Как известно, в настоящее время и в ближайшем будущем значительную часть китайских инвестиций в США составят вложения в казначейские облигации. Такие инвестиции оцениваются в 50 млрд. долл., и, по мнению американских экспертов, потенциально они могли бы уже достигать 75 млрд. долл., а в течение ближайших нескольких лет - возрасти до 100 млрд. долл. Учитывая, что вывод денежных средств из китайской экономики по-прежнему осуществляется централизовано, эти расходы естественным образом порождают в США вопросы относительно того, не могут ли эти инвестиционные стратегии Китая нанести ущерб американским интересам?

Ответ на этот вопрос в США даётся, как правило, утвердительный, однако природа «китайской угрозы» для экономики США зачастую явно преувеличивается. Существует отчётливое стратегическое измерение китайских инвестиций за рубежом, и в нём, естественно, содержатся некоторые тревожные элементы. Государственные предприятия КНР получили инструкции покупать активы, которые воспринимаются Пекином как ценные. Эти предприятия активно субсидируются государством, что, естественно оказывает негативное влияние на конкурентные позиции американских компаний.

Однако КНР не делает тайны из такого традиционного для китайской экономики подхода, и в нём нет особого «коварства». Реалистически мыслящие и более компетентные эксперты советуют американским политикам избегать «отпугивания» китайских инвестиций на основе преувеличенных слухов. И только если факты показывают, что какие-то китайские инвестиции представляют собой вполне очевидные вызовы для интересов США, они рекомендуют спокойно подумать, какие шаги необходимо предпринять, чтобы увеличить прозрачность инвестиционных усилий китайских компаний в американской экономике.

Пока же факты говорят о том, что ситуация отнюдь не зашла так далеко, чтобы оправдывать жёсткие протекционистские действия, к которым призывают некоторые «особо озабоченные» аналитики. Об этом свидетельствуют в первую очередь статистические исследования Фонда "Наследие", который традиционно стоит на страже американских интересов во всём мире и далёк от «снисходительности» в оценках внешней и внешнеэкономической политики КНР. Созданный фондом The Heritage Foundation сервис China Global Investment Tracker является первой публичной базой данных, включающей в себя ограниченные предложения со стороны правительства КНР. Она охватывает исходящие инвестиции, не считая вложения в облигации. Tracker носит глобальный характер и включает в себя данные, начиная с 2005 г., когда начались первые крупномасштабные китайские инвестиции в США и другие страны мира. Эта база использует корпоративные данные и обновляется два раза в год.

Говоря о китайских инвестициях в США, Tracker отмечает тенденцию - пусть и неустойчивую - к наращиванию китайских инвестиций, не связанных с покупкой облигаций Казначейства США, и планка для этих инвестиций в 100 млрд. долл. будет преодолена, по-видимому, уже в 2015 или 2016 гг. База данных Tracker содержит информацию, начиная с 2005 г., о 58 китайских капиталовложениях в США размером от 100 млн. долл. на общую сумму около 50 млрд. долл. Это 13% от общего объёма китайских глобальных инвестиций. Лишь в 2012 г. США уступили первенство Канаде в деле привлечения китайских инвесторов, хотя всё равно привлекли рекордный объём китайских инвестиций на общую сумму 14,7 млрд. долл. Тем не менее, необходимо учесть, что эта сумма составила менее 0,1% ВВП страны в 2012 г. В будущем рост китайских инвестиций в США может опередить их рост в целом по миру, хотя в этом процессе всё равно будут свои взлёты и падения. Совокупные китайские инвестиции в США могут достичь 100 млрд. долл. в течение пяти лет, однако всё равно это будет относительно небольшой объём.

Ведущим сектором для китайских инвестиций в США были финансы, на долю которых пришлось чуть более 20 млрд. долл. Эта цифра составляет более половины всех мировых китайских инвестиций в финансовый сектор, не связанных с покупкой облигаций. Множество крупных поглощений было сделано до финансового кризиса, поэтому многие из этих инвестиций значительно потеряли в цене. В последнее время более активные вложения делаются в энергетику и электроэнергетику, их совокупный объём составил 11,4 млрд. долл. Это всего 6% китайских мировых инвестиций в энергетику, что свидетельствует о том, что американский рынок располагает значительным потенциалом в этом отношении.

Удивительно, но транспортный сектор является третьим по размеру привлечённых китайских инвестиций сектором в США, получив 6,5 млрд. долл., что составляет почти 40% глобальных китайских инвестиций в транспортный сектор - строительные контракты являются наиболее популярной формой китайских зарубежных транспортных проектов. Однако этот успех оказался обусловлен единственной транзакцией - поглощением подразделения AIG по лизингу самолётов в декабре 2012 г.

Недвижимость и сельское хозяйство также считаются многообещающими секторами с точки зрения привлечения китайских инвестиций. В связи с политическими и экономическими условиями в КНР, в последние два года был отмечен всплеск покупки китайцами недвижимости в США, и в будущем этот процесс лишь усилится. Большинство подобных сделок достаточно скромны, однако ожидаются и крупномасштабные покупки. Сельское хозяйство является упущенной возможностью - вложения в сельхозугодия в США могли бы быть более активными. В области высоких технологий, несмотря на ограничения, инвестиции китайских компаний в США составляют 2,5 млрд. долл., что равно примерно 30% глобальных инвестиций китайских компаний в этот сектор.

С точки зрения объёмов инвестиций в США доминируют государственные предприятия. В период с 2005 по 2012 гг. на их долю пришлось 86% всех инвестиций в США, тогда как частные компании инвестировали лишь 14%. Тем не менее, в одном лишь 2012 г. доля частных инвестиций почти удвоилась, что, возможно, свидетельствует о возникновении новой тенденции в области китайских инвестиций в США. Пока основным реципиентом инвестиций из КНР является Нью-Йорк. Однако всё большее число штатов активно ищут китайские инвестиции, и, скорее всего, именно поэтому американские политические дебаты по поводу китайской политики изменят своё направление.

Китайские фирмы пока что не готовы обслуживать американский рынок с помощью крупномасштабных инвестиций. США не разрешают большинство китайских инвестиций в технологический сектор, за исключением медицины. Это также снижает возможности использования квалифицированной рабочей силы. Американские энергетические активы изначально также ограждались от покупки, и даже сейчас существует неопределённость относительно доступности крупных долей участия в сланцевых проектах и угольном секторе. Банковский сектор привлёк значительные инвестиции до кризиса, однако фактически китайские инвестиции в США стимулируются в основном лишь финансовой отдачей в банковском секторе и секторе недвижимости, интересом к американскому опыту освоения сланцев.

Существуют несколько причин фактически низкой активности китайских инвесторов на американском рынке. Во-первых, это неопытность многих китайских компаний, что со временем может измениться: чем больше китайских фирм появляется на американском рынке, тем лучше они смогут в будущем приспособиться к запросам американских потребителей.

Во-вторых, это барьеры, воздвигаемые американской стороной и препятствующие использованию инвесторами из КНР американского рыночного потенциала. Именно политика американского правительства привела к срыву сделки CNOOC-Unocal и ещё шести контрактов, которые блокировали китайские инвестиции на сумму в 4 млрд. долл. Были и другие нереализованные проекты.

В-третьих, в США остаётся непонятой инвестиционная политика КНР за рубежом в целом и на американском рынке в частности, и эта политика вызывает в США опасения. Американское правительство не ожидало, что на выбор китайской стороной целей для инвестиций в США влияет государство, и они реализуются в рамках некого государственного плана. Но в КНР этого и не скрывали. Там по объёмам исходящих из страны инвестиций доминируют государственные компании, и это даёт возможность государству реализовывать скоординированную стратегию, а не просто искать источники спроса или более высокой финансовой отдачи.

Пекин неоднократно давал понять, что права собственности на зарубежные сырьевые ресурсы являются ценным средством гарантировать устойчивый импорт тех товаров, в которых остро нуждается китайская экономика. Таким образом, нет ничего удивительного в том, что инвестиции в товарно-сырьевые активы доминируют в структуре зарубежных вложений китайских госкомпаний, политика которых не является такой уж особенно изощренной или опасной, если, разумеется, не идет речи о стремлении получить доступ к технологиям двойного использования.

Именно поэтому национальным интересам США в гораздо большей степени способствовала бы политика стимулирования китайских инвестиций, а не их сдерживания под любым, зачастую откровенно надуманным, предлогом. Такой подход на деле подкреплял бы декларации о «стратегическом партнёрстве» с КНР, на которые так щедры американские политики.