Целевой коридор для ставки федеральных фондов повышен на минимальный шаг в 25бп, от 0-0,25% до 0,25-0,5%, как и ожидалось. В последний месяц рынки уверовали в неизбежность повышения ставки в декабре, так что факт повышения не стал шоком и почти не отразился на финансовых рынках.

В дальнейшем темп повышения будет медленным, с оглядкой на поведение финансовых рынков, инфляции и экономической активности. Сентябрьские прогнозы ФРС видели ставку на уровне 1,4% концу 2016 года, и декабрьские прогнозы остались на том же уровне. То есть к концу 2016 года ФРС предполагает коридор 1,25-1,5% или 4 повышения ставки по 25 бп в течение 2016 года. Однако вторая волна снижения цен на нефть была неожиданностью, глава ФРС Йеллен сказала об этом на пресс-конференции. Так что ускорение инфляции в 2016г может пойти медленнее прогнозов. Кроме того, в глобальной экономике пока преобладают негативные риски. Наш текущий прогноз - три повышения ставки ФРС по 25бп в 2016 году, и коридор 1-1,25% к концу года.



Несколько сопровождавших основное блюдо заявлений. Во-первых, были повышены на 25бп ставки, сопровождающие основную: до 0,25% - ставка по обратным РЕПО, и до 0,5% - ставка по резервам банков в ФРС. Инструмент обратного РЕПО был введен ФРС в 2014г и предназначается для лучшего контроля коридора основной ставки, устанавливая нижний порог для ставок денежного рынка. Во-вторых, ФРС продолжила политику реинвестирования доходов от своего портфеля гос- и ипотечных облигаций, сохраняя объем портфеля. Нормализация политики предполагает постепенное сокращение размера баланса, но ФРС планирует начать его, когда процесс нормализации политики в сфере ставок наберет ход.