Опубликованные на неделе протоколы заседания Комитета по денежной политике ФРС 18-19 марта подтвердили наши предыдущие заключения о том, что предпочтения ФРС по-прежнему ориентированы в сторону мягкой денежной политики. Участники совещания обсуждали необходимые модификации к «forward guidance» в связи с тем, что понижающийся уровень безработицы вплотную приблизился к озвученному Бернанке в середине 2013 года порогу в 6,5%, за которым должно начаться обсуждение повышения ставок. 

По мнению большинства директоров ФРС текущий уровень безработицы излишне оптимистичен в оценке состояния рынка труда, то есть 6,5% не является удовлетворительным пороговым значением. Ранее Йеллен оценила период низких ставок примерно в 6 месяцев после свертывания QE3, что приходится на середину 2015 года. Директора также сошлись во мнении, что использование количественных индикаторов не оправдывает себя, и что в прогнозировании будущей политики нужно вернуться к качественным оценкам.

Неделя выдалась бедной на экономическую статистику. Наверное, самым значимым событием стала мартовская федеральная бюджетная статистика. Налоговые доходы федерального правительства выросли на 16%, а расходы снизились на 14%, позволив вывести мартовский дефицит на минимум с 2000 года. Бюджетный департамент Конгресса прогнозирует для фискального 2014 года дефицит всего в 3,0% ВВП. В фискальном 2013 году дефицит составил 4,1% ВВП. Быстрое снижение дефицита отражает восстановление экономики.



Индексы цен производителей за март показали более здоровую динамику по сравнению с зимними месяцами: 1,4% как в основном, так и в базовом, без энергии и продовольствия индексе, и 0,5-0,6% соответственно в месячном росте. После периода пониженной инфляции ее рост - хороший знак, говорящий о восстановлении спроса.