РОССИЯ
США
ЕВРОПА
АЗИЯ И АФРИКА
ЮЖНАЯ АМЕРИКА
БЫВШИЙ СССР
Статьи
 


 
 
Новости
 
 
 
 
  Просмотров 5463 -  |  
Шрифт


В III квартале 2014г. рост ВВП экономик стран СНГ относительно того же периода 2013г. составил, по нашей оценке, 0.73%. Таким образом, снижение этого показателя почти остановилось: он был равен, 0.75% и 1.05% в I и II кварталах, соответственно. Рост общего ВВП почти не замедлился для группы стран - экспортеров нефти и газа и ускорился для экспортеров трудовых ресурсов. В то же время, группа стран с диверсифицированной структурой экспорта заметно ухудшила показатель роста на фоне углубляющегося спада активности в экономике Украины.

Внешнеэкономические условия для стран СНГ значительно ухудшились в течение III квартала. Одновременно с ужесточением режима санкций со стороны Запада, дополнительно существенно ограничивших доступ российских компаний и банков к международным рынкам капитала, произошло масштабное падение цен на энергоносители, представляющие собой основной экспортный товар экономики региона. Кроме того, ожидание снижения контрактных цен на природный газ, с запаздыванием следующих за ценами на нефть, сказалось на общих физических объемах экспорта этого сырья из России. Цены на металлы сохранили относительную стабильность на фоне общего падения на товарных рынках, оказывая поддержку тем экономикам региона, в которых металлургическая промышленность играет существенную роль. Цены на сельскохозяйственные товары, напротив, вновь продемонстрировали показали снижение, замедлявшееся в первой половине года.

Внешний шок имел ограниченное влияние на темпы экономического роста группы стран СНГ - экспортеров нефти и газа - Азербайджан, Казахстан, Россия, Туркменистан, в III квартале. Рост их общего ВВП этот период составил 1.1%, как и кварталом ранее. Ограниченное, до 0.7% с 0.8%, снижение показателя роста ВВП наблюдалось в России, где замедление роста потребления домохозяйств было частично компенсировано снижением размеров спада инвестиций и падением объемов импорта. Рост ВВП в Казахстане ускорился благодаря росту инвестиций и увеличению вклада чистого экспорта, эффект которых перевесил влияние слабой динамики потребления домохозяйств. Экономика Азербайджана несколько ускорила рост своего ВВП благодаря замедлению темпов падения.

Рост ВВП стран-экспортеров трудовых ресурсов -Армении, Кыргызстана, Молдовы и Таджикистана - увеличился в III квартале до 3.7% с 5%, несмотря на то, что экономики этих стран вновь испытали негативное воздействие в связи со снижением объема переводов, направляемых из России в страны СНГ. Это снижение, составившее 5.5% по итогам III квартала, в первую очередь объясняется ослаблением рубля, в результате которого уменьшается объем поступлений, выраженный в валютах, более жестко привязанных к доллару, чем российская. Как и в случае экспортеров нефти и газа, направленность экономической динамики различалась внутри группы. В частности, на фоне ускорения роста финансируемых государством инвестиций заметно улучшил показатели роста ВВП Таджикистан, и, на фоне ускорения в промышленности и сельском хозяйстве, Армения. В Кыргызстане имело место замедление роста ВВП, в первую очередь связанное со снижением темпов роста в строительстве и производства золота в стране - после высоких значений в течение первой половины года.

ВВП стран с диверсифицированной структурой экспорта снизился по сравнению с III кварталом прошлого года на 3.1%. Аналогичный показатель составлял 2.8% во II квартале. Углубление спада в экономике этой группы государств полностью объясняется падением ВВП Украины на фоне вооруженного конфликта в стране. В Беларуси, напротив, наблюдалось ускорение роста ВВП, прежде всего, связанное с ростом чистого экспорта, перекрывшим замедление роста потребления домохозяйств и падение инвестиций.

Улучшение состояния госфинансов стран СНГ по сравнению с тем же периодом прошлого года, наблюдавшееся в первом полугодии, сохранилось по итогам девяти месяцев с января по сентябрь: среднее сальдо консолидированных бюджетов государств региона составило 2.6% от ВВП против 2.2% в 2013г. Тем не менее этот показатель отдельно за III квартал оказался хуже прошлогоднего, составив: 2.2% против 2.3% в III квартале 2013г. Улучшение сальдо консолидированного бюджета по сравнению с 2013г. сохранилось в России и Азербайджане, однако влияние ослабления фискальной политики в других странах СНГ, включая Казахстан и Беларусь, в III квартале оказалось более весомым, чем ранее в течение года.

Статистика платежного баланса за III квартал в настоящий момент еще не опубликована во многих странах СНГ. Насколько можно судить по имеющимся данным, сальдо счета текущих операций региона улучшилось как по итогам периода с января по сентябрь, так и по итогам III квартала, благодаря его улучшению в России на фоне ужесточения, по сравнению с 2013г., бюджетной политики и ослабления национальной валюты, а также в Беларуси и Украине, где консолидация внутреннего спроса в первую очередь инвестиционного протекала в рамках общего процесса восстановления устойчивости платежных балансов, нарушенной в 2012-2013гг. В Казахстане положительный эффект, оказанный на состояние платежного баланса разовой значительной девальвацией национальной валюты, осуществленной в начале года, постепенно снижается, судя по данным внешнеторговой статистики.

Темпы инфляции в регионе продолжили увеличиваться. По итогам III квартала средний рост индекса потребительских цен для стран СНГ относительно того же периода 2013г. составил 8.3%, повысившись с 7.8% во II квартале. Увеличение темпов инфляции имело место для двух из трех основных групп стран СНГ. Так, инфляция выросла до 7.5% с 7.4% в среднем для экспортеров нефти и газа на фоне девальвации в России и комбинации мягкой бюджетной политики и отложенного эффекта февральской девальвации в Казахстане.

Более существенное ускорение роста цен, с 12.4% до 16.3%, произошло в странах с диверсифицированной структурой экспорта в условиях слабого контроля над ростом цен со стороны центральных банков в Беларуси и Украине. В странах - экспортерах трудовых ресурсов инфляция замедлилась до 4.5% с 5.3%. Этому способствовало замедление темпов роста количества денег в экономике, связанное, вероятно, с усилиями центральных банков по ограничению колебаний курсов национальных валют на фоне ослабления рубля, а также снижение цен на энергоносители и сельскохозяйственную продукцию под влиянием внешних факторов.

Ключевым событием 2014г., которое продолжит оказывать влияние на развитие ситуации в экономиках стран СНГ в следующем году, стало резкое изменение внешнеэкономического фона: значительное укрепление доллара США к другим валютам на фоне расхождения в динамике денежной политики между крупнейшими центральными банками, и падение цен на сырьевые товары. Последнее затронуло энергоносители в максимальной степени в связи с отказом Организации стран - экспортеров нефти от снижения квот на добычу в ноябре 2014г. Непосредственным и пока основным результатом воздействия внешнего шока на экономику региона стало резкое ослабление российского рубля, в том числе, к региональным валютам. Девальвация, насколько можно судить, была существенно усилена влиянием санкций со стороны Запада, ограничившим доступ российских компаний и банков к международной ликвидности.

Эффекты шока на реальную активность в российской экономике и стабильность ее финансового сектора на текущий момент остались ограниченными: режим плавающего курса национальной валюты, во многих чертах поддерживавшийся в стране в течение двух-трех лет до событий 2014г., обеспечивает высокую скорость адаптации экономики России к внешним изменениям. Независимо от того, будут ли эти эффекты ограниченными и дальше, ослабление рубля привело к тому, что остальные страны СНГ начинают испытывать серьезное негативное давление на свои платежные балансы. В условиях, когда для государств СНГ вне России типичны режимы более или менее жесткой привязки валют к доллару США и относительно высокая степень долларизации экономик, возникшая ситуация несет риски для экономической стабильности в регионе. Его страны должны быть готовы в случае необходимости использовать инструменты, относящиеся, в частности, к области бюджетной политики, для адаптации к изменениям во внешней конъюнктуре.

Ухудшение условий доступа к международным рынкам капитала для российских компаний и банков и торговые ограничения, связанные с действием санкций против России со стороны Запада, останутся другим фактором, негативно сказывающимся на экономическом росте в регионе. Несмотря на попытки урегулирования конфликта в Украине, в контексте которого был введен режим санкций, в отношении перспектив его ослабления в настоящий момент отсутствует определенность. Действие этого фактора продолжит препятствовать восстановлению инвестиционной активности в российской экономике и усиливать негативное влияние падения цен на энергоносители на ее финансовую стабильность. Посредством торгового, финансового каналов и канала денежных переводов эти эффекты негативно сказываются на экономиках других стран СНГ.

Наши прогнозы роста ВВП для государств СНГ на срок до двух лет исходят из сохранения режима санкций против России в течение, как минимум, значительной части 2015г. Исходя из этого сценария можно ожидать низких показателей роста ВВП в регионе по итогам следующего года и их повышения в 2016г. Переход наиболее крупной экономики региона - российской - в основных чертах к режиму плавающего курса национальной валюты до падения цен на нефть осенью 2014г., вероятно, позволит избежать спада экономической активности в странах СНГ в масштабах, сопоставимых с наблюдавшимися в 2008-2009 гг. Между тем рост внешних дисбалансов внутри региона будет представлять собой источник рисков в 2015-2016гг. 

 

Назад



 
       АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЛЕНТА      --------

Экономика Швеции
  
.........................................................................

Экономика Ирландии


........................................................................


Экономика Нидерландов
 

.........................................................................

Экономика Германии
 

........................................................................

Экономика Финляндии
   
........................................................................

Экономика Польши


........................................................................

Экономика Франции


........................................................................

Экономика Норвегии

........................................................................

Экономика Италии


........................................................................

Экономика  Англии 

.......................................................................

Экономика Испании
.........................................................................

Экономика Дании


.......................................................................

Экономика Турции


.......................................................................

Экономика Китая


.......................................................................

Экономика Греции

......................................................................

Экономика США
 
.......................................................................

Экономика Австрии

......................................................................

Экономика России


.......................................................................

Экономика Украины


........................................................................

Экономика Кипра

.......................................................................

Экономика Израиля

.......................................................................

 Экономика Японии


......................................................................

 Экономика Индии


......................................................................

Экономика Европы


......................................................................