Динамику экономики США в последние полгода вряд ли можно назвать устойчивым ростом. Так что неудивительно, что рынки пересматривали свои ожидания поведения ФРС в сторону более позднего повышения ставок. Глава ФРС Йеллен встряхнула всех в прошлом месяце, заявив, что рынки существенно недооценивают настроения в ФРС и вероятность продолжения повышения. Как результат, рыночная вероятность повышения на следующем заседании выросла с 5 до 30%. Формально, целевая функция ФРС включает 2 главных параметра: уровень безработицы и отклонение инфляции от 2%. Первая уже на очень низких уровнях; вторая, хотя и занижена сейчас из-за отложенных эффектов падения цен на нефть, находится близко к цели - базовая компонента недавно превысила 2%гг. С другой стороны, поток пессимистичной статистики продолжается: ухудшаются настроения менеджеров в промышленности, обработка и промышленные заказы год находятся в стагнации, в последние месяцы снижаются оценки экономической активности по округам.

Мы по-прежнему считаем заседание 14-15 июня маловероятным кандидатом на следующее повышение ставок. Оно пройдет перед голосованием по выходу Великобритании из ЕС, и дополнительный плюс к глобальному финансовому стрессу никому не нужен. После июльского заседания не предусмотрена пресс-конференция, а в такой непростой ситуации ФРС предпочтет хорошо объяснить решение. Так что ждем сентября, и следим за статистикой...



Майские показатели рынка труда пессимистичны, несмотря на то, что уровень безработицы снизился до рекордных за посткризисный период 4,7%. Количество новых рабочих мест в экономике в мае составило только 38 тыс. при прогнозах рынка в 160 тыс. Майский показатель оказался очень низок даже с учетом временного эффекта потери - 35 тыс. из-за идущей забастовки работников Verizon.