РОССИЯ
США
ЕВРОПА
АЗИЯ И АФРИКА
ЮЖНАЯ АМЕРИКА
БЫВШИЙ СССР
Статьи
 
 
 
Новости
 
 
 
 
 
  Просмотров 11266 -  |  
Шрифт


Уникальность американского участия в международных потоках прямых инвестиций (ПИ) связана с совмещением США позиций крупнейшего в мире инвестора и получателя ПИ. Столь мощный потенциал говорит о возможностях страны контролировать глобальное перераспределение потоков ПИ и неизбежно проецируется на проблему лидерства США в мировой экономике. Логичным является весомое влияние США на политические условия инвестиционной деятельности в современном мире.

Выигрывает и американская экономика. Через зарубежную деятельность национальных компаний и по каналам внутренних иностранных вложений экономика США функционирует как неотъемлемый элемент глобализирующейся мировой экономики и таким образом открывается широкий спектр возможностей в использовании преимуществ глобализации. Эти аспекты и предполагается проанализировать в данной главе.

Современная практика зарубежных операций ТНК США
В международной практике научных исследований общепризнанным является подход, связывающий специфику современной природы ПИ и долгосрочные тенденции развития международного производства с изменениями в глобальной экономической среде. Носителями этих изменений являются движущие силы процесса глобализации: научно-технологический прогресс (НТП), политика либерализации, конкуренция. В ракурсе влияния этих факторов глобализации американские компании, безусловно, в выигрышной позиции. Технологическое лидерство, накопленный опыт открытой инвестиционной политики, высокий уровень конкурентоспособности являются важнейшими характеристиками экономики США. 

В наиболее общем виде реакция американских ТНК на изменения в глобальной экономической среде выражается в значительном увеличении зарубежных вложений. За период 2000-2008 гг. эти вложения увеличились почти в 2,5 раза, с 1,532 до 3,699 млрд долл. (в текущих ценах). Усилилась и роль зарубежных филиалов в деятельности ТНК. Так, в течение 1977-2007 гг. доля материнских компаний в инвестиционных расходах ТНК США снизилась с 80% до 74%, занятости - с 78% до 69%, произведенной продукции - с 75% до 70%. 

Технологический прогресс, а соответственно высокая стоимость инноваций и растущие риски подталкивают компании к использованию преимуществ на основе внутрифирменных операций, а значит и расширению международного производства. Влияние НТП во многом определяет и сдвиги в отраслевой структуре ПИ в пользу технологически сложных отраслей. Так, в рамках обрабатывающей промышленности США первые позиции прочно занимают химия (включая фармацевтику), производство компьютеров и электронных компонентов, транспортное машиностроение. 

Важнейшим направлением в вывозе ПИ стала и сфера услуг, доля которой в зарубежных вложениях близка к 70%. Переориентация ПИ на этот сектор во многом связана с возрастающей ролью услуг в современной экономике. Несмотря на технологические прорывы, ПИ остаются подчас единственно возможным способом доставки услуг на внешние рынки. К тому же далеко не исчерпаны и возможности либерализации инвестиционного режима в этой области. В частности, незадолго до кризиса такую возможность использовали компании США в Японии, где снятие ограничений на рынке страховых услуг, позволило им заметно укрепить свои позиции в данном сегменте. 

Эту отраслевую картину дополнил и возросший интерес ТНК к сектору природных ресурсов и смежных отраслей, вызванный начавшимся в 2002 г. резким рос том цен на сырьевые товары. За короткий период "бума" американские ТНК увеличили ПИ в добывающие отрасли в 1,6 раза, причем нефтегазовый сектор аккумулировал их основной объем - более 70% ПИ, размещенных в добывающей промышленности, и 84% - в поддерживающих отраслях. 

Растущая сложность знаний и стремление справиться с глобальной конкуренцией заставляют ТНК концентрировать усилия на тех активах компании, где ее преимущества наиболее эффективно реализуются, т.е. области "ключевой компетенции". Однако собственным потенциалом компании не ограничиваются и стремятся к расширению спектра преимуществ на основе географического рассредоточения операций. В настоящее время зарубежную сеть американских ТНК образуют 24,5 тыс. филиалов. Подобный подход ведет и к усложнению всего комплекса внутрифирменных связей ТНК, где главный ориентир - углубление интеграции. Размещение за рубежом корпоративных сервисных функций является одним из направлений в формировании этого комплекса. Согласно оценкам, более трети ПИ в сектор услуг приходится на ТНК-производителей товаров. Традиционной практикой является в данном случае учреждение филиалов в сервисных отраслях, влияющих на конкурентоспособность экспорта, способствующих повышению эффективности промышленного производства, продвижению товаров от потребителей к производителю. С образованием региональных интеграционных группировок появился и мощный стимул к выделению управленческих функций. В деятельности американских компаний этот механизм получил преимущественное развитие в рамках региональных штаб-квартир. В частности, в Гонконге сосредоточено более 220 штаб-квартир американских компаний.

Но отличительной особенностью современных условий, безусловно, является усиленное внимание ТНК к НИОКР. За период 1996-2007 гг. доля зарубежных филиалов в общих вложениях ТНК в НИОКР поднялась до 14,9%. Основной объем НИОКР зарубежные филиалы США продолжают осуществлять в развитых странах. Великобритания и Германия аккумулируют более трети этих средств. Однако по динамике расходов безусловным лидером является Китай. В отмеченный период они выросли здесь более чем в 100 раз. Традиционные сферы деятельности иностранных филиалов американских компаний: автомобилестроение, химическая промышленность (особенно фармацевтика), информационно-коммуникационные технологии. В последние годы этот перечень дополнили профессиональные, научные и технические услуги.

Выделение функции НИОКР и расширение вложений в эту область предусматривает решение ТНК вполне конкретных задач.

а) Адаптация продуктов и процессов к местным условиям в расчете на рост продаж и укрепление конкурентных позиций ТНК. В случае успеха компания может увеличить свою долю не только в стране пребывания, но на региональном и глобальном рынках. Реальным становится и рост непрямого экспорта, за счет расширения спроса на материалы, ресурсы и услуги, поставляемые страной базирования.

б) Поиск более экономичных путей инноваций и повышение эффективности международного производства. В частности, первоначальная задача компании Motorola сводилась к адаптации модели мобильного телефона к специфике требований китайского рынка. Но этот рынок быстро развивался, и локальные адаптационные НИОКР переросли в инновационные, причем с ориентацией на глобальный рынок. Центр Motorola China Research Institute превратился в глобально ориентированный центр НИОКР в Китае.

в) Осуществление технологического мониторинга, который позволяет быть в курсе новых разработок за пределами страны происхождения, оценивать их значимость, получать информацию от разработчиков технологий и потребителей. На основе анализа деятельности 200 ТНК (наряду с США, представляющими Европу и Японию) в развитых странах были выделены определяющие факторы размещения здесь НИОКР. К этим факторам относятся: необходимость адаптации иностранной технологии к местным рынкам, привлечение квалифицированного научного персонала и получение информации о ведущих иностранных рынках и потребителях. Из 104 опрошенных представителей высшего управленческого персонала компаний 70% видят основной выигрыш в привлечении наиболее квалифицированных специалистов, прежде всего, применительно к высокотехнологичным отраслям.

К важнейшим направлениям формирования внутрифирменного комплекса относится и размещение отдельных операций, этапов, стадий производства в разных географических точках. Реализуя подобный подход, ТНК получают возможность использовать быстро меняющиеся различия в ресурсах, рынках, логистике и, таким образом, добиваться более эффективной деятельности компании. Широкая география производственных операций в этом случае позволяет заметно увеличить объем производства, с его ростом снижаются и издержки. Индикатором эффективности производственных взаимосвязей является в данном случае внутрифирменная торговля. 

С появлением информационно-коммуникационных технологий получило развитие и такое перспективное направление, как разделение услуг на отдельные компоненты и размещение их в подразделениях ТНК разных стран. Процессы фрагментации в секторе услуг в настоящее время охватывают такие сложные виды деятельности, как дизайн, финансовый анализ, разработка программного обеспечения для ЭВМ, проектирование и т.д. Обрабатывающая промышленность содержит быстрорастущий компонент услуг, и чем шире эти возможности, тем более весомый вклад вносят услуги в конкурентоспособность компаний. Уже сейчас половина продаж таких компаний как IBM и General Electric приходится на сферу услуг. Размещение сервисных функций в зарубежных филиалах позволяет ТНК значительно снизить издержки. Подобный выигрыш, как правило, является результатом более низких трудовых затрат. Дает эффект и консолидация операций, с которой связано уменьшение расходов на инфраструктуру и управление. Так, создание в Индии общего для компаний под управлением General Electric подразделения, занимающегося вводом данных и обработкой информации, а также других сервисных структур позволило последней добиться ежегодной экономии в 300 млн долл. 

Американские компании выигрывают и за счет лидирующих позиций в наиболее перспективных направлениях ПИИ. В середине текущего десятилетия на долю США приходилось 2/3 всех проектов по предоставлению информационно коммуникационных услуг, 60% всех проектов в области центров телефонного обслуживания, 55% - совместного обслуживания.

Движущие силы глобализации не только внесли кардинальные изменения в деятельность ТНК, но и стимулировали переход к новой, комплексной интеграционной стратегии. Реализуя эту стратегию, американские компании заметно продвинулись в направлении формирования интегрированной системы международного производства (ИСМП) в таких отраслях, как автомобильная промышленность и электроника. Принципиально важная особенность ИСМП состоит в том, что любой зарубежный филиал осуществляет функции для ТНК в целом или в тесной связи с другими филиалами на основе сложного внутрифирменного разделения труда. Наиболее точным индикатором ИСМП принято считать динамику торговли между филиалами. В частности, за 10 лет (с 1995 г.) доля экспорта с филиала на филиал во внутрифирменной торговле США товарами и услугами выросла с 48% до 58%6. Вместе с тем возможность реализовывать комплексные стратегии в секторе услуг пока явно отстает от обрабатывающей промышленности. В начале текущего десятилетия на местные продажи приходилось 84% производимых в принимающих странах услуг, что говорит о превалировании взаимосвязей между головной компанией и филиалом, а значит, и о функционировании в рамках простой стратегии. Напротив, комплексная стратегия предполагает разделение труда между несколькими филиалами, включая также и головную компанию. 

Американские компании не ограничиваются расширением спектра конкурентных преимуществ на внутрифирменной основе. В практике этих компаний все более широкое распространение получают организационные формы, не связанные с отношениями собственности. В рамках этих форм формально независимые посредники - поставщики, производители, сбытовые структуры взаимодействуют на контрактной основе, и лишь в некоторых случаях эти взаимосвязи дополняются участием в капитале на условиях меньшинства. Подобная передача функций на внешний подряд (аутсорсинг), как правило, уже следующий шаг после учреждения внутрикорпоративного производства и преимущественно мотивируется отсутствием необходимости жесткого контроля над операциями. Активно используют внешние структуры для выполнения определенных функций такие отрасли экономики, как автомобильная промышленность, электроника, производство одежды. Благодаря прогрессу в области сетевых технологий, созданию высокоскоростных сетей передачи данных и увеличению их пропускной способности динамично развивается аутсорсинг услуг. Внешние структуры становятся важным источником и инновационных идей. В частности, Procter & Gamble считает, что, к 2012 г. компания сможет получить половину таких идей, используя упомянутый источник, причем в начале этого десятилетия показатель составлял только 20%. 

Растущая зависимость от внешних источников технологий в области НИОКР во многом продиктована объективными обстоятельствами. Сложность инноваций требует широкого спектра профессиональных знаний и дорогостоящего оборудования. Одной фирме, какой бы мощной она не была, часто не под силу мобилизовать финансовые и технологические ресурсы для постоянного обновления продукции. Например, в 2004 г. стоимость вывода нового лекарства на рынок приблизилась к 800 млн долл., причем на аутсорсинг приходилось 26% общей стоимости работ в области поиска активной субстанции и разработки нового лекарства. 

Вместе с тем передача на подрядной основе более широкого спектра функций независимым фирмам нередко приводит к выпадению из цепочки создания стоимости такого важнейшего звена как производственная деятельность ТНК. Некоторые компании вообще отказываются от производственных функций и оставляют их производителям-подрядчикам. Развивая взаимосвязи по линии внешнего подряда, компании получают возможность концентрировать усилия на области "ключевой компетенции" и таким образом укрепляют свои конкурентные позиции.

Несомненны в данном случае и выгоды от специализации, поскольку специализированная структура функционирует более эффективно. К тому же основные производители-подрядчики нередко сами являются крупными ТНК, которые учреждают собственные производственные системы для обслуживания потребителей. Эти компании добиваются роста эффективности за счет более высокого коэффициента использования производственных мощностей, поскольку могут производить для нескольких поставщиков, используя один и тот же завод. Создав внутрифирменное производство, они не только сами применяют новые технологические процессы, но в ряде случаев содействуют своим партнерам в инновации продуктов. Действуя в глобальных масштабах, компании поддерживают своих клиентов во всех основных географических точках размещения производства, также предоставляют и послепродажное обслуживание. Электроника оказалась пока наиболее восприимчивой к такого рода переменам. Согласно оценкам, к середине этого десятилетия, доля мирово го рынка, контролируемого производителями-подрядчиками, приблизилась к 20%. Три американские компании - Solectron, SCI Systems/Sanmina, Jabil Circuit - вошли тогда в число 5 крупнейших производителей подрядчиков по объему поступлений.

Как считает авторитетное международное издание World Investment Report, за этими изменениями в организационной структуре ТНК просматривается важнейшая особенность эволюции современного международного производства: "в плане отношений собственности формирующаяся глобальная производственная система становится более открытой, но все жестче координируется ведущими игроками в каждой отдельно взятой системе международного производства". 

Параллельно с действием основных факторов в каждой стране или регионе действует специфический набор условий, стимулирующий привлечение ПИИ, и, таким образом, определяется география производственных операций. Устойчивой тенденцией в размещении прямых инвестиций США является их концентрация в развитых странах (Великобритания, Нидерланды, Канада, Швейцария, Германия, Япония, Мексика). В рамках ЕС-25 сосредоточено почти 50% ПИИ США. Ключевую роль в подобном решении ТНК играет доступ к крупным и открытым рынкам. Эти страны обладают также мощным технологическим потенциалом, что говорит об их возможностях обеспечить размещение специализированных видов деятельности в различных секторах производства товаров и услуг. Существенное влияние оказывают и наличие высококвалифицированной рабочей силы, сеть фирм поставщиков, сходство правовых систем в области маркетинга и торговли, меры по защите прав интеллектуальной собственности, общая языковая принадлежность, географическая близость, политическая стабильность.

Вместе с тем в последние 10 лет США отходят от устойчивых предпочтений и гораздо больше инвестируют в Нидерланды, нежели Великобританию. Подобные перемены связаны с тем, что Нидерланды, в отличие от Великобритании, являются не только членом ЕС, но и входят в зону евро. Эта страна фактически стала выступать в роли экспортной платформы для американских компаний в рамках Европейского союза. Параллельно с традиционной практикой, США активизируют также возможности стран, осуществляющих экономические преобразования. Весомую роль в данном случае играют такие факторы, как либерализация режима ПИИ, интенсивный процесс формирования рыночных структур, уровень издержек. В период 1991- 2003 гг. в странах с высоким уровнем дохода среднегодовые темпы прироста занятости в американских филиалах составили 3%, в группах выше и ниже среднего уровня - 6%, с низким уровнем дохода - 9%. Эти различия, безусловно, говорят об усилении инвестиционной активности в развивающихся странах. К важнейшим изменениям в географии потоков ПИ последних лет можно отнести расширение вложений в экономику Индии и Таиланда. Только в течение 2007 г. отток ПИ США в Индию увеличились на 48%, Таиланд - 37%. Вместе с тем нельзя не отметить и резко выраженные различия в характеристике инвестиционных потоков, направляемых в разные группы стран. Так, в 2006 г. доля высокоразвитых стран в произведенной продукции образованных филиалов составляла 90%, а занятых - 66%, что, безусловно, свидетельствует в пользу более эффективных вложений США в этих странах. 

Таким образом, "улавливая" специфику современной природы ПИИ, американские ТНК активизируют свою деятельность именно в русле этих изменений. На основе углубления интеграции перестраивается система внутрифирменных связей, при этом концентрируется внимание на таких ведущих направлениях, как расширение корпоративных НИОКР по линии филиалов и процессы фрагментации в сфере услуг. Вводятся и новые элементы в систему межфирменных связей, к важнейшим из которых можно отнести появление производителей-подрядчиков. 

Наряду с долгосрочными факторами инвестиционное поведение компаний находится под влиянием изменений в циклах деловой активности. Начавшийся с проблем на рынке жилья в конце 2007 г. и вызвавший затем спад деловой активности в мировой экономике, американский кризис, безусловно, внес коррективы и в динамику вывоза ПИ. В 2008 г. годовой отток ПИ составил 247,3 против 503,3 млрд долл. в 2007 г. Наиболее заметным стало падение такого источника финансирования ПИ как вложения в акционерный капитал, что, в свою очередь, стало следствием снижение активности в сфере международных слияний и поглощений. Так, только в рамках EС-15 к декабрю 2008 г. объем этих сделок упал до 91 млрд долл., что было на 55% ниже, чем год назад. Межфирменные займы фактически превратились в погашение долга филиалами. Незначительно, но выросла реинвестированная прибыль, в основном за счет увеличения самой доли, направляемой на эти цели. Если в 2007 г. данный показатель составил 65%, то в 2008 г. - 68%. Негативное влияние на оценку оттока ПИ в стоимостном выражении оказало и понижение большинства ведущих мировых валют против доллара (евро, британский фунт, канадский доллар) с конца 2007 по конец 2008 г. Снижение оттока продолжилось и в I квартале 2009 г. - 24 млрд долл. в сравнении с 84,5 млрд долл. в IV квартале 2008 г. (без учета колебаний валютного курса), причем такая динамика прослеживалась по всем источни кам финансирования ПИ.

В трудных финансовых условиях обычной практикой компаний становится реструктуризация зарубежных активов. Так, руководствуясь соображениями снижения издержек, компания Dell часть своих операций (около 2000 рабочих мест) переводит из Ирландии в Польшу. Сократив персонал, Hewlett-Packard склоняется также в пользу перевода части своих мощностей в направлении быстроразвивающихся рынков, в частности, Индии.

Но снижение экономической активности отнюдь не означает приостановку деятельности компаний, направленной на укрепление конкурентных позиций. Так, несмотря на финансовые потери, производитель химических товаров RPM International Inc через свой филиал приобрел компанию Zerodraft, и, таким образом, обес печил выход на рынок строительных услуг Швейцарии и Лихтенштейна. 

Возможность укрепить позиции в конкретном сегменте рынка, к тому же и в условиях ослабленной конкуренции, использует компания Phizer. Создав в Индии в 2008 г. подразделение Established Products Business Unit, специализирующееся на продажах дженериков (препаратов, с истекшим сроком патентной защиты), Phizer приобрела права у индийской компании Aurobindo на реализацию 39 наименований твердых лекарственных форм в США, 20 - в ЕС и 11 - во Франции. Ожидается, что в течение ближайших 5 лет объем рынка таких непатентованных препаратов может возрасти до 500 млрд долл. Вместе с тем следует принять во внимание и такой мотив компании, как компенсацию собственных потерь в результате прекращения патентной защиты. Например, по препарату Zoloft поступления упали в 2007 г. до 531 млн долл. против 3,3 млрд в 2005 г., когда такая защита еще действовала.

Весьма примечательно, что страны с формирующимися рынками сохранили свои позиции американских партнеров и в этих условиях. Так, исследование, проведенное компанией KPMG, показывает, что в первой половине 2008 г. компании США осуществили 154 приобретения в странах с формирующимися рынками. Однако во второй половине года с ухудшением экономической ситуации, количество сделок упало до 99. Ведущая роль в этих операциях принадлежала компаниям Китая (39). Бразилии (17) и Индии (12). Комментируя подобный выбор, представитель KPMG отметил, что страны с формирующимися рынками не оказались застрахованными от влияния кризиса, однако сохранились фундаментальные характеристики, которые делают их привлекательными - потенциальные потребители, наличие естественных ресурсов, квалифицированная рабочая сила, можно добавить сюда и низкие издержки. 

В целом, зарубежные прямые инвестиции США играют все более заметную роль в экономической жизни страны. За период 1995-2007 гг. доля этих вложений в ВВП США выросла с 9,5% до 20,2%. Прямые инвестиции открывают путь к рационализации инвестиционных стратегий компаний, укреплению их конкурентных позиций, а значит росту прибыли и поступлений в бюджет. Зарубежные вложения также способствуют расширению экспорта и созданию дополнительных рабочих мест. Более высокие поступления на зарубежные вложения в сравнении с иностранными инвестициями в США, позволяют корректировать позиции страны в сфере международных расчетов, что особенно важно в условиях растущей внешней задолженности США.

 

 

Назад

 
       АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЛЕНТА      --------

Экономика Швеции
  
.........................................................................

Экономика Ирландии


........................................................................


Экономика Нидерландов
 

.........................................................................

Экономика Германии
 

........................................................................

Экономика Финляндии
   
........................................................................

Экономика Польши


........................................................................

Экономика Франции


........................................................................

Экономика Норвегии

........................................................................

Экономика Италии


........................................................................

Экономика  Англии 

.......................................................................

Экономика Испании
.........................................................................

Экономика Дании


.......................................................................

Экономика Турции


.......................................................................

Экономика Китая


.......................................................................

Экономика Греции

......................................................................

Экономика США
 
.......................................................................

Экономика Австрии

......................................................................

Экономика России


.......................................................................

Экономика Украины


........................................................................

Экономика Кипра

.......................................................................

Экономика Израиля

.......................................................................

 Экономика Японии


......................................................................

 Экономика Индии


......................................................................

Экономика Европы


......................................................................