К началу первого десятилетия начавшегося века на мировую экономику неожиданно, как снежный ком на голову, обрушился глобальный финансовый и экономический кризис. Начавшись в 2007 г. с неурядиц на американском рынке ипотечных ценных бумаг, поначалу, казалось, не вызывавших особого беспокойства, этот кризис превратился в событие, которое участники саммита «Группы двадцати» в Питтсбурге (США) в сентябре 2009 года назвали «самым серьезным вызовом в новейшей истории». 

Глобальный структурный кризис подобного размаха породил, естественно, огромное беспокойство правящих элит мирового сообщества, вылившееся в принятие ряда масштабных мер по противодействию потрясениям мировой экономики. Эти меры делятся на две основные группы. К первой относятся разного рода незамедлительные, краткосрочные акции, нацеленные на то, чтобы погасить пожар, то есть остановить падение национальных экономик и добиться стабилизации мировых финансовых рынков. Вторая группа - это скоординированные усилия по реформированию внутренних и международных механизмов регулирования частного бизнеса, в первую очередь, финансовых организаций, и надзора за текущей деятельностью участников рынков. Они имеют целью предотвращение возможных будущих подобных кризисов или, по крайней мере, ослабление их разрушительного воздействия

Нужно сказать, что осуществление мер по реформированию сложившейся на протяжении второй половины прошедшего столетия валютно-финансовой системы началось не сегодня. На первых порах эти меры стали реакцией, с одной стороны, на вызовы процесса глобализации, а с другой на азиатский кризис и другие финансовые кризисы конца 1990-начала 2000-х годов. Уже в то время была поставлена цель формирования «новой архитектуры международной финансовой системы». Однако особенно мощным толчком к форсированию этого процесса послужил, конечно, кризис конца 2000-х. Именно под его воздействием, а также по причине существенных сдвигов в соотношении сил в мировой экономике лидирующая роль в регулировании и реформировании валютно-финансовой системы практически перешла от «Группы восьми» к «Группе двадцати», которая включает, помимо государств «восьмерки», динамично растущие страны с формирующимся рынком и наиболее крупные развивающиеся страны. 

При всей кажущейся неожиданности возникновения финансовых и валютных кризисов они, конечно, имеют объективную основу и свои конкретные причины. Истоки этих кризисов коренятся в том процессе, который принято называть финансовой глобализацией. Негативные последствия связаны в общем плане с беспрецедентным размахом слабо регулируемых и все более рафинированных спекулятивных сделок, с возникновением пузырей на финансовых рынках, а в международном аспекте с лихорадочными, непредсказуемыми перетоками «горячих денег» из одних стран в другие. В этом контексте вскрываются глубинные факторы, вызывающие возникновение и трансграничное распространение финансовых и валютных кризисов. 

Прежде чем рассматривать начавшийся с 1990-ых годов процесс реформирования международной валютно-финансовой системы по существу, я посчитал уместным охарактеризовать некие общие особенности этого процесса. К ним относятся: во-первых, направленность базовых принципов перестройки национальных и международных регулятивных механизмов в конечном счете на то, чтобы, как было сказано в коммюнике саммита «восьмерки» в Кельне (1999 г.), «придать глобализации человеческое лицо»; во-вторых, установку экспертов и политических руководителей на тесную увязку проблем финансового сектора, с одной стороны, и валютного с другой, обусловленную их резко возросшей в условиях глобализации взаимной зависимостью, а также на учет этого обстоятельства при принятии управленческих решений; в-третьих, практиковавшийся до недавних пор эволюционный подход, то есть осуществление частичных, половинчатых, разрозненных мер, в противоположность Бреттонвудской конференции, которая выработала в свое время свод согласованных универсальных «правил поведения» в валютной сфере и образовала комплекс механизмов, обеспечивавших соблюдение странами этих правил. В то же время глубина и острота кризиса, поразившего мировую экономику, дают основание для постановки вопроса о проведении более кардинальной, комплексной и системной реформы.

«Группа двадцати» на своем саммите в Вашингтоне 15 ноября 2008 года приняла обширный «План действий по реализации принципов реформы» на ближайший период и на среднесрочную перспективу. Последующие саммиты «двадцатки» (Лон- дон, 2 апреля 2009 года; Питтсбург, 24-25 сентября 2009 года) осуществляли мониторинг хода выполнения согласованных решений, конкретизировали сформулированные ранее в общем виде положения и предпринимали дальнейшие шаги по перестройке мировой финансовой архитектуры. 

Также в статье суммированы и проанализированы основные направления осуществляемого мировым сообществом реформирования механизмов регулирования мировых финансовых рынков и надзора за операциям их участников с целью противодействия кризисным шокам. Вот эти направления: - увеличение транспарентности финансовых рынков и регулирующих органов посредством более полного и своевременного раскрытия информации и усиление подотчетности субъектов рынка; - повышение качества регулирования со стороны национальных и региональных органов власти, а также международных организаций, а именно: совершенствование методов управления рисками; разработка достоверных критериев «здорового» состояния финансовых рынков, равно как и признаков приближения кризиса; формирование эффективных механизмов надзора за использованием сложных, структурированных финансовых продуктов и производных инструментов, а также за функционированием таких слабо контролируемых участников рынка, как хеджевые фонды, частные фонды акций, транснациональные финансовые организации; усиление ответственности рейтинговых агентств и аудиторских компаний; - обеспечение согласованности, цельности рынков, то есть взаимосовместимости национальных юрисдикций и принципов действия регулятивных механизмов; - укрепление сотрудничества между национальными и региональными надзорными инстанциями, а также органами власти в процессе выработки регламентных норм и осуществления антикризисных мер во всех секторах финансового рынка, в том числе применительно к трансграничному движению капиталов; - реформирование международных финансовых организаций.

Хотя финансовый и валютный рынки в условиях глобализации тесно интегрированы, они всетаки остаются самостоятельными институциональными образованиями каждый со своим назначением, структурными элементами и характерными чертами. Стоит отметить, что валютная система вызывает на современном этапе меньше беспокойства, чем финансовая, и поэтому в меньшей мере является объектом реформирования. Тем не менее, и в валютной сфере происходят существенные изменения, которые, с одной стороны, имеют объективные основания, а с другой стимулируются целенаправленными акциями политических руководителей и международных организаций. Это: меры по либерализации трансграничного движения капиталов; установка на расширение использования механизма плавающих курсов валют, в особенности быстро развивающихся стран; образование валютных зон посредством жесткой привязки валют небольших и более бедных стран к валютам ведущих западных государств (система «валютного управления»); дискуссии в рамках «Группы двадцати» и других международных форумов относительно формирования единой, универсальной международной резервной валюты на базе «специальных прав заимствования» (СДР), предусмотренного ямайскими соглашениями 1976 года.

В результате анализа статистических данных обнаруживается тенденция к полицентрической перестройке мировой валютной сферы, которая является одним из проявлений процесса крушения однополярного мира. Эта тенденция находит выражение в определенной диверсификации структуры международной ликвидности некотором ослаблении ранее монопольных позиций доллара на мировом валютном рынке, усилении конкуренции со стороны евро, иены, а также в перспективе валют стран, относимых к группе «БРИК». Названной тенденции соответствует и постановка вопроса о расширении круга резервных валют, в том числе намерение российского руководства вести дело к формированию в России одного из мировых финансовых центров и к превращению рубля в резервную валюту. Отсюда потребность в осуществлении своего рода институционализации стихийно складывающейся мультивалютной системы, то есть в выработке неких «правил сосуществования» между отдельными национальными денежными единицами на мировом валютном рынке. 

Общепризнано, что структурные нарушения равновесия международных платежных балансов являются в значительной мере результатом внутренней макроэкономической политики отдельных стран, в первую очередь, США, которые позволяют себе постоянно иметь дефициты торгового баланса и счета текущих операций, для их покрытия по собственному усмотрению эмитируют доллары, переполняя ими каналы международного платежного оборота. Поэтому столь важное значение приобретает решение саммита «двадцатки» в Питтсбурге об образовании механизма взаимного мониторинга странами состояния их внутренних макроэкономических параметров и национальных макроэкономических политик. Президент РФ Д.А. Медведев в своем выступлении на пресс-конференции по итогам саммита назвал это решение «революционным». 

Характеристика реформирования мировой валютно-финансовой архитектуры была бы неполной без освещения корректировок устройства институтов наднационального регулирования. В первую очередь, это относится к Международному валютному фонду, который играет важную роль как в финансовой подпитке государств-членов, так и в осуществлении надзора за их макроэкономической и валютной политикой. В данном контексте  рассматриваются «реформа квот и прав голоса» государств-членов, модернизация кредитных механизмов Фонда, новые пути и способы пополнения его собственных ресурсов, наконец, изменения системы управления данной организации. При этом внимание читателя особо обращается на меры, имеющие целью повысить роль и значение в МВФ стран с формирующимися рынками, а также развивающихся стран с низким уровнем дохода. Что касается последних, то нужно отметить усилия, направленные на расширение оказываемой им финансовой поддержки с целью содействия ускорению их экономического роста, сокращения отставания от других стран.

Должное внимание уделено реформированию Всемирного банка и региональных банков развития, а также вопросу о назначении и функциях перестроенного и расширенного Совета по финансовой стабильности. Важная роль в новых условиях отводится национальным регулирующим и надзорным органам и их международным координирующим центрам. Само собой разумеется, что я не обхожу стороной российский аспект исследуемой проблемы. Важно отметить и то, что этот вклад формируется в строгом соответствии с национальными интересами страны, актуальными потребностями ее экономического и социального развития, целями модернизации экономики.