Январская статистика банковского сектора Казахстана не преподнесла значительных сюрпризов. Кредитный портфель банков сократился на 2,6%мм, или 3%гг, +0,1%мм, или +1%гг месяцем ранее. Годовой рост замедлялся на протяжении пяти месяцев подряд, поэтому переход к падению был лишь вопросом времени. Как мы писали ранее, кредитование находится под давлением не- скольких факторов. Крайне слабое финансовое состояние заёмщиков подталкивает банки размещать свободную ликвидность в инструментах НБК - ноты, депозиты, репо, а не рисковать качеством ссудных портфелей. Помимо этого, на кредитную активность негативно влияет ужесточение банковского надзора регулятором. В прошлом году были введены повышенные уровни риска по необеспеченным потребительским займам. Стала обязательной проверка реальных доходов и кредитной истории потенциального заёмщика.
В течение 2017г мы ожидаем постепенного ускорения кредитования на волне восстановления экономической активности в стране. Дополнительную поддержку окажет снижение уровня ставок НБРК, которое уменьшит привлекательность инструментов регулятора и будет стимулировать банки активнее кредитовать экономику.
Депозитный портфель банков сократился в январе на 3,9%мм, а в терминах год к году вклады выросли на 5,6%. Благодаря укреплению тенге долларизация вкладов продолжила снижаться. Доли валютных депозитов и физлиц, и юр. лиц уменьшились на 1,8пп.
Инфляция в феврале ускорилась до 1%мм, 0,8%мм месяцем ранее, однако эффект базы замедлил рост цен в терминах год к году на 0,1пп до 7,8%гг. В ближайшие месяцы мы не ожидаем резких колебаний уровня инфляции в стране.