26 августа Джанет Йеллен выступила на ежегодной конференции центральных банков. Фраза главы ФРС о том, что «условия для повышения ставок в ближайшие месяцы улучшились» подняла вероятность повышения ключевой ставки в 2016 году до 59%. При этом Йеллен отметила, что монетарная политика заранее не предопределена, и решения ФРС зависят от фактических макроэкономических данных.

Выступление было посвящено инструментам, которыми располагает ФРС для поддержки экономики в случае кризиса. Согласно прогнозам, долгосрочная ключевая ставка составляет 3%. Поэтому у регулятора в случае новой рецессии будет меньше пространства для снижения ставок. Но согласно расчётам, новых посткризисных инструментов монетарной политики достаточно для создания условий для выхода из будущего гипотетического кризиса. Таких инструментов два. ФРС может возобновить QE - скупка активов или использовать так называемое «руководство по будущим ставкам», то есть объявление о том, что ФРС будет держать краткосрочные ставки низкими дольше, чем рынок может ожидать.

Йеллен признает, что «нейтральная» ставка по некоторым расчетам сейчас близка к нулю. В случае слабого роста производительности и сохранения высокой доли сбережений она может оставаться на этом уровне еще долгое время. В таком случае номинальная ключевая ставка в долгосрочной перспективе составит всего 2%.

ВВП во 2ом кв. 2016 года пересмотрен вниз с 0,3%кк до 0,28%кк. Рынок при этом ожидал чуть меньших 0,25%кк. Таким образом, в годовом выражении в 1П2016 года рост экономики оставил 1,4%гг. Порадовала статистика промышленных заказов. В июле они выросли на 4,4% мм, а компонента, не включающая транспортные заказы, прибавила 1,5%мм.