Рейтинговые агентства, по-видимому, решили не мешать ралли на рынке долговых бумаг Еврозоны и оставили рейтинги Германии и Франции без изменений. Fitch сохранил рейтинг Германии на уровне AAA, а Moody's - Франции на Аа1, хотя и с негативным прогнозом. Опубликованные на неделе индикаторы ожиданий практически не изменились с прошлого месяца. На индикатор бизнес-ожиданий по Германии ZEW, похоже, не повлияли данные о незначительном росте за 2013 год. Оценка текущего состояния снова «зашкалила»: 41,2 при ожиданиях 35. Оценка ожиданий незначительно снизилась с 62 до 61,7. Предварительные оценки PMI в услугах и обработке также немного подросли, составив 53,6 и 56,3. Предварительные PMI в обработке и услугах во Франции составили 48,6 и 48,8, по-видимому, отреагировав на амбициозные заявления президента.

Не осталась в стороне от ралли и Испания, разместившая на неделе €10 млрд 10-летних облигаций под 3,845% при четырёхкратном превышении заявок над объёмом размещения. Последний выпуск в мае стоил ей 4,45%. Ситуация на рынке труда Испании также начала незначительно поправляться, по данным последнего опроса населения по вопросам занятости. Мы частично разделяем оптимизм инвесторов, но столь резкий рост интереса к облигациям стран периферии, на наш взгляд, по-прежнему, основан больше на ожиданиях, чем на текущих достижениях.

Уровень долга к ВВП в 3-м квартала 2013 года уменьшился по сравнению со 2-м кварталом - 93,4% ВВП и составил 92,7% ВВП. Динамика снижения долга, при этом, неравномерная: абсолютное снижение достигнуто, в основном, за счёт Германии -1,2% от ВВП. Снижение также зарегистрировано во Франции -0,9%, Нидерландах -0,3%, Ирландии -0,6%. Долг продолжил расти в Испании и Греции, хотя «рекордсменом» стал Кипр с ростом на 11% от ВВП.