В первом квартале 2014 года в связи с исключительно тяжелыми погодными условиями экономические показатели оказались довольно слабыми. Так, например, ВВП США в годовом исчислении в этот период уменьшился почти на 1% по сравнению с предыдущим кварталом. Следует отметить, что аналитики заранее предполагали, что темпы экономического роста в первом квартале окажутся ниже, чем на протяжении нескольких предыдущих кварталов, но фактические данные оказались еще слабее прогнозировавшихся - консенсус-прогноз предусматривал рост на 1.2% по сравнению с предыдущим кварталом в годовом исчислении. Основываясь на данных за первый квартал, аналитики откорректировали свои прогнозы в сторону понижения: в самом начале года консенсус-прогноз предусматривал увеличение ВВП США в 2014 году на 2.9%, а ныне прогноз снижен до 2.5%. 

Несмотря на эти разочаровывающие данные, нам представляется, что в американской экономике продолжается экономический подъем. Эта оценка базируется, среди прочего, на увеличении расходов на частное потребление, которое является основным двигателем экономики страны. В неудачном, в целом, первом квартале объемы частного потребления увеличились на 3% по сравнению с предыдущим кварталом.

Данные с рынка труда тоже свидетельствуют о том, что откат в первом квартале - лишь временное явление, и что положительная тенденция продолжается. В мае зафиксирована прибавка в 217 тысяч ставок наемных работников в продолжение к увеличению этого показателя на 288 тысяч в апреле. В обоих случаях речь идет о много лучших данных по сравнению с ожидавшимися. В этой связи стоит напомнить слова главы ФРС, определившего значительное улучшение на рынке трудовой силы как ежемесячную прибавку около 200 тысяч ставок наемных работников на протяжении нескольких месяцев подряд.

Последние данные подтверждают оценку председателя ФРС Джанет Йеллен, утверждающей, что слабость в первом квартале объясняется исключительно неблагоприятными погодными условиями, и что в американской экономике следует ожидать продолжения положительной тенденции. Оценивая перспективы, мы считаем, что если на рынке труда продолжится положительная тенденция, это приведет к повышению «уверенности в завтрашнем дне» рядовых американцев, что, в свою очередь, повлечет за собой увеличение объемов частного потребления и усилит, таким образом, основной фактор, способствующий продолжению в США экономического роста.

Начальные сроки процесса повышения процентной ставки еще не просматриваются, но ФРС продолжает сворачивать программу количественных послаблений - QE3. Несмотря на экономическое замедление в первом квартале, уже в апреле было решено сократить масштабы выкупа облигаций еще на 10 млрд долларов, снизив их до 45 млрд долларов в месяц.

Таким образом, продолжается начавшееся в январе 2014 года последовательное снижение суммы выкупа облигаций на рынке. Важно отметить, что несмотря на сокращающиеся масштабы QE3, ФРС продолжает наращивать свои инвестиции в облигации, оказывая поддержку ипотечному рынку и способствуя сохранению благоприятных условий на финансовых рынках.