РОССИЯ
США
ЕВРОПА
АЗИЯ И АФРИКА
ЮЖНАЯ АМЕРИКА
БЫВШИЙ СССР
Статьи
 
 
 
Новости
 
 
 
 
  Просмотров 62 -  |  
Шрифт


На протяжении большей части послевоенного периода инфляция в Италии сопутствовала развитию экономики, но до 1970-х годов она не ощущалась как проблема. В восстановительный период - до 1951 г. темпы роста цен не превышали 3%; в 1950-х годах, отмеченных «экономическим чудом», опережающий рост производства, поддерживаемый непрерывным увеличением потребления, инвестиций и экспорта, делал инфляцию почти незаметной. Однако на протяжении 1960-х годов она ускорилась в три раза и к началу первого нефтяного кризиса уже достигала 7,5%.

1970-е годы прошли под знаком стагфляции. Правительство, пытаясь справиться с социальными конфликтами в условиях спада производства, резко ослабило бюджетную политику. Приоритетами стали защита занятости и поддержание внутреннего спроса. Рост и индексация заработной платы и пенсий, модернизация сферы здравоохранения разогнали инфляцию до двузначных величин - в 1981 г. она достигла 21,2%. Дефицитное финансирование в сочетании с ужесточившейся денежной политикой, разорвавшей связь между Центральным банком и Казначейством, внесло глубокий дисбаланс в экономику Италии: за 1980-е годы бюджетный дефицит приблизился к 10% ВВП, государственный долг стал расти по экспоненте.

В феврале 1992 г. обострение диспропорций в экономике привело к финансовому кризису и выпадению итальянской лиры из Европейской валютной системы - ЕВС. В сентябре того же года кризис превратился в системный: структура власти, сложившаяся за послевоенный период, распалась, положив начало глубокой трансформации партийно-политической системы. Главной задачей 1990-х годов стала макроэкономическая стабилизация, потребовавшая проведения серии структурных реформ - банковской, бюджетной, пенсионной, рынка труда, регионального управления, здравоохранения.

Жесткая бюджетная и денежная политика в сочетании с политикой сдерживания заработной платы, девальвацией национальной валюты - за 1993-1995 гг. - на 40% к доллару и масштабной приватизацией за 1993-2000 гг. принесшей в казну 121,1 млрд. долл., что составляло 13,4% ВВП - обеспечили снижение инфляции до уровня, требуемого маастрихтскими нормативами. Государственный долг, выросший к 1994 г. до 125% ВВП - против 50% в 1971 г., стал сокращаться благодаря замедлению инфляции и ресурсам, полученным от приватизации. Бюджет укрепился вследствие роста налоговой нагрузки до 43% ВВП - против 31% в 1980 г. Платежный баланс стал устойчиво положительным, чему пока еще помогала возможность управлять обменным курсом лиры - со вступлением в Экономический и валютный союз - ЭВС, этот ресурс предстояло утратить.

Благодаря реформам 1990-х годов в определенной мере удалось провести «детоксикацию» экономики - освобождение от нездоровых инфляционных тенденций предшествующего периода. За время членства в ЭВС среднегодовые темпы инфляции в Италии сократились до 2,2% - против 5,1% за предыдущие 15 лет. Однако в результате кризиса и сменившей его депрессии на первый план вышла проблема дефляции. Впервые отмеченная в августе 2014 г., она стала доминирующим трендом на последующие два года. В ближайшей перспективе, согласно официальной оценке, инфляция в Италии останется невысокой - 0,8% в 2017 г.

Замедленная динамика цен в Италии была обусловлена не только удешевлением энергоносителей - до минимального уровня за последние 12 лет, но и, главным образом, падением внутреннего спроса и почти нулевыми темпами роста производства - в 2016 г. - 0,8%. По мнению президента ассоциации потребителей К. Риенци, дефляция в Италии стала результатом «рекордного» спада личного потребления - на 80 млрд. евро за последние 8 лет, оказавшего прямое влияние на потребительские цены. Ведущая аграрная ассоциация Coldiretti отметила, со своей стороны, сокращение доходов производителей -6%, которым в ряде случаев не удалось покрыть свои издержки. Дефляция оказывает на экономику Италии множественное негативное влияние. Неуверенность предпринимателей относительно перспектив сбыта продукции сдерживает инвестиции и обращение к банковскому кредиту. Банки, накопившие «сомнительные» долги, проявляют повышенную осторожность в выборе заемщиков и ограничивают операции с малым бизнесом, что закрывает значительной его части доступ к внешнему финансированию. Сбережения населения в большей степени, чем раньше, стали уходить в банковские депозиты, а на рубеже 2017 г. - также и в недвижимость, избегая вложений в сферу производства. При близком к нулю росте ВВП увеличиваются тяжесть государственного долга и расходы по его обслуживанию.

Государственная политика пытается преодолеть дефляционный застой. В бюджет на 2017 г. был включен ряд мер, стимулирующих инвестиции и занятость. Налог на корпорации был снижен с 27,5% до 24%. Отдельным направлением бюджетной политики становится программа цифровизации производства - «Industria 4.0», предоставляющая инвесторам различные льготы, включая сверхамортизацию при внедрении самых передовых технологий. Вводится двухлетнее освобождение от социальных отчислений по бессрочным трудовым контрактам, заключаемым с выпускниками вузов, прошедшими обучение на предприятиях. Планируется повышение расходов на образование, на снижение уровня бедности в стране, что в определенной мере может способствовать росту эффективности производства.

Однако возможности бюджетной политики Италии ограничены, и не в последнюю очередь - ввиду необходимости поддерживать бюджетный дефицит в пределах 3% ВВП, как это предписывается условиями членства в еврозоне.

Присоединившись к ЭВС, Италия подчинила свою денежно-кредитную политику общему курсу ЕЦБ. В ходе финансового кризиса 2007-2009 гг. этот курс стал претерпевать изменения. Вначале приоритет отдавался задаче насыщения экономик стран-членов недостающей ликвидностью - с помощью снижения процентных ставок, расширения рефинансирования, операций на открытом рынке. Была проведена массированная рекапитализация национальных банковских систем. В дальнейшем ЕЦБ отказался от обычного для кризисных ситуаций использования дефицитного финансирования, сочтя приоритетом недопущение инфляции в Еврозоне, и во главу угла была поставлена политика «жесткой экономии».

В известной мере к этому побуждал долговой кризис, охвативший в 2010-2011 гг. страны периферии ЭВС - Грецию, Ирландию, Португалию, Испанию и с небольшим лагом Италию. Для ограничения его последствий руководство еврозоны и ЕС в целом ввело в действие жесткий механизм поддержания равновесия, опирающийся, с одной стороны, на финансовую поддержку проблемных стран в обмен на проведение ими комплекса структурных реформ, а с другой - на систему мониторинга и возможность применения санкций к нарушителям бюджетной дисциплины. Эти меры обеспечили стабильность цен в странах-лидерах ЕС - прежде всего настаивавшей на них Германии, но нанесли тяжелый удар по более слабым экономикам Южной Европы. Именно эта политика, по мнению авторитетных экспертов, обрекла на дефляцию сначала периферийные государства ЭВС, а с конца 2014 г. - и другие страны Европы.

В Италии не раз высказывалась точка зрения, что политика бюджетной консолидации и структурных реформ, на которой настояло и продолжает настаивать руководство ЭВС, есть не что иное, как принуждение к внутренней девальвации, то есть обесценению заработной платы, пенсий и других социальных платежей в странах, утративших с присоединением к еврозоне привычную для них возможность использовать обменный курс своей валюты для компенсации недостаточной конкурентоспособности. С этой точки зрения, близкий к нулю уровень инфляции - прямое следствие и оборотная сторона курса ЕС на «жесткую экономию». В проблемной стране бюджетная политика, лишенная возможности увеличивать государственные ассигнования в условиях сокращения расходов частного сектора, замороженной заработной платы и высокого уровня безработицы, неизбежно ведет к развитию дефляционных тенденций. Результатом становится перераспределение - осознанное, по мнению сторонников этой точки зрения - совокупного общественного продукта ЭВС в пользу социальных меньшинств и более сильных стран-партнеров.

Политика количественного смягчения, к которой перешел ЕЦБ в 2015 г. для противодействия этим негативным процессам, рассчитана на ограниченный отрезок времени и представляет собой, как подчеркивает М. Драги, всего лишь «окно возможностей», которым необходимо воспользоваться для ускорения структурных преобразований в проблемных экономиках еврозоны.

Для Италии такими преобразованиями должны были бы стать: перестройка структуры бюджета в сторону увеличения капитальных расходов и снижения налогов на факторы производства - прежде всего на труд; глубокое реформирование и модернизация банковской системы, сохраняющей многие пережитки недавнего огосударствления и пронизанной, особенно на региональном уровне, клиентарными отношениями; реструктуризация промышленного сектора, значительная часть которого в современных условиях неконкурентоспособна.

Из сказанного выше можно сделать следующие выводы. Инфляция была органически присуща экономике Италии на всех этапах ее послевоенного развития. Она практически не ощущалась только в период «экономического чуда», благодаря быстрому росту заработной платы и покупательной способности населения. Однако дуализм этой экономики - разрыв между Севером и Югом по уровню социально-экономического развития, между экспортным сектором и сектором, работавшим на внутренний рынок, по уровню производительности, между различными отраслями по уровню государственного стимулирования и динамике заработных плат - служил постоянным источником диспропорций, питавших структурную инфляцию и инфляцию издержек. Неадекватность бюджетной и денежной политики в 1970-х - 1980-х годах породила головокружительную инфляционную спираль заработной платы, издержек и цен, что закончилось финансовым кризисом. Вступление в ЭВС лишило страну возможности поддерживать свой платежный баланс при помощи девальвации валюты - еще до того, как обеспечило ей способность обходиться без этого ресурса. Долговой кризис 2011 г. подчинил итальянскую экономику бюджетной дисциплине еврозоны; тем самым инфляционный процесс был принудительно поставлен в рамки внешних ограничений, то есть искусственно подавлен. Однако глубинные его предпосылки сохраняются, поскольку имеют структурную природу.

Очевидно, что проблема инфляции в Италии может рассматриваться не иначе, как сквозь призму уязвимого положения этой страны в еврозоне. Перспективы финансового оздоровления итальянской экономики неотделимы от управления инфляционным процессом в рамках ЕС, но осложнены в силу накопленного структурного отставания и трудностей, сопряженных с его преодолением в условиях замедленного развития европейского хозяйственного комплекса. 

 

Назад

 
       АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЛЕНТА      --------

Экономика Швеции
  
.........................................................................

Экономика Ирландии


........................................................................


Экономика Нидерландов
 

.........................................................................

Экономика Германии
 

........................................................................

Экономика Финляндии
   
........................................................................

Экономика Польши


........................................................................

Экономика Франции


........................................................................

Экономика Норвегии

........................................................................

Экономика Италии


........................................................................

Экономика  Англии 

.......................................................................

Экономика Испании
.........................................................................

Экономика Дании


.......................................................................

Экономика Турции


.......................................................................

Экономика Китая


.......................................................................

Экономика Греции

......................................................................

Экономика США
 
.......................................................................

Экономика Австрии

......................................................................

Экономика России


.......................................................................

Экономика Украины


........................................................................

Экономика Кипра

.......................................................................

Экономика Израиля

.......................................................................

 Экономика Японии


......................................................................

 Экономика Индии


......................................................................

Экономика Европы


......................................................................