РОССИЯ
США
ЕВРОПА
АЗИЯ И АФРИКА
ЮЖНАЯ АМЕРИКА
БЫВШИЙ СССР
Статьи
 
 
 
Новости
 
 
 
 
 
  Просмотров 4234 -  |  
Шрифт


После замедления роста ВВП Армении в первом полугодии 2014г., он ускорился до 5.3% в III квартале 2014г. в годовом выражении, что позволило достичь 3.8% по итогам девяти месяцев 2014г. - 2.8% за аналогичный период 2013г. Ускорение роста ВВП в большей степени связано с резким ростом производства в сельском хозяйстве +9.7% в годовом выражении в III квартале в результате расширения сети тепличных хозяйств, доля которого в этом квартале составила 30%. Хорошие показатели в сельском хозяйстве оказали благоприятный эффект на обрабатывающую промышленность +12.9% и на сферу транспорта +21.8%.

С другой стороны, отрасли, зависящие от внутреннего спроса - в частности, от денежных переводов и экспорта, продолжают оставаться в сложном положении. Так, в строительстве и горнодобывающей промышленности спад в III квартале составил, соответственно, 7.7% и 7.3%. В торговле рост остается крайне ограниченным +2.0%. Тем не менее следует отметить высокие показатели некоторых других сфер услуг, рост которых в совокупности оказал также благоприятное воздействие на показатели роста.

Состояние платежного баланса ухудшилось в III квартале 2014г. В течение августа-сентября ВМР сократились на -$250 млн, составив $1.663 млрд на конец сентября 2014г. На фоне неблагоприятного внешнего фона - слабый рост в Европе, замедление в России, снижение цен на медь, золото и продовольствие, повышенные геополитические риски в регионе - причинами ухудшения является сокращение денежных переводов -6.9% в III квартале 2014г. в годовом выражении и расширение дефицита внешней торговли +11% в результате опережающего темпа роста импорта +8.6%, на фоне ограниченного роста экспорта - 3.6%. Помимо негативного эффекта на платежный баланс со стороны счета текущих операций, следует предположить, что на фоне ограниченных внешних заимствований уменьшающиеся потоки поступающих иностранных инвестиций способствовали - как в I и II кварталах, сокращению профицита счета финансовых операций.

По итогам III квартала 2014г., несмотря на замедление доходов и резкое увеличение расходов, состояние госбюджета остается стабильным. Так, темпы роста доходов замедлились до 5.1% по сравнению с аналогичным периодом 2014г. При этом после сдерживания государственных расходов в первом полугодии в частности капитальных - темпы их роста резко ускорились, составив +18.6% по сравнению с аналогичным периодом 2014г. В результате госбюджет перешел в состояние дефицита  -0.3% ВВП +2.2% ВВП за аналогичный период 2014г.

По итогам III квартала 2014г. инфляция замедлилась до 1.5% в годовом выражении на конец сентября 2014г. - 1.8% по итогам первого полугодия 2014г., несмотря на дополнительное ослабление денежно-кредитной политики, легкое ускорение темпов кредитования и увеличение денежной массы. Показатели эффективности банковской системы ухудшились. Так, отношение чистого дохода до уплаты подоходного налога к совокупным активам - ROA снизилось до 1.1% - 1.7% в первом полугодии 2014г., отношение чистого дохода до уплаты подоходного налога к собственному капиталу по балансу - ROE до 7.2% - 10.5% в первом полугодии 2014г. Займы с просрочкой свыше 90 дней выросли до 6.6% - 6.1% в первом полугодии 2014г.

До конца 2014 в силу негативного воздействия ослабевающего внутреннего - в том числе в силу негативного эффекта обесценения драма и внешнего спроса - замедление экономики в России и слабый рост в Европе, рост ВВП останется ограниченным, несмотря на возможный благоприятный эффект от ускорения отложенных госрасходов. Так, в октябре 2014г. ПЭА вновь ухудшился, и его рост составил 3.7% в годовом выражении и 4.2% по итогам десяти месяцев. Экономика Армении оказалась более чувствительной к замедлению экономики в России и к повышенной геополитической неопределенности через снижение инвестиционной активности, замедление роста денежных переводов и ослабевающий экспорт. Согласно консенсус- прогнозу рост ВВП может составить 3.3% в 2014г. - 4.0%.

В 2015г. ситуация будет складываться под воздействием двух противодействующих факторов. С одной стороны, возможное замедление экономики России будет оказывать негативное влияние. С другой стороны, вступление в ЕАЭС должно благоприятствовать расширению объемов экспорта сельскохозяйственной продукции и продуктов агропереработки по направлению стран ЕЭАС, особенно в контексте сохранения санкций против России. Армения может также рассчитывать на снижение цен на энергоносители -в том числе за счет их снижения на международных рынках, а также на потенциальное расширение иностранных инвестиций. В целом согласно консенсус- прогнозу рост ВВП не будет сильно отличаться от 2013-2014гг. и может составить 3.8% в 2015г.

Ухудшение платежного баланса в октябре-ноябре 2014г. на фоне высокого уровня краткосрочных выплат по внешним обязательствам способствовало сокращению ВМР - $1.53 млрд на конец ноября 2014г. , сократившись на $133.3 млн по сравнению с октябрем 2014г., и формированию давления на драм. В таком контексте укрепление доллара против евро и многих валют развивающихся рынков и девальвация рубля дополнительно усилили давление. В результате Центральный банк Армении ослабил курс драма в ноябре 2014г., который под воздействием спекулятивных и панических настроений стал быстро обесцениваться. Стабилизация драма остается зависимой как от международной конъюнктуры - в том числе стабилизации рубля, так и от решительности и жесткости денежно-кредитной политики ЦБА.

До конца 2014 наращивание расходов может сделать госбюджет дефицитным - возможно, ниже запланированных 2.3% ВВП. Ситуация с бюджетом остается под контролем, в том числе благодаря текущей программе МВФ. Согласованный с МВФ проект бюджета на 2015г. выглядит довольно консервативным и предполагает умеренное расширение дефицита госбюджета до 2.34% ВВП при крайне умеренном темпе роста как доходов, так и расходов.

Инфляция - 2.6% в годовом выражении на конец ноября 2014г., остается вблизи нижнего порога целевого коридора. Несмотря на возможное ее ускорение в контексте текущей девальвации драма, она должна остаться умеренной в силу воздействия внешних факторов - снижение цен на энергоносители и ужесточения денежно-кредитной политики. В 2015г. с учетом эффекта девальвации и корректировки цен после вхождения в ЕАЭС,. инфляция может выйти за рамки целевого показателя 4 +-1.5%. 

 

Назад

 
       АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЛЕНТА      --------

Экономика Швеции
  
.........................................................................

Экономика Ирландии


........................................................................


Экономика Нидерландов
 

.........................................................................

Экономика Германии
 

........................................................................

Экономика Финляндии
   
........................................................................

Экономика Польши


........................................................................

Экономика Франции


........................................................................

Экономика Норвегии

........................................................................

Экономика Италии


........................................................................

Экономика  Англии 

.......................................................................

Экономика Испании
.........................................................................

Экономика Дании


.......................................................................

Экономика Турции


.......................................................................

Экономика Китая


.......................................................................

Экономика Греции

......................................................................

Экономика США
 
.......................................................................

Экономика Австрии

......................................................................

Экономика России


.......................................................................

Экономика Украины


........................................................................

Экономика Кипра

.......................................................................

Экономика Израиля

.......................................................................

 Экономика Японии


......................................................................

 Экономика Индии


......................................................................

Экономика Европы


......................................................................