Поток хороших экономических новостей из США и растущие сомнения в эффективности программы QE3 по сравнению с политикой управления ожиданиями будущих ставок все-таки подвигли ФРС к начать сворачивание закупок по программе в этом году. На заседании 17-18 декабря принято решение о сокращении ежемесячного выкупа с 85 до 75 мдрл долл., по 5 млрд в гособлигациях и ипотечных бумагах.

Но, памятуя о чувствительности ожиданий рынков, ФРС серьезно подсластила пилюлю, объявив, что «основные ставки останутся на низком уровне еще значительное время после того как уровень безработицы достигнет 6,5%, особенно если прогнозируемая инфляция останется ниже целевых 2%». Напомним, что до этого момента безработица в 6,5% декларировалась как порог, после которого повышение ставок если и не произойдет, то будет активно обсуждаться. Прогнозы членов комитета по денежной политике относительно даты повышения ставок также сдвинулись в будущее, хотя и незначительно. Большинство по-прежнему считает, что начало повышения ставок придется на 2015 год.

ВВП снова пересмотрен вверх
Финальный пересмотр оценки роста ВВП в 3 квартале остановился на отметке в 4,1% в ежегодном эквиваленте после предыдущей оценки в 3,6%, превысив все прогнозы. Главный фактор - позитивная переоценка роста частного потребления с 1,4% до 2% роста в годовом эквиваленте, остальные компоненты пересмотрены незначительно. При сравнимом эффекте на рост ВВП в целом, из-за положительной динамики потребления этот пересмотр выглядит значительно лучше предыдущего, в котором главную роль играл положительный вклад инвестиций в запасы.



Промышленное производство в ноябре также оказалось лучше прогнозов. Рост составил 1,1%, что значительно лучше прогнозов рынка - 0,6%. Кроме того пересмотрен в сторону улучшения предыдущий месяц - на 0,2 п.п. до +0,1%. Рост в обработке составил 0,6% при прогнозах в 0,4%. Значительно выросла загрузка производственных мощностей - до 79% с октябрьских 78,1%.

Тем не менее, инфляция пока остается низкой. В ноябре цены выросли на 1,2% в основном индексе - это первое за 5 месяцев ускорение инфляции, но вызванное временными факторами. Базовая инфляция без учета волатильных продовольствия и энергии осталась на уровне 1,7% - третий месяц подряд. Предварительные PMI в промышленности для декабря в целом остались на ноябрьских уровнях, снизившись с 54,7 до 54,4 пунктов, в рамках статистической погрешности.