержит инвестиции и потребление, за этим последует экономический рост».

Снижение реальных доходов населения противодействует этой программе. Начавшаяся инфляция «съела» обычные в Японии летние прибавки к зарплатам59 и снизила реальные доходы домохозяйств. В третьем квартале 2014 г. средний реальный доход семей был на 4,7% ниже, чем годом ранее.

Между тем, при очень низких банковских ставках по ссудам - 1,475% годовых по краткосрочным кредитам и 1,29% по долгосрочным - корпорации не склонны далеко откладывать свои инвестиционные планы. Последний квартальный опрос планов предприятий, проведенный Банком Японии 1 октября 2014 г., показал, что к концу марта 2015 г. - то есть за 2014-2015 финансовый год крупные корпорации рассчитывают увеличить капиталовложения на 8,6%. Разработаны и ждут осуществления большие инвестиционные проекты.

Железнодорожная компания JR Tokai начинает строительство магистрали «Maglev» между Токио и Нагоя. Составы на магнитной подушке будут развивать скорость до 500 км/час. Строительство рассчитано до 2023 г., оно увеличит спрос на материалы и технику и создаст 10 тыс. рабочих мест. Технология этого проекта, если он будет удачным, пойдѐт на экспорт.

Подготовка к летним Олимпийским играм 2020 г. будет стоить 12,3 трлн. иен - 713 млрд. долл. по нынешнему курсу, частные компании затратят на новое строительство 10,6 трлн. иен. Подготовка к играм даст Японии дополнительный шанс для развития экономики.

Муниципалитет города Токио к Олимпийским играм в 2020 г. собирается превратить свой мегаполис в финансовый «хаб» мирового класса такой как Лондон, Шанхай и Сингапур. Для этого токийские власти организуют частно-государственное партнѐрство. В настоящее время многие финансовые корпорации держат свои азиатские штаб-квартиры в Сингапуре, так как там говорят по-английски. Должны будут говорить по-английски и в Японии.

В Большом Токио будет создана специальная экономическая зона - «National Strategic Special Zone in the metropolitan area». В ней будет 10 бизнес-центров, разрабатывается 10 проектов реконструкции перенаселѐнных центральных районов гигантского города. Покупка недвижимости и найм иностранцев будут упрощены. Опрос газеты «Никкэй» показал, что «японские избиратели не выражают особого восторга от экономической политики премьер-министра Синдзо Абэ, но до сих пор предпочитают его правящую партию лагерю оппозиции». За Либерально-демократическую партию проголосуют 35% респондентов, а за оппозиционную Демократическую - всего 9%.

Прогнозы на 2015 г. пока достаточно скромны. Влиятельный частный аналитический центр JCER - Японский центр экономических исследований предсказывает, что в 2014-2015 фин. году прирост ВВП Японии составит всего 0,4%, в 2015-2016 фин. году  1,3% и в 2016-2016 фин. году - 0,9%. JCER не надеется на скорый успех экономической политики своего правительства. Успешной будет только борьба Банка Японии с дефляцией. Консенсусный прогноз 42 частных экспертных организаций, опубликованный в бюллетене JCER, показал следующие результаты: в 2014-2015 фин. году прирост ВВП составит 0,18% при инфляции в 3,11%. Для 2015-2016 фин. года цифры такие: ВВП - 1,31%, инфляция - 1,77%.