Глава Каталонии, Карлес Пучдемон, заявил, что 9 октября он официально попросит региональный парламент объявить о выходе Каталонии из Испании. Основанием такого решения является референдум, проведённый 2 октября. По его результатам 90% каталонцев проголосовали за независимость Каталонии. Однако власти Испании считают референдум недействительным, так как в нем принимали участие жители только одного региона, а не всей страны. Назревший политический кризис отразился на долговом рынке Испании. С 19 сентября спред между 5-летними CDS Германии и Испании вырос на 16,9бп. Это не много, то есть рынок не верит в отделение, но стал чуть выше оценивать вероятность дефолта по испанскому долгу, что вполне объяснимо. Если Каталония получит независимость и при этом откажется брать часть испанского долга, то госдолг Испании может вырасти с 99,4% ВВП - в 2016 году до 125% ВВП. Дефицит бюджета - с 4,5% ВВП за 2016 год до 6,8% ВВП. В этом случае, без финансовой помощи ЕС стране будет сложно справиться с долговым кризисом. Кроме того, политический кризис затронет банковский сектор Испании. Некоторые крупные банки уже начали перевозить свои штаб-квартиры в другие регионы Испании. Однако в случае отделения региона, им не избежать проблем. У большинства Испанских финансовых организаций значительная часть деятельности приходится на Каталонию. Так, на регион приходится около 14% банковских активов страны.

Предыдущие попытки Каталонии выйти из Испании заканчивались ничем. Мы считаем, что текущий референдум также не приведёт к отделению региона. Европейская комиссия уже обозначила свою позицию - так как референдум был проведён не по законам Испании, то он считается недействительным. Поэтому официальная поддержка Испании со стороны Брюсселя обеспечена. Кроме того, отделение от Испании может дорого стоить Каталонии. Еврокомиссия сообщила, что, если регион выйдет из состава Испании, то он также должен будет покинуть ЕС. В этом случае для Евросоюза и Каталонии возникнет ряд практических проблем: разделение долга Испании, отсутствие торговых соглашений с ЕС, использование евро в независимой Каталонии и т.д. Для того, чтобы снова вступить в ЕС, Каталонии придётся заново проходить всю процедуру. При этом все члены ЕС должны будут проголосовать за начало переговоров о членстве. Однако Испания уже заявляла, что наложит вето. Другие государства могут поступить аналогичным образом, поскольку у них тоже есть территории с сепаратистскими настроениями.



В сентябре индекс экономических настроений - ESI вырос до 113, достигнув максимума с 2007 года. Рост поддержали все компоненты индекса: промышленность +1,6, строительство +1,6, розничная торговля +1,4, уверенность потребителей +0,3 и сфера услуг +0,2. Сводный индекс PMI также вырос в сентябре и составил 56,7 против 55,7 месяцем раннее. Таким образом, краткосрочные индикаторы экономической активности указывают на продолжающееся ускорение роста в еврозоне в 3-4кв. Мы ожидаем, что до конца года темпы роста останутся достаточно высокими: 2,2-2,3%гг. В основном благодаря сильному внутреннему спросу.