В настоящее время номинальная ставка федерального налога на прибыль корпораций в США составляет 35%, а общая ставка вместе с местными налогами и налогами штатов достигает почти 39%. По ставке выше этого уровня облагаются доходы корпораций только в Объединенных Арабских Эмиратах, а сравнимые ставки налога существуют в таких странах как Чад, Пуэрто-Рико, Суринам. Налоговая система США устроена по глобальному принципу, согласно которому компания, являющаяся налоговым резидентом США, должна платить в этой стране налоги на весь свой доход, независимо от места его получения. Однако в США налог на прибыль, полученную за пределами страны, уплачивается только в момент ее репатриации. Таким образом, существуют стимулы для компаний не возвращать полученную за пределами США прибыль обратно в страну и даже перемещать компании - реально или формально за рубеж.

По оценке Bloomberg, по состоянию на конец 2016 г. за рубежом находилось более 2 трлн. долл. в виде наличности американских корпораций. По данным американской правозащитной и исследовательской организации Граждане за налоговую справедливость - Citizens for Tax Justice, в 2016 г. объем нерепатриированных прибылей американских компаний составил 2,4 трлн. долл., что позволило им избежать уплаты налогов в размере 695 млрд. долл. Международная организация Oxfam оценивает зарубежные запасы наличных средств пятидесяти крупнейших компаний США более чем в 1,4 трлн. долл., а количество имеющихся у них офшоров в налоговых гаванях - в 1600. Популярными странами для вывода прибылей являются Ирландия, Бермудские и Каймановы острова и Швейцария. Более 64% компаний, входящих в рейтинг крупнейших американских компаний Fortune 500, имеют филиалы на Бермудских или Каймановых островах, где ставка корпоративного налога равна нулю.

Многие эксперты считают, что компании не возвращают зарубежные прибыли в США, поскольку при репатриации прибыли они должны будут уплатить налог по ставке 35-39%, то есть им грозит потеря до 40% этих средств. В течение довольно долгого времени на повестке дня стоит вопрос о проведении налоговой амнистии - однократном снижении налога на репатриацию этих средств, чтобы сделать их возвращение в США привлекательным для компаний. Однако проведение амнистии сдерживается имеющимся негативным опытом: аналогичный шаг был предпринят администрацией Дж. Буша-мл. в 2004 г. Тогда компаниям была дана возможность при репатриации прибыли платить налог по ставке 5,25%. Но ожидаемого роста инвестиций и занятости не произошло, а возвращенные средства в основном были использованы на обратный выкуп акций и выплату дивидендов. Поэтому новая налоговая амнистия вряд ли получит достаточное число сторонников.

Компании используют разнообразные механизмы «оптимизации» налогообложения, многие из которых основаны на сложной игре, суть которой сводится к поддержанию правильного баланса между прибылью и издержками в подразделениях, находящихся в разных странах. Методы перевода издержек в США, а прибылей за пределы страны особенно хорошо работают для компаний с высоким объемом неосязаемых активов, например интеллектуальной собственности - патентов. Компания может передать права на принадлежащие ей патенты в свои зарубежные филиалы в странах с низким уровнем корпоративного налогообложения. Затем материнская компания осуществляет платежи филиалам за право использования интеллектуальной собственности на территории США. Таким методом активно пользуется фармацевтическая компания Pfizer, успешно наращивая прибыли за рубежом, несмотря на то, что основные ее продажи приходятся на территорию США.

В последние несколько лет широкую огласку приобрели так называемые «корпоративные инверсии», а также связанные с ними финансово-бухгалтерские схемы и уловки, также позволяющие компаниям на бумаге повышать издержки на территории США, а часть прибылей переводить в подразделения в странах с низкими налогами. Корпоративная инверсия - это сделка, в результате которой американская МНК изменяет место уплаты налогов с целью уменьшения или уклонения от уплаты американских налогов. Механизмом такого трюка обычно является поглощение американской компанией иностранной компании меньшего размера и определение места уплаты налогов вновь созданной компании за пределами США, обычно в странах с низкими ставками корпоративного налога.

Главной чертой корпоративной инверсии, отличающей ее от обычной сделки, является ее цель - уменьшение налогообложения. При этом операционная деятельность компании и даже часто нахождение ее штаб-квартиры остаются прежними - компания лишь проводит в новой «стране базирования» некоторые заседания совета директоров. Компания также по-прежнему должна платить американский корпоративный налог на прибыль от своей деятельности на территории США, но освобождается от американского налога на деятельность зарубежных подразделений. К тому же, в отличие от американской глобальной системы налогообложения, в большинстве стран принята территориальная система, при которой не облагаются налогом доходы, полученные за пределами страны базирования, что также существенно снижает налоговую нагрузку на корпорации.

С корпоративными инверсиями связаны и другие методы снижения налогов. Например, дочерняя компания, находящаяся на территории США, может оформить получение кредита на операционные расходы от своей зарубежной материнской компании и получать налоговые льготы на проценты, выплачиваемые ею по этому кредиту, вычитая их из налогооблагаемой базы. В результате также происходит перемещение издержек в подразделение компании, находящееся на территории США. Этот механизм известен под названием earnings stripping. С 1982 г. 76 американских МНК поменяли американскую юрисдикцию на принадлежность к странам с более низким корпоративным налогообложением. При этом если за 20 лет с 1983 г. до 2003 г. было произведено всего 29 корпоративных инверсий, то за 10 лет с 2004 г. до 2014 г. - уже 47 инверсий. Проблема инверсий получила отклик в самых высоких кругах американского общества. В 2014 г. президент Б.Обама назвал компании, проводящие инверсии, «корпоративными дезертирами» и призвал американские компании к «экономическому патриотизму».

В настоящее время необходимость проведения комплексной налоговой реформы, затрагивающей и корпоративное налогообложение, в принципе осознается обеими партиями. Однако вероятность реального ее осуществления довольно низка. При этом нет никаких гарантий, что даже в случае проведения такой реформы будут ликвидированы все возможности и лазейки для уменьшения корпоративного налога на прибыль. Поэтому, когда дело касается особо вопиющих случаев, в дело вступает прямое регулирование со стороны американского государства. В сентябре 2014 г. и ноябре 2015 г. казначейство США выпустило новые правила, значительно усложнившие проведение компаниями инверсий, а в 2016 г., в связи с обострением проблемы антиинверсионные меры были вновь усилены. Новые ограничения позволили в апреле 2016 г. предотвратить намеченную гигантскую сделку по слиянию американского фармацевтического гиганта Pfizer с ирландской компанией Allergan. Стоимость сделки должна была составить 155 млрд. долл., и в результате компания Pfizer получила бы ирландскую юрисдикцию. По оценке самой компании, в результате этой сделки эффективная ставка налога на прибыль для нее уменьшилась бы с 25% в 2014 г. до 17% в первый же год после слияния.

Компании приспосабливаются к эффективному функционированию в рамках существующей налоговой системы, используя различные лазейки в законодательстве с целью уменьшения или «оптимизации» налогообложения, путем переноса подразделений компаний в другие страны и даже перерегистрации всей компании или ее филиалов в странах с меньшей налоговой нагрузкой. Проблемы существующей налоговой системы США не ограничиваются только выводом за границу прибылей и корпоративными инверсиями - в налоговом законодательстве страны существует множество способов уменьшить размер уплачиваемых налогов и внутри страны. Использование налоговых лазеек для минимизации налогов более доступно крупным компаниям, имеющим возможность пользоваться услугами дорогостоящих финансовых и налоговых специалистов, целенаправленно разрабатывающих соответствующие схемы. Корпорации ищут любые способы максимизировать прибыль, поскольку в их деятельность органично заложена необходимость проводить финансовую оптимизацию. Результатом является то, что при номинальной ставке корпоративного налога на прибыль 35%, эффективная ставка налога на прибыль корпораций намного ниже. Для пятидесяти крупнейших американских компаний средняя эффективная ставка корпоративного налога составила в 2014 г. всего 26,5%, а некоторым из них вообще удалось избежать уплаты налога на прибыль.

Проблема оптимизации корпоративного налогообложения неоднозначна. С одной стороны, в результате падения объема уплачиваемых налогов бюджет США несет прямые потери. Однако, с другой стороны, уменьшение выплачиваемых компаниями налогов положительно влияет на их конкурентоспособность. Поэтому снижение поступлений в бюджет далеко не эквивалентно снижению экономического роста и конкурентоспособности страны. Существуют разные, часто противоречивые, оценки влияния корпоративных механизмов снижения налогов на бюджет и американскую экономику. Комитет по бюджету американского Конгресса - Ways and Means Committee оценивает возможные потери бюджета от инверсий в 34 млрд. долл. в следующие 10 лет. Некоторые исследователи оценивают потери бюджета США от вывода прибылей американских компаний за границу и, соответственно, неуплаты ими налогов на прибыль в 77-110 млрд. долл. ежегодно.

В то же время, согласно недавнему исследованию, проведенному в школе менеджмента Kellogg, инверсии, возможно, вообще не оказывают отрицательного влияния на уровень налоговых сборов в США, а даже могут способствовать увеличению объема собираемых налогов. Причиной этого парадокса является то, что после инверсий компании начинают репатриировать прибыль и инвестировать в американскую экономику, чего они не делали ранее. Увеличение прибыли делает компании более конкурентоспособными, позволяет увеличивать инвестиции, в т.ч. и на территории США, таким образом способствуя экономическому росту.

Высокая прибыль также увеличивает привлекательность акций американских компаний, и тогда за счет увеличения рыночной стоимости компаний возрастают облагаемые налогом доходы американских акционеров этих компаний, а также увеличиваются выплаты дивидендов. В принципе, инверсии являются частью нормального процесса максимизации прибыли корпорациями. Несмотря на потери для американского бюджета, выгода для страны от корпоративных инверсий существует, хотя она и не так очевидна. Больше того, возможно, корпорации не имели бы такого высокого уровня прибыли, если бы они не использовали все имеющиеся методы для ее максимизации, включая налоговые лазейки и корпоративные инверсии. Не следует сбрасывать со счетов и тот факт, что компании других стран не менее активно применяют аналогичные методы минимизации налогов, поэтому их использование является одним из факторов поддержания международной конкурентоспособности американских компаний.

Что касается причин низкой инвестиционной активности крупных американских компаний, то они кроются не только, и, скорее всего, не столько, в несовершенстве налогового законодательства страны. Для этого есть более фундаментальные причины, связанные с текущим этапом экономического развития США, структурной перестройкой экономики, поиском новых перспективных потребностей и технологических решений. Также не следует списывать со счетов воздействие на экономику США внешних факторов, а также внутриполитической неопределенности.

Избрание президентом Д.Трампа, несмотря на всю противоречивость его фигуры, может оказать положительное влияние на американскую экономику. Ключевые обещания Д.Трампа - снижение налогов, дерегулирование и масштабные государственные инвестиции - являются отражением давно назревших проблем и соответствуют текущим потребностям экономики США. Полностью контролируемый республиканцами Конгресс позволит президенту проводить в жизнь решения, касающиеся экономической политики. Если эти обещания будут выполнены, произойдет активизация инвестиционной активности, что приведет к более уверенному экономическому росту. Смена экономической политики может кардинальным образом изменить настроения в деловой среде, повысить доверие бизнеса и уверенность в долгосрочных перспективах экономики.