10 февраля Джанет Йеллен выступила с полугодовым отчетом в Конгрессе США. Громких заявлений сделано не было. Глава ФРС отметила положительную динамику рынка труда и рост расходов домохозяйств в 2015 году, а также достижение безработицей уровня 4,9%, что соответствует медианному долгосрочному прогнозу ФРС. Однако акцент в выступлении скорее был сделан на рисках. Йеллен отметила, что, несмотря на отсутствие причин для «жесткой посадки» Китая, неопределенность относительно политики обменного курса вызывает волатильность на рынках и давит на сырьевые котировки. Это усиливает беспокойство относительно перспектив глобального роста и усиливает турбулентность на финансовых рынках. Поэтому растут риски падения спроса на экспортные товары из США.

Йеллен подчеркнула, что, согласно прогнозам ФРС инфляция будет оставаться ниже уровня 2% в течение некоторого времени. Об этом также свидетельствует динамика инфляционных ожиданий. Сужение спреда между доходностями обычных облигаций и защищенных от инфляции облигаций свидетельствует о том, что инфляционные ожидания достигли минимума с 2009 года.

При этом Йеллен явно не озвучила планов ФРС и предполагаемую скорость повышение ставки в 2016 году: «все будет зависеть от того, что статистические данные скажут о перспективах экономики». Однако общий тон риторики заставляет думать, что экономическая реальность начала года значительно изменила планы регулятора. Также думает и рынок - аналитики оценивают вероятность повышения ставки в этом году в 22%. Наш прогноз - одно повышение на 0,25пп на сентябрьском заседании.



Номинальные розничные продажи в январе выросли на 0,2%мм, немного лучше прогнозов рынка. Кроме того, статистика предыдущего месяца пересмотрена вверх еще на 0,3пп. Учитывая то, что инфляция в январе будет близка к нулю, а основной негативный вклад в январе внесли продажи подешевевшего бензина, статистика оказалась весьма неплохой.