На прошедшей неделе Национальный банк Украины озвучил макроэкономические прогнозы на 2015 год. Согласно новым данным, уже в 4 квартале этого года экономика вернется на траекторию роста - 2%гг, а сокращение ВВП по итогам 2015г составит 7,5%, 4-5% в февральской версии прогнозов. В 2016г регулятор ожидает роста ВВП на уровне 3%гг. Инфляция в этом году замедлится до 30%, 34,5% в феврале и до 13% к концу 2016г. Также Нацбанк прогнозирует сокращение дефицита СТО до $1,1 млрд и значительный профицит финансового счета - $3,1 млрд. из-за поступления средств от международных кредиторов.

В целом, прогноз регулятора выглядит сбалансированным и во многом совпадает с нашими ожиданиями. Тем не менее мы несколько пессимистичнее смотрим на сокращение экономики в этом году -8% и ожидаем стагнацию в 2016г - около 0%. По оценкам ЦМИ, возобновление устойчивого роста начнется только в 2017г. Замедлению инфляции в 2015-16гг будет способствовать падение внутреннего спроса. Это и позволит инфляции замедлиться до уровня, прогнозируемого регулятором. Состояние внешнего сектора улучшится, отражая ускоренное падение импорта и получение финансовой поддержки от международных кредиторов.



Объем государственного долга Украины, включая гарантированный вырос по результатам февраля до 87% от ВВП против 60% в январе. К резкому росту показателя привела февральская девальвация гривны и сопутствующая переоценка внешних обязательств и валютных ОВГЗ. Дальнейшая динамика индикатора будет зависеть от способности властей договариваться с кредиторами относительно реструктуризации внешних обязательств. В случае провала переговоров объем государственного долга к концу 2015г приблизится к 110% от ВВП.