Республика Кипр вступила в 2010-е годы в числе немногих европейских государств, чьи потери от мирового финансового кризиса были сравнительно небольшими. За шесть лет, прошедших с момента вхождения республики в Европейский союз, укрепились позиции страны как серьезного международного финансового и инвестиционного центра, наблюдалась тенденция к росту ряда макроэкономических показателей, наметились сдвиги в области внешней торговли.

Вступая в новое десятилетие, Кипр демонстрировал стабильное развитие в рамках периода посткризисного восстановления. Внушали оптимизм и перспективы дальнейшего экономического роста. Еще в 2001 году Международный валютный фонд присвоил стране статус развитой экономики; в 2009 году Организация экономического сотрудничества и развития включила Кипр в белый список стран, чьи правила обмена информацией в сфере налогообложения соответствуют стандартам организации, тем самым признав его заслуживающим доверия, прозрачным финансовым центром. Посетившая Кипр в феврале 2011 года группа экспертов МВФ отметила положительную динамику развития экономики острова и дала высокую оценку его банковской системе. Среди проблем был назван рост бюджетного дефицита и государственного долга, однако предполагалось, что ряд мер, направленных на сокращение расходов, поможет Кипру избежать основных негативных последствий этих проблем и воспрепятствует их усугублению.

Всего два года спустя, в марте 2013 года, банковская система страны рухнула. Это событие имело далекоидущие последствия, оказав влияние как на внутреннюю жизнь Кипра - от расстановки политических сил до имиджа республики в глазах инвесторов и ее уровня благосостояния, - так и на развитие всей европейской экономики, став очередным индикатором текущих несовершенств последней.

Перспективам развития ситуации на Кипре и в еврозоне было уделено серьезнейшее внимание экспертного сообщества; аналитики всего мира следили за ходом кризиса, давая прогнозы, порой принципиально друг другу противоречащие на средне и долгосрочную перспективу. Наиболее масштабная дискуссия развернулась вокруг вопроса о том, станет ли кипрский прецедент реструктуризации банковской системы за счет средств самих вкладчиков новым трендом в борьбе за экономическую стабильность Европы. Кроме того, активно обсуждалась возможность выхода Кипра из ЕС и даже распада еврозоны. Вопрос о причинах произошедшего, однако, представляется на сегодняшний день недостаточно освещенным. Это свидетельствует о том, что актуальность подобного исследования до сих пор недооценена.

В рамках данной работы автор видит свою задачу в определении коренных проблем, подтолкнувших страну к финансовому коллапсу, а также в оценке влияния внешних факторов - в первую очередь греческого на развитие кризиса кипрской банковской системы. Проблема активизировавшейся весной 2013 года антикризисной политики, таким образом, в статье рассматриваться не будет.

Острой фазе кипрского кризиса, вершиной которого стало введение единовременного налога на депозиты, предшествовали месяцы экономической «тревожности», объясняющейся особенностями реализации кипрской модели экономики в последние несколько лет. Каковы же основные черты этой модели? Во-первых, Кипр - малая страна, не располагающая, что вообще характерно для малых стран возможностью обезопасить себя от издержек своего экономико-географического положения. Указанные издержки проявляются в зависимости кипрской экономики от внешних факторов, обусловленной высокой степенью ее открытости. Причины такой открытости непосредственно связаны со спецификой роли Кипра в мировом разделении труда. В силу невысокой конкурентоспособности местных предприятий импорт промышленных товаров здесь значительно превышает их экспорт. Экспортируется в основном продукция легкой промышленности - она представлена швейной, трикотажной, обувной, табачной, пищевой отраслями; отдельное место занимает производство фармацевтических средств.

Однако при скромных размерах внутреннего рынка издержки в подавляющем числе производств оказываются неприемлемо высокими - в условиях невозможности проведения протекционистской политики это приводит к доминированию импорта. Его объем в 2012 году составил 7,093 млрд долл. при объеме экспорта, равном лишь 2,679 млрд долл. за соответствующий период.

Что касается налогов на импорт, необходимость проведения либеральной политики в сфере внешней торговли, как правило, подталкивает малые страны к снижению пошлин, заставляя тем самым отказываться от части бюджетных доходов. В ситуации Кипра, впрочем, снижению доходов бюджета, а впоследствии, начиная с 2009 года, «укоренению» бюджетного дефицита способствовал значительно более широкий ряд факторов, относящихся, в частности, к социальной сфере. Их совокупность можно назвать вторым столпом кипрской модели экономического развития.

Международные комиссии и эксперты неоднократно заостряли внимание кипрских властей на проблеме завышенного финансирования государственного сектора. В среднем заработная плата госслужащих еще в середине десятилетия превышала зарплату работников частного сектора почти в два раза. Система социальных выплат, частая индексация зарплат, а также практика ежегодной прибавки за выслугу лет провоцировали увеличение расходов на оплату труда в госсекторе, которое существенно опережало рост его производительности. Такая система распределения расходов, вообще характерная на сегодняшний день для стран Средиземноморья, многие годы оставалась одним из наиболее уязвимых положений бюджетной политики Кипра. Помимо огромных затрат она приводила к падению престижа предпринимательства и коммерческих инициатив, снижению материальной мотивированности работников частных компаний.

Одним из наиболее развитых направлений деятельности частного сектора все эти годы традиционно оставался туризм: благодаря наличию богатых рекреационных ресурсов и проведению гибкой визовой политики на острове туристический бизнес стал одной из крупнейших отраслей экономики. В 2011 году общий вклад туризма в ВВП составил 17,7%. Однако к настоящему моменту, по оценкам экспертов кипрского центробанка, потенциал Кипра как зоны пляжного отдыха исчерпан, он теряет свою привлекательность или во всяком случае не демонстрирует тенденций к укреплению и расширению. За период с 2000 по 2010 год доходы от туризма сократились с 2,04 млрд до 1,55 млрд евро соответственно.

Возобновление роста может быть достигнуто лишь в случае диверсификации туристической отрасли, то есть расстановки акцентов на иных видах туризма - спортивном, деловом, оздоровительном, религиозном, - для которой необходимо создание соответствующей инфраструктуры. В условиях ее отсутствия прибыль от туризма сильно колеблется и носит по преимуществу сезонный характер.

Падению доходности отрасли способствовали и иные факторы, в том числе - косвенно вступление страны в Евросоюз. После распада СССР наиболее массовую группу отдыхающих составляли выходцы из СНГ - в первую очередь русские; введение Кипром визового режима с РФ и ее соседями в рамках приведения своего законодательства в соответствие с требованиями ЕС, а также увеличение потребительских цен после вступления Кипра в еврозону обусловили резкий отток туристов с постсоветского пространства. Наблюдались и иные негативные последствия в целом успешной для Кипра интеграции с Европой, в той или иной мере поспособствовавшие зарождению кризисных тенденций.

Полноправным членом Европейского союза Кипр стал чуть менее десятилетия назад, в 2004 году, в ходе крупнейшего за всю историю расширения ЕС. Четыре года спустя Кипр также вступил в еврозону. Присоединение к богатому и политически влиятельному объединению первоначально рассматривалось как возможность укрепить свои позиции на международной арене, ввиду нерешенности вопроса о территориальной целостности Кипра и приобщиться к благам региональной интеграции; тем не менее ценой вхождения в ЕС должен был неизбежно стать отказ от многих статей пополнения государственного бюджета.

Стремясь соответствовать брюссельским стандартам, правительство Кипра не только привело свои требования к прозрачности банковских операций в соответствие с нормами ЕС и пересмотрело визовую политику, но и реформировало экономическое, трудовое, налоговое законодательство. Как ни парадоксально, эти преобразования принесли значительные выгоды мигрантам и проживающим на острове иностранцам. Традиционно для граждан иных государств действовал запрет на трудовую деятельность на территории страны; принятие Кипром общеевропейских стандартов охраны прав трудовых мигрантов автоматически этот запрет отменило. Как результат, приток дешевой рабочей силы привел к росту безработицы среди коренного населения острова.

Непростым испытанием для Республики Кипр стала случившаяся летом 2011 года авария на военной базе «Евангелос Флоракис», повлекшая за собой нарушение системы энергоснабжения: была на время выведена из строя крупнейшая электростанция, на которой вырабатывалось до половины всей потребляемой на острове электроэнергии. Этот сбой, потребовавший экстренного привлечения средств и на время парализовавший часть страны, не мог не отразиться на ее экономике: уже тогда рассматривался вопрос о займе 1 млрд евро у тройки европейских кредиторов. В итоге, однако, за помощью Кипр обратился к России - стране был предоставлен кредит на сумму 2,5 млрд евро.

Контуры внутренних предпосылок кризиса, таким образом, наметились уже к середине 2011 года. Обобщая, можно сказать, что их появление проистекало из особенностей осуществления экономической политики государства, в рамках которой происходило все большее замещение собственного производства ввозом импортных товаров, что поставило Кипр в положение зависимости от внешних факторов; неоправданно высокие расходы, направленные на финансирование госсектора, приводили к серьезному перекосу в бюджетной сфере, а традиционно доходные отрасли экономики переставали приносить удовлетворительную прибыль. Поэтому, столкнувшись с чрезвычайным происшествием, потребовавшим непредвиденного привлечения значительных средств, страна была вынуждена искать помощи за рубежом. Тем более что оттуда на Кипр к моменту взрыва электростанции на базе «Евангелос Флоракис» уже перекочевали наиболее острые финансовые проблемы.

На протяжении долгого времени Кипр стремился позиционировать себя как международный финансовый центр, стабильно сохраняющий высокие оценки рейтинговых агентств. В структуре ВВП сфера услуг и в первую очередь банковских составляла без малого 81% - тогда как в среднем по странам ЕС этот показатель равен 73,4%. Многие годы Кипр гордился своей «безукоризненной» финансовой инфраструктурой.

Такое положение вещей во многом связано с офшорным прошлым государства. Вплоть до вступления в ЕС на Кипре действовал режим, предполагавший применение ставки корпорационного налога 4,25% для компаний-нерезидентов. Этот режим окончательно прекратил существование в 2007 году, после того как закончился предоставленный специализировавшимся на международном аудите компаниям транзитный период, в течение которого для них сохранялась прежняя ставка процента.

В последующие годы страна с успехом проводила политику поддержания своего статуса в сфере оказания финансовых услуг - к началу 2013 года на территории Кипра действовало 26 банковских систем из разных стран мира. На их счетах находилась сумма, равная, по разным оценкам, от 697 до 835% ВВП Кипра. Поступающие извне капиталы направлялись в строительный сектор, способствуя развитию на рынке недвижимости финансового пузыря, и на покупку ценных бумаг традиционного партнера Кипра, Греции.

Резкое падение спроса на недвижимость в 2010-2011 годах стало одной из причин ухудшения ситуации в сфере финансов. В частности, кипрские банки выдавали значительную часть кредитов под залог недвижимости, и снижение цен в данном секторе экономики неизбежно вело к тому, что в случае выставления заложенного имущества при невыплате по задолженности на рынок доход от его продажи не перекрыл бы убытки банка, вызванные непогашением кредита. Это способствовало усугублению и без того непростой ситуации, сложившейся на фоне внутренних проблем и колоссального проецирования на Кипр греческого долгового кризиса.

Географическая близость, общность исторического прошлого, культурного наследия и языка, принадлежность граждан Греции и Республики Кипр к единому этносу естественным образом стимулировали развитие теснейших связей между двумя государствами. Как заявляет видный кипрский экономист и политический деятель Г. Василиу, занимавший пост президента республики в 1988-1993 годах, это естественное сближение двух стран и их финансовых структур долгое время поддерживалось даже на уровне основных принципов финансовой политики ЕС. По его словам, вплоть до 2011 года позиция Европейского центрального банка заключалась в провозглашении «гарантированной» безопасности всех государственных облигаций стран Еврозоны: «Каждый цент, инвестируемый в гособлигации любой страны, можно сравнить с инвестициями в золото. Никаких убытков и рисков».

Аналогичной точки зрения придерживались в то время и эксперты МВФ; при этом прибыльность таких вложений была чрезвычайно велика. Сейчас, когда опубликованное в октябре 2013 года независимое расследование вменило в вину экс-президенту Д. Христофиасу неспособность предотвратить масштабные вложения в финансовый сектор, вернее, предостеречь банкиров от слишком высоких рисков, ответная реакция Д. Христофиаса представляется достаточно адекватной: стремление к наращиванию прибыли привело, с его точки зрения, к недооценке рисков, которые, в свою очередь, слишком долго оставались неочевидными. По утверждению Г. Василиу, центральный банк Кипра просто не мог противоречить ЕЦБ, требуя отказа от инвестиций конкретно в экономику Греции, - и, полагает экс-президент и экономист, вся полнота ответственности за падение кипрской финансовой системы лежит на греческой стороне.

Так или иначе, 2011 год ознаменовался серией понижений кредитного рейтинга Кипра ведущими международными агентствами, которая объяснялась уязвимостью кипрской экономики перед лицом греческого долгового кризиса. Первым шагом стало осуществленное в феврале 2011 года агентством Moody's понижение рейтинга Кипра на две ступени - с «Aa3» до «A2» при сохранении «стабильного» прогноза; в мае того же года последовало снижение долгосрочного кредитного рейтинга Кипра агентством Fitch Ratings до «A-» с «AA-» - на этот раз прогноз был провозглашен «негативный». После катастрофы на базе «Евангелос Флоракис», а также в связи со списанием частным сектором 50% греческих суверенных облигаций, в числе крупнейших держателей которых являлись Bank of Cyprus - 2,09 млрд евро и Laiki - 3,08 млрд евро, кредитный рейтинг страны продолжил снижаться. Это обуславливалось, помимо всего прочего, озабоченностью финансистов ростом доли проблемных кредитов в структуре капитала ведущих кипрских банков.

На сегодняшний день можно говорить о существовании нескольких взглядов на проблему оценки масштабов непосредственного греческого влияния на рост экономических трудностей малого островного соседа. В соответствии с первым, урон, понесенный Кипром вследствие слишком высокой взаимной интегрированности банковских секторов двух стран, стал решающим фактором в разворачивании собственного финансового кризиса республики. Это мнение, как нетрудно установить, разделяют ведущие рейтинговые агентства, прибегавшие к последовательному снижению позиций Кипра именно со ссылкой на риски, связанные с подверженностью финансового сектора страны греческому влиянию.

В частности, Fitch Ratings в середине 2012 года оценило объемы финансовой помощи, необходимой для поддержания жизнеспособности кипрских банков после списания греческих долгов по суверенным бондам, в 4 млрд евро, что составляло 23% ВВП страны. Эта оценка была дана после того, как банк Laiki обратился к правительству с просьбой о выделении 1,8 млрд. Таким образом, только прямые убытки от греческого кризиса вылились для Кипра в потерю примерно четверти ВВП.

Существует, однако, и другой взгляд на взаимосвязь греческих проблем с финансовым коллапсом Кипра. Описать его легче всего через призму социологии, обратясь к теореме Томаса: «Если ситуации мыслятся людьми как реальные, они реальны в своих последствиях». Иными словами, в соответствии с этим взглядом не собственно греческий кризис привел банковский сектор Кипра в состояние коллапса, что предрекалось многочисленными рейтинговыми агентствами, а в точности наоборот: поток превентивных снижений кредитных рейтингов обусловил обвал финансового сектора, перекрыв Кипру, в частности, доступ на мировой финансовый рынок. Такая точка зрения звучит отчасти оправданно, если принять во внимание тот факт, что одним из важнейших критериев успешности страны на сегодняшний день является степень ее привлекательности для инвесторов, которая формируется под влиянием данных международных рейтинговых агентств. Важную роль в формировании имиджа государств играет также политическая конъюнктура; ее влияние на развитие кипрских событий нельзя недооценивать, тем более что Кипру пришлось с ней столкнуться еще до вхождения в острую фазу кризиса.

Запланированные на осень 2012 года переговоры с тройкой еврокредиторов осложнились развернувшейся в ряде стран ЕС антикипрской компанией, в рамках которой, в частности, немецкая пресса весь ноябрь пестрила «основанными на данных Федеральной службы разведки» обвинениями в адрес Кипра как налогового рая, содействующего незаконным финансовым операциям крупного масштаба. Особо пристальное внимание уделялось в таких статьях роли российского бизнеса, удельный вес капиталов которого на острове был весьма велик. Заявления немецких СМИ совпали с позицией ряда влиятельных стран ЕС и дали повод международным кредиторам затягивать подписание меморандума о предоставлении финансовой помощи на неопределенный срок.

Впрочем, с точки зрения самих кредиторов, ответственность за затягивание переговорного процесса и попустительство к развертыванию кризиса до неприемлемых масштабов лежит исключительно на кипрской стороне, которая в силу своей нерешительности и промедлений оставила им слишком мало пространства для маневра. Это следует из официального доклада европейского комиссара по проблемам экономики, монетарной политики и европейской валюты О. Рена. Вопреки ожиданиям, как указано в том же докладе, Кипр не активизировал усилия по сбору недостающих средств путем проведения особой фискальной политики, что привело к предельному усугублению ситуации и потребовало жестких мер. Причиной кризиса стал формировавшийся на протяжении многих лет пласт проблем, о которых евроаудиторы не раз сообщали кипрским властям, но последним потребовалось слишком много времени, чтобы прислушаться к предостережениям.

Таким образом, острый финансовый кризис, охвативший Кипр в марте 2013 года и приковавший к себе на время внимание всего экспертного сообщества, был спровоцирован широким кругом факторов, среди которых можно выделить: непосредственную зависимость экономики от внешних воздействий в силу ее завязанности на внешние вложения и импорт; принципиальные просчеты руководства и представителей частного сектора; влияние мировой экономической конъюнктуры на рейтинг доверия к стране; несоразмерно большие масштабы государственного и финансового секторов. Особая роль в кипрской трагедии принадлежит греческому долговому кризису, последствия которого стали последней и самой губительной для Кипра каплей.