Главным событием недели стало падение S&P500. Как обычно, после больших изменений на фондовом рынке аналитики стараются придумать логичное и рациональное объяснение произошедшему. Разберём три причины, которые могут приводить к краткосрочным движениям рынка: - Изменение фундаментальных факторов. Опубликованная на прошлой неделе статистика соответствовала или превысила ожидания. - Переоценка риска. В этом случае инвесторы должны были бы убежать в безопасные активы. Премия за риск за неделю действительно немного увеличилась, хотя доходность казначейских облигаций практически не изменилась. - Паника. В этом случае за резким падением обычно следует также достаточно быстрый отскок, после того как паника проходит. Этого не произошло. Кроме того, никаких неожиданных высказываний, которые могли бы спровоцировать «медведей», сделано также не было. Ожидания участников рынка относительно политики ФРС также не изменились - вероятность повышения ставки 21 марта - 72%. Другими словами, мы можем констатировать пересмотр премии за риск, но не можем назвать причину этого пересмотра.

Джанет Йеллен официально покинула в субботу пост главы ФРС. Джерому Пауэллу, сменяющему её, она оставила ЦБ с блестящей репутацией. Судя по ценам опционов, рынки никогда ещё так сильно не верили в способность ФРС удержать инфляцию на целевом уровне в 2%. О настолько «заякоренных» рыночных ожиданиях инфляции большинство ЦБ может только мечтать.



Несмотря на то, что Дональд Трамп продолжает оставаться самым непопулярным президентом в истории США, его шансы остаться президентом следующие 3 года оцениваются рынком в 79%. Вместе с тем, вероятность импичмента президента оценивается в 38%. Противоречия здесь нет: импичмент означает возможность проведения расследования в отношении должностного лица, обладающего неприкосновенностью. Такое было в истории США с двумя президентами - с Биллом Клинтоном и Эндрю Джексоном - и оба раза закончилось оправданием.