В центре внимания на прошедшей неделе оставалась ситуация вокруг Сирии, а также результаты прошедшего заседания ФРС США. Напряженность вокруг возможного вмешательства в ход гражданской войны в Сирии постепенно снижается на фоне готовности властей передать химическое оружие под контроль международного сообщества. Вместе с тем решение ФРС вызвало положительную реакцию на рынках, и цены на товары выросли.

До середины прошедшей недели котировки нефти находились под давлением из-за снижения вероятности военного вмешательства в ход гражданской войны в Сирии. По нашему мнению, вероятность эскалации конфликта маловероятна, что дополнительно снизит ожидания новых всплесков цены на нефть. К тому же, Сирия не является крупным игроком на рынке нефти или важным транспортировочным узлом, что позволяет ожидать уменьшения влияния ситуации в Сирии на рынок.

Давление на котировки нефти привело также к улучшению ситуации в Ливии, значительно сократившей добычу на фоне продолжающихся трудовых конфликтов в отрасли. Если в апреле в стране добывалось порядка 1,4 млн. баррелей в сутки, то протесты привели к падению добычи до 0,15 млн. баррелей в сутки. Достигнутое властями соглашение с протестующими позволило разблокировать добычу на западе страны, что позволит в ближайшее время восстановить добычу до 0,8 млн. баррелей в сутки.

Стоимость золота положительно отреагировала на решение ФРС США не изменять параметры стимулирующей монетарной политики вопреки ожиданиям участников рынка, т.к. данное решение повышает привлекательность золота в качестве антиинфляционного актива. Однако до обнародования данного решения золото находилось в отрицательной зоне. Индия на этой неделе объявила о повышении пошлин на импорт ювелирных украшений с 10,0% до 15,0% - официальный мотив сокращение значительного дефицита счета текущих операций. Импортная пошлина на слитки осталась без изменений на уровне 10,0%. Т.к. импорт ювелирных украшений занимает небольшую долю в общем импорте золота в страну, то данный шаг, скорее, обусловлен стремлением поддержать отечественную ювелирную промышленность. В то же время, по сообщениям официальных лиц, данная мера в совокупности с уже принятыми ранее решениями может привести к падению импорта золота в страну на 11% до 750 тонн по результатам фискального года, заканчивающегося 31 марта, что не является положительным сигналом для стоимости актива.

Базовые металлы продолжают оставаться под давлением превышения предложения над спросом, и только неожиданное сохранение программы выкупа активов ФРС США на прежнем уровне позволило ценам вырасти. По состоянию на июль накопленным итогом излишек предложения на рынке никеля составил 90,3 тыс. тонн. Опрос, проведенный Рейтер, показал, что участники рынка ожидают значительного увеличения излишка меди на рынке: 153,0 тыс. тонн в 2013 г. и 368,5 тыс. тонн в 2014 г. Тем временем в Перу, несмотря на низкие цены, инициируются ранее отложенные проекты, которые могут позволить увеличить добычу меди почти в два раза к концу 2016 г.: по оценкам властей, в 2016 г. добыча меди в Перу составит 2,8 млн. тонн против 1,3 млн. тонн за прошлый год - 7,8% мировой добычи. Перу третий по величине экспортер меди в мире.