Предварительная оценка платежного баланса за 1 кв показала снижение дефицита счета текущих операций по сравнению с 4 кв 2015г на $0,7 млрд до $0,9млрд. Улучшение состояния СТО в большей степени связано с ростом профицита торгового баланса +22%кк, или +$0,5 млрд до $2,7 млрд. Сжатие внутреннего спроса из-за серии девальваций тенге привело к более значительному сокращению импорта -27,7%кк относительно экспорта - 16,7%кк. Мы ожидаем дефицит текущего счета по итогам 2016г около $4,7 млрд или 3,6% от ВВП. Приток валюты по финансовому счету сократился в 1 кв 2016г на 65,1%кк до $1 млрд. Во-первых, увеличился отток портфельных инвестиций, который мы связываем с ростом активов Национального Фонда Казахстана. Во-вторых, значительно вырос чистый приток прямых иностранных инвестиций, который частично объясняется стабилизацией валютного рынка и более предсказуемой ДКП.



Из интересных новостей реального сектора стоит выделить остановку падения розничной торговли - 0%гг в апреле после 7 месяцев сокращения. В терминах месяц к месяцу рост составил 1,1%мм, однако показатель подвержен сильной сезонности. После отчистки от этого эффекта, рост становится более значительным: 1,5%мм. Потребительский спрос постепенно восстанавливается, отражая укрепление тенге - 19% январе-мае и сопутствующий рост потребительских настроений.