Вопреки ожиданиям экспертов, рост экономики Беларуси ускорился до 1,5% по итогам января-мая - консенсус-прогноз: 1,0% в 2014 г. Положительная динамика была обеспеченна ростом сектора торговли, вклад которой составил 1,5пп, и значительным улучшением динамики промышленного производства -0,3пп. Строительство и транспорт внесли по 0,3пп в общую структуру роста.

Основной причиной ускорения экономики остается постепенное ускорение индустриального сектора - 2,9%. В частности обрабатывающая промышленность, доля которой составляет 25% в структуре ВВП, по результатам мая выросла на 2,4%. Тем не менее, загрузка производственных мощностей химического сектора находится на предельных значениях, что ограничивает возможности дальнейшего роста производства.

Другие компоненты обрабатывающей промышленности, такие как машиностроение и транспортостроение демонстрируют значительное сокращение по результатам шести месяцев -19,6% и -24,7% соответственно. Более того, продолжается рост запасов готовой продукции на складах, объем которых с начала года вырос на 29,4% до 84,4% от среднемесячного размера промышленного производства. Количество убыточных предприятий в промышленности выросло на 70,4% по данным за апрель. В результате, видимое улучшение состояния индустриального сектора трудно назвать устойчивым. Достигнутое ускорение полностью зависит от динамики мирового рынка минеральных удобрений. При этом сокращение поставок других групп товаров говорит о сохраняющемся слабом спросе на продукцию белорусского производства.



Другой важный сектор экономики - торговля, все еще находится в зоне двузначного роста, но при этом также замедляется. По результатам января- мая розничный товарооборот вырос на 11,9% - 12,8% в январе-апреле. При этом снижается объем продаж как продовольственных, так и непродовольственных товаров, что говорит об устойчивости текущего тренда. В условиях относительно низких темпов роста реальных доходов населения -6,7% за январь-апрель, и замедления кредитования, постепенное снижение темпов роста внутренней торговли очень вероятно.

Таким образом, в краткосрочной перспективе ускорение индустриального сектора позволит компенсировать замедление торговли. Однако значительное ухудшение состояния отраслей промышленности, не связанных с производством минеральных удобрений, ограничивает потенциал роста экономики в 2014-15 гг. Вопреки ожиданиям экспертов, рост экономики Беларуси ускорился до 1,5% по итогам января-мая - консенсус-прогноз: 1,0% в 2014 г. Положительная динамика была обеспеченна ростом сектора торговли, вклад которой составил 1,5пп, и значительным улучшением динамики промышленного производства -0,3пп. Строительство и транспорт внесли по 0,3пп в общую структуру роста.

Основной причиной ускорения экономики остается постепенное ускорение индустриального сектора - 2,9%. В частности обрабатывающая промышленность, доля которой составляет 25% в структуре ВВП, по результатам мая выросла на 2,4%. Тем не менее, загрузка производственных мощностей химического сектора находится на предельных значениях, что ограничивает возможности дальнейшего роста производства.

Другие компоненты обрабатывающей промышленности, такие как машиностроение и транспортостроение демонстрируют значительное сокращение по результатам шести месяцев -19,6% и -24,7% соответственно. Более того, продолжается рост запасов готовой продукции на складах, объем которых с начала года вырос на 29,4% до 84,4% от среднемесячного размера промышленного производства. Количество убыточных предприятий в промышленности выросло на 70,4% по данным за апрель. В результате, видимое улучшение состояния индустриального сектора трудно назвать устойчивым. Достигнутое ускорение полностью зависит от динамики мирового рынка минеральных удобрений. При этом сокращение поставок других групп товаров говорит о сохраняющемся слабом спросе на продукцию белорусского производства.



Другой важный сектор экономики - торговля, все еще находится в зоне двузначного роста, но при этом также замедляется. По результатам января- мая розничный товарооборот вырос на 11,9% - 12,8% в январе-апреле. При этом снижается объем продаж как продовольственных, так и непродовольственных товаров, что говорит об устойчивости текущего тренда. В условиях относительно низких темпов роста реальных доходов населения -6,7% за январь-апрель, и замедления кредитования, постепенное снижение темпов роста внутренней торговли очень вероятно.

Таким образом, в краткосрочной перспективе ускорение индустриального сектора позволит компенсировать замедление торговли. Однако значительное ухудшение состояния отраслей промышленности, не связанных с производством минеральных удобрений, ограничивает потенциал роста экономики в 2014-15 гг.