У Италии будет третий премьер-министр за 3 года. Энрико Летта, сменивший на этом посту Марио Монти в апреле прошлого года, ушел в отставку на прошлой неделе. Основным кандидатом «на кресло» теперь считается мэр Флоренции Маттео Ренци. О политических последствиях предстоящей смены премьера, на наш взгляд, пока судить рано. Сможет ли Италия с третьей попытки сформировать «техническое» правительство для реализации болезненных реформ, по-прежнему неясно.

Греческая безработица продолжает бить рекорды. В январе она подросла ещё на 0,3пп и достигла 28%. Количество безработных выросло на 35,7 тысяч, даже несмотря на то, что количество экономически неактивных, т.е. переставших искать работу, также увеличилось на 6,3 тысячи. Тем не менее, мы считаем, что шансы переломить тренд у греческой экономики сохраняются.

Январьское промышленное производство во Франции также не сумело оправдать ожиданий -1%, и после роста в 1,7% составило всего лишь 0,5%. Рост промышленности всё ещё очень волатилен. Зато дефицит счёта текущих операций Франции в январе ещё немного сократился с € -1,9 млрд до € -1,2 млрд, в основном за счёт сезонного фактора.

Промышленное производство в Еврозоне в январе также не оправдало ожиданий +1,8%, рост составил всего лишь 0,5%. Прогнозировать этот показатель всё ещё тяжело. Хотя волатильность месячных темпов роста промышленного производства измеренная, как стандартное отклонение после кризисного всплеска с каждым годом снижается, она всё ещё достаточно высока.

Главной «валентинкой» для Марио Драги послужила первая оценка ВВП за 4-й квартал, опубликованная Евростатом 14 февраля. ВВП Еврозоны вырос на 0,3%кк -0,5%гг, причём хорошую динамику продемонстрировали большинство стран. Франция не упала в очередную рецессию, а даже выросла выше ожиданий, на 0,3%кк -0,8%гг. Испании также удалось сохранить траекторию роста и подтвердить называвшуюся ранее оценку в 0,3%кк. Германия подросла на 0,4%кк, Нидерланды на 0,7%кк. Даже Италии удалось подрасти на 0,1%кк после 0%кк в прошлом квартале. Тем не менее, мы относимся к данным за 4 кв. со сдержанным оптимизмом.

Даже несмотря на то, что рост оказался положительным, он явно недостаточен для того, чтобы решить проблемы с безработицей. Для сравнения: если Еврозона продолжит расти всего на 0,3%, а средний рост российского ВВП составит 2,5%, то уже к 2020 году российский ВВП на душу по паритету покупательной способности составит почти 2/3 от европейского - по методологии МВФ или 3/4 - по методологии ОЭСР.

На следующей неделе выйдет очередная порция индикаторов ZEW и PMI. Мы ожидаем, что они окажутся на уровне прошлых значений или немного подрастут на новостях о положительной динамике ВВП. Появится также данные по инфляции за январь, которые должны ещё больше обрадовать ЕЦБ. Наконец, будет опубликована следующая оценка счёта текущих операций Еврозоны, который также, судя по статистике стран «ядра», должен немного подрасти в сезонно-скорректированном выражении.