Анализируя характерные черты и особенности функционирования ведущих международных финансовых центров (МФЦ), хотелось бы остановиться лишь на некоторых их проявлениях, поскольку такие МФЦ, как Нью-Йорк, Лондон, Токио, достаточно подробно описаны в современных научных зарубежных и отчасти российских исследованиях. При анализе деятельности ведущих МФЦ сфокусируемся лишь на некоторых ключевых моментах, в наибольшей степени отражающих их роль и значимость в современной глобализирующейся мировой экономике. Основное внимание, на наш взгляд, следует уделить новым формирующимся МФЦ, проанализировав стратегию их развития, механизмы превращения их в реальные международные финансовые центры, проблемы и перспективы этого процесса на примере ряда стран. 

Разные авторы имеют отличные друга от друга точки зрения на отнесение того или иного финансового центра к категории глобального. Так, большинство и, на наш взгляд, по определенной научной инерции к глобальным относят три центра, Нью-Йорк, Лондон, Токио. По мнению директора фонда «Центр развития фондового рынка» Ю. Данилова, в мире сформировалось пять таких центров: Нью-Йорк, Лондон, Токио, Франкфурт, Париж8. Разработчики Индекса глобальных финансовых центров (GFCI) Корпорации Лондонского Сити называют только два глобальных центра - Лондон и Нью-Йорк. Следует, видимо, согласиться с классификацией, предложенной специалистами из Лондона, поскольку и по числу компаний, акции которых допущены к торговле на бирже, и, в особенности, по числу иностранных компаний, и по объемам торгов акциями Нью-Йорк и Лондон «впереди планеты всей». Есть некоторые более высокие показатели у Испании и Японии, но они как раз не влияют на аргументацию в пользу глобальных финансовых центров.

В подтверждение выводов о двух реальных глобальных финансовых центрах в мире свидетельствуют данные очередного рейтинга The City of London Corporation 10 крупнейших финансовых центров мира. Лондон и Нью-Йорк практически сравнялись по рейтингу, разница составляет 6 пунктов - 775 и 769 баллов соответственно, причем по таким критериям, как деловая среда, правительственная политика и доступ к рынку капитала первый смог улучшить свои индексы.

В целом эти центры продолжают опережать конкурентов по всем показателям , управлению активами, отношениям с властями и регулирующими органами, страховым, профессиональным и банковским услугам.

Нью-Йорк как Мировой Финансовый Центр в условиях глобализации.
Нью-Йорк на протяжении весьма длительного времени остается крупнейшим мировым финансовым центром. За прошедшие десятилетия XX века значение Нью-Йорка как финансовой столицы мира заметно упрочилось. В 80-е гг. здесь размещались центральные офисы крупнейших финансовых корпораций, банки, фондовые биржи11, страховые компании, учреждения науки и культуры. Здесь базируются головные офисы 44 корпораций, входящих в список 500 крупнейших компаний. Своим присутствием и проведением активных операций на финансовых рынках и рынках недвижимости эти институты превратили Нью-Йорк в крупнейший мировой центр финансовых услуг, что по показателям концентрации крупного бизнеса обоснованно ставит Нью-Йорк на первое место в США. 

В 90-е гг. фондовый рынок Нью-Йорка вышел на первое место в мире по уровню капитализации. В начале 2000-х гг. уровень капитализации фондового рынка Нью-Йорка составил 25 трлн. долл. Ежедневно здесь совершаются сделки с финансовыми инструментами, позволяющие воздействовать на мировые финансовые процессы. Операции, совершаемые с ценными бумагами на фондовых биржах Нью-Йорка, позволили аккумулировать капиталы, за счет которых поддерживается инвестиционная активность в стране. В 90-е гг. произошло возрождение Уолл-Стрит, что позволило городу занять свое приоритетное место в центре мировой финансовой индустрии.

В конце 2011 г. только в финансовом секторе города было занято 355 тысяч человек. Конкуренция между Нью-йоркским и Лондонским финансовыми центрами способствовала выработке новой стратегии развития Нью-Йорка как глобального финансового центра. Центральным пунктом в этой стратегии, обнародованной на слушаниях в Сенате США летом 2007 г., стал вопрос о сохранении доминирования Нью-Йорка в мировой финансовой системе. Это направление было объявлено национальным приоритетом, на действующую администрацию при этом было возложено обязательство прилагать максимум усилий к сохранению статус-кво.

Лондон как финансовая столица мира.
В XX веке Лондон, став центром мировой торговли, раньше других европейских городов перешел к экономике, базирующейся на развитии сферы услуг. Это произошло после Второй мировой войны и обусловливается следующими факторами. Во-первых, его положение бывшей столицы Британской империи позволило сохранить тесные отношения с США и различными странами Азии, а центральное географическое положение способствовало тому, что Лондон стал как бы «мостом» между этими регионами. Во-вторых, британская правовая система стала своеобразным стандартом для международных сделок, поскольку она была принята в бывших колониях - Северной Америке, Австралии, Азии, включая Гонконг, Сингапур, а теперь и Шанхай. В-третьих, английский язык стал средством международного делового общения. В-четвертых, относительно низкие налоги, особенно для иностранцев, которые освобождаются от налогов на свой доход в других странах, благоприятная среда для бизнеса, либеральное местное правительство, поскольку оно избирается не населением, а представителями деловых кругов (Сити - это демократия бизнеса, в которую почти не вмешивается правительство страны). Следует заметить, что перечисленные факторы при их определенной адаптации могут быть задействованы при формировании Москвы как МФЦ в рамках постсоветского пространства.

К середине 2000-х гг. Лондон заметно укрепил свои позиции как глобальный финансовый центр, превзойдя Нью-Йорк по обороту финансовых операций. Валовой региональный продукт города в 2005 г. составил 418 млрд. долл. или 19% всего ВВП Великобритании, а ВВП всей Лондонской агломерации в том же году составил 30% ВВП страны или 660 млрд. долл.

В Лондоне располагаются более половины из 100 крупнейших британских компаний по классификации Лондонской фондовой биржи FTSE - и более 100 из 500 крупнейших компаний Европы имеют свои штаб-квартиры в Центральном Лондоне. Благодаря более либеральному законодательству, Лондон постепенно побеждает в схватке за звание ведущего мирового финансового центра.

Виртуализация информационных потоков и обмен знаниями способствовали развитию трансграничных финансовых, деловых, профессиональных сетей, связывая МФЦ различных стран вне зависимости от политических и юридических границ. Как отмечает С. Сассен, одновременное географическое рассеивание и в то же время концентрация деятельности в сетевых организациях приводят к агломерации деятельности узкопрофессиональных компаний в кластерах глобальных городов, например, в «квадратной миле» Лондонского Сити. Связи между базирующимися в Сити офисами компаний сферы финансов или бизнеса стали осуществлять компании, специализирующиеся на предоставлении профессиональных услуг. Этот сектор получил название «развитые продюсерские услуги» (advanced producer services - APS), став частью инфраструктуры Сити, в которой заняты высококвалифицированные и мобильные специалисты-профессионалы.

В сфере финансовых услуг как крупные, так и средние и мелкие компании тяготеют к локализации своих штаб-квартир и офисов в определенных районах МФЦ, т.н. кластерах, поскольку получают возможность нанимать высококвалифицированных специалистов, получают доступ к сфере развитых услуг. Финансовые кластеры ведущих МФЦ привлекательны сформировавшимися связями с рынками, потребителями различного рода товаров и услуг, а также финансовыми выгодами, получаемыми компаниями от сокращения ряда сопутствующих расходов, в том числе транспортных.

МФЦ Лондона - универсальный финансовый центр. В то же время МФЦ Лондона демонстрирует все более отчетливую тенденцию к стандартизации финансовых продуктов и услуг. Таким образом, процессы финансовой глобализации, обострение финансовой конкуренции создали такую ситуацию, при которой, чтобы иметь возможность получения преимуществ от доступа на международные рынки капитала, национальное правовое регулирование должно сокращаться и адаптироваться к международным стандартам.

С институциональной адаптацией правил игры финансового и других секторов экономики на первый план выходит и еще один важный элемент, который эффективно использовал МФЦ Лондона для достижения лидерства по сравнению с США, где был принят закон Сарбейнза-Оксли, дерегулирование и либерализация, которые определяются требованиями глобализации и одновременно ускоряют ее. Некоторые особенности формирования и развития МФЦ Токио. Токио имеет существенные особенности как мирового города, так и МФЦ в отличие от подобных институтов на Западе.

Некоторые особенности формирования и развития МФЦ Токио.
Токио - это, прежде всего, национальный центр базирования японских ТНК глобального действия, в формировании которого политика государства играет определяющую роль. Нахождение в Токио крупнейших мировых компаний и банков скорее вытекает из успешной деятельности японских компаний, чем является следствием того, что город привлекал компании из других стран.

Первоначально Токио формировался прежде всего как региональный центр промышленных технологий, создающий благоприятные условия для развития некоторых отраслей промышленности. В процессе интернационализации японской экономики была поставлена цель создания регулирующей основы для реструктурирования Токио как мирового города с финансовым центром, соответствующим вызовам глобализации.

В 1975-1987 гг. число штаб-квартир ТНК в Токио увеличилось более чем в три раза, расширился финансовый рынок. В 80-е гг. была реализована государственная программа по превращению Токио как финансового центра мирового уровня в один из двигателей японской экономики, привлекательное место для международного бизнеса. Концепция «мировой город» использовалась в документах по планированию, чтобы придать легитимность развитию города, направленному на обслуживание экономической экспансии глобально ориентированных японских компаний. Вместе с тем, была предпринята попытка смягчить опасность чрезмерной концентрации экономической деятельности.

Международные финансовые центры Китая.
Актуальность исследования МФЦ Китая обусловлена прежде всего заметным усилением позиций этой страны в системе мирового хозяйства за последние десятилетия. Китай, добившись впечатляющих экономических успехов, в условиях финансовой глобализации нацелился на ускоренное развитие и занятие конкурентоспособного места в глобальной финансовой системе. Китайское руководство довольно четко осознает, что без эффективной финансовой компоненты многие экономические достижения Китая могут быть поколеблены. Одним из направлений международной финансовой стратегии Китая является создание в Шанхае международного финансового и торгового центра. Рассмотрим основные особенности стратегии и практические шаги китайского руководства в этом направлении, поскольку этот опыт может быть в той или иной степени полезен при реализации проекта превращения Москвы в МФЦ.

Превращение Шанхая в МФЦ было провозглашено уже относительно давно, но лишь в марте 2009 г. Госсовет КНР принял решение ускорить этот процесс, постановив в основном завершить его до 2020 г. Китай впервые поднял планку координационного механизма в деле создания МФЦ на государственный уровень, заявив о равной стратегической важности развития мировой торговли и финансового центра.  Хотя Шанхай приобретает новый статус финансового центра Китая, он пока по-прежнему не дотягивает до уровня международного финансового центра. Это можно увидеть на примере Гонконга, международного финансового центра Азиатско-Тихоокеанского региона.

Гонконг является ведущим МФЦ Китая вследствие таких преимуществ, как:
во-первых, Гонконг имеет гибкую систему регулирования финансового рынка, соответствующую международным стандартам. Главные регулирующие учреждения, такие, как Денежно-кредитное управление и SFC, могут легко адаптироваться к изменениям на рынке и постоянно пересматривать, видоизменять и совершенствовать первостепенные правила и нормы; 

во-вторых, надежная правовая система и свободный рынок способствуют честной конкуренции, что привлекает огромное количество иностранных финансовых учреждений. Низкая налоговая ставка и упрощенный налоговый режим обеспечивают большую автономию и инновационные возможности, так что финансовая индустрия Гонконга развивается энергичными и весьма прогрессивными темпами;

в-третьих, Гонконг обладает большим количеством квалифицированных кадров. К примеру, он имеет порядка 3 тыс. высококвалифицированных финансовых аналитиков, занимая второе место после США, Канады и Великобритании в мире и первое место в Азии. Кроме того, имея в наличии 25 тыс. профессиональных аудиторов и более 6 тыс. юристов, Гонконг обладает прочной базой финансовых талантов.

Вместе с тем, нельзя обойти стороной факторы, усиливающие экономический потенциал Шанхая и благоприятствующие процессу превращения города в финансовый центр международного уровня. К их числу следует отнести хорошее географическое расположение, относительно развитую экономику и инфраструктуру. Шанхайский регион приносит 25% национального ВВП и дает 38% от объема внешней торговли, привлекает 40% общего объема прямых иностранных инвестиций. Одним словом, располагаясь в сердце дельты Янцзы, и примыкая к материковому Китаю, Шанхай обладает огромными возможностями для развития финансовой индустрии.

Достижение цели свободной конвертируемости женьминьби (RMB), поставленной китайским руководством, служит катализатором в переходе Шанхая от статуса «китайского финансового центра» к «международному финансовому центру». С интернационализацией женьминьби китайская валюта приобретет свободную конвертируемость и в будущем превратится в важную и значимую международную валюту. Превращение Шанхая в международный финансовый центр, одна из ключевых стратегий государства, но первый шаг на этом пути, это достижение конвертируемости женьминьби, таким образом, последнее станет играть важную роль в продвижении первого. По этой причине Китай объединил задачи превращения Шанхая в международный финансовый центр и интернационализацию женьминьби. Таким образом, свободная конвертируемость женьминьби, по мнению китайского руководства, в первую очередь ведет к превращению Шанхая в финансовый центр. Свободная конвертируемость женьминьби также поможет Шанхаю извлечь преимущества, связанные с ускорением процесса создания инновационного и торгового центра для финансовых продуктов, и послужит посредником в привлечении международного капитала на китайский рынок. Кроме того, свободная конвертируемость женьминьби поможет Шанхаю в развитии его финансового рынка путем использования внутренних и иностранных ресурсов, в увеличении масштабов участия и числа офшорных инвесторов, во внедрении передовых иностранных нововведений и норм, с тем чтобы ускорить интернационализацию Шанхая.

Шанхай обладает потенциалом, благодаря которому он вполне способен стать международным финансовым центром. Однако сможет ли это осуществиться на практике, зависит, главным образом, от институциональных реформ. Поскольку начатая правительством реформа в Шанхае является неотъемлемой частью всеобщей экономической реформы в Китае, она может проводиться и углубляться на основе существующих законов и норм.

Главные меры по углублению реформы финансовой системы и усовершенствованию финансовых операций в Шанхае могут быть обобщены следующим образом:

во-первых, дальнейшее улучшение функционирования финансового сектора. Необходимо обеспечить взаимосвязь между изменяющейся финансовой информационной системой и системой рыночных сделок путем развития электронных сделок, чтобы могла быть сформирована однородная и действенная современная финансовая исполнительная системa. Одновременно необходимо развивать посреднические формы финансовых операций, такие как оценка кредитоспособности, фондов и предоставление юридических услуг;

во-вторых, Шанхай на основе всесторонней интегрированной реформы в Пудуне сможет создать механизм для обеспечения финансовых инноваций;

в-третьих, продолжать укреплять финансовую правовую структуру и выработать законодательный финансовый дискуссионный арбитражный механизм, прилагать усилия для ускорения формулирования основных норм финансового налогообложения и правовой системы, которые неразрывно связаны с существующей международной практикой;

в-четвертых, совершенствовать финансовую систему регулирования и улучшить профессиональное качество управленческой команды.

Остановимся на странах, роль которых на мировой финансовой арене до недавнего времени недооценивалась. Как известно, азиатский финансовый рынок наиболее быстроразвивающийся в современной мировой глобальной системе. Но этот рынок, как свидетельствует практика, подвержен резким колебаниям, вызванным в ряде случаев политическими решениями. Это создает дополнительные риски для инвесторов. В этой связи Австралия, с ее стабильной и предсказуемой политической и экономической системой оказывается весьма удобной площадкой для работы на ее финансовых рынках. В 2009 г., согласно ежегодному рейтингу Международного экономического форума (Давос), австралийский финансовый центр вышел на второе место в мире, после Лондона, оттеснив на третье место Нью-Йорк. За 10 месяцев 2009 г. MSCI Australia Index вырос на 60,8%, опередив как американский, так и китайский рынок.

Этим результатам способствовала эффективная экономическая политика государства, успешное прохождение наиболее острой фазы экономического кризиса, ряд продуманных экономических реформ 80-90-х гг. XX века. Так, государственный долг в 2008 г. составлял всего 14% от ВВП - один из самых низких в регионе и мире. При этом арендные ставки и стоимость коммерческой и жилой недвижимости в крупнейших городах страны были существенно ниже, чем в других азиатских финансовых центрах, включая Гонконг и Сингапур.

Совокупная налоговая нагрузка на иностранные и национальные корпорации составляет 35-40%. По этому показателю Австралия практически не имеет конкурентов, за исключением оффшорных зон. Однако, при выводе финансовых средств в оффшоры корпорации и бизнесмены должны заплатить 40%-ый налог. При этом инвестиционные и пенсионные фонды полностью освобождены от налогов на прибыль в случае, если их средства инвестируются в коммерческие проекты на территории Австралии сроком не менее одного года.

Важнейшее преимущество Австралии, ее космополитичность в сочетании с устойчивой правовой системой. Приток иностранных инвесторов и квалифицированных специалистов в страну, в значительной степени обеспечен тем, что Сидней и Мельбурн выбраны многими ТНК как места размещения своих головных офисов в Азии. В настоящее время в Сиднее открыты представительства всех 500 крупнейших ТНК мира. В Австралии создан крупнейший финансовый рынок в Азии, за исключением японского. Он превосходит не только шанхайский и мумбайский (Индия), но и сингапурский и гонконгский. Важнейшим показателем роста влиятельности австралийского финансового рынка является то, что он становится моделью для других азиатских рынков. Так, реформы в Малайзии и Таиланде в настоящее время проводятся во многом по австралийскому образцу. Австралийский финансовый центр, приобретая черты консолидирующего азиатского финансового центра, демонстрирует все большую независимость от американского и европейского рынков. Вместе с тем, говорить об окончательной победе в конкурентной борьбе на азиатском финансовом рынке вряд ли можно, поскольку Токио как МФЦ по-прежнему в целом превосходит австралийские результаты, а финансовый рынок Китая весьма активно развивается и в целом как МФЦ малого Китая, Гонконг, Шанхай, Шэньчжень, может стать в ближайшем будущем азиатским лидером.