Финальная оценка роста ВВП в 1 квартале разочаровала. Никто не ожидал роста, консенсус-прогноз давал снижение в 1,8% в годовом эквиваленте при второй оценке в 1,0% снижения. Но объявленное падение сразу на 2,9% в г.э. оказалось неприятным сюрпризом. Виноват в первую очередь пересмотр компоненты частного потребления, которая до сих пор держалась на приличных уровнях. Однако в финальной оценке вклад частного потребления в годовые темпы снизился с 2,1пп до 0,7пп. И это уже не связано с суровой зимой. Если заглянуть в структуру потребления, то выделяется негатив в потреблении услуг здравоохранения - минус 1,2пп вклада в рост в годовом эквиваленте - при этом пересмотре. Это, очевидно, связано с вступившей в силу в США реформой здравоохранения и её проблемами на старте. Видимо, статистики переоценили гладкость перехода. Мы снижаем наш прогноз по росту экономики США в 2014 году с 2,4% до 2,2%.



Рынки, естественно, отреагировали негативно, и большинство бирж развитых стран закончили неделю в небольших минусах. Однако негатив первого квартала по-прежнему представляется нам временным эффектом. Переходные проблемы реформы здравоохранения успешно решаются, а настроения в экономике остаются очень оптимистичными. Предварительный PMI в промышленности в июне вырос до 57,5 пунктов с майских 56,4. Это посткризисный рекорд, если не считать апрель 2010 года - 59,0. А PMI в услугах перевалил за 60, показав 61,2 пункта после майских 58,1. Настроения потребителей также улучшаются - финальный индекс Reuters/Michigan для июня вырос до 82,5 пунктов, при предварительной оценке 81,2 и майских 81,9.

Рынок жилья, возможно, преодолевает полосу замедления активности, начавшуюся в середине 2013 года после повышения ставок на денежном рынке и соответствующем росте стоимости ипотеки. Майские продажи жилья уверенно выросли как в категории новых домов +18,6% при прогнозах 1,4, так и на вторичном рынке +4,9% при прогнозах 1,9. Рост продаж новых домов к маю предыдущего года составил весомые 16,9%гг. Объем вторичных продаж снизился на 4,9%гг.



Цены на жилье, наконец, заметили прошлые проблемы рынка. Рост индекса Case-Shiller20 в апреле составил всего 0,19%. После двух лет устойчивого ежемесячного роста в среднем на 0,9%, это - заметное торможение. И его, по нашему мнению, можно только приветствовать. Вряд ли пока можно говорить о том, что на рынке надувался новый пузырь, но наблюдавшийся в течение 2013 года рост цен на 12+%гг создал бы предпосылки, продолжайся он еще год. Альтернативные индикаторы цен в мае предполагают, что замедление продолжится и дальше.