Европейская экономика по-прежнему демонстрирует слабость. В первом квартале 2013 года совокупный ВВП стран Еврозоны сократился на 0.2% после снижения на 0.6% в предыдущем, четвертом квартале прошлого года. В то время как слабые экономические показатели периферийных стран блока в южной Европе были вполне ожидаемыми, особое беспокойство вызывает экономическая ситуация в двух крупнейших странах Еврозоны - во Франции и в Германии. ВВП Германии в первом квартале увеличился всего на 0.1%, а во Франции и вообще снизился на 0.2%. И это после подобного сокращения в последнем квартале 2012 года. Отчасти эти показатели отражают слабость экспортного сектора, что, в свою очередь, объясняется резким ростом обменного курса евро на протяжении нескольких последних месяцев.
Несмотря на слабость, демонстрируемую экономикой Еврозоны в целом, Греция, одна из стран, наиболее сильно пострадавших от европейского кредитного кризиса, в последнее время демонстрирует определенный прогресс. Происходящие изменения не остались незамеченными. Так, рейтинговое агентство Fitch сообщило в мае о повышении кредитного рейтинга Греции на одну ступень. Согласно сообщению агентства, рейтинг повышен ввиду улучшения бюджетного баланса страны и усилий, прилагаемых греческим правительством для уменьшения бюджетного дефицита.
Свидетельство положительных изменений можно обнаружить и в опросе, посвященном экономическим настроениям, находящимся ныне на самом высоком уровне за последние три года. Вследствие повышения рейтинга и улучшения макроэкономических показателей доходность греческих гособлигаций тоже упала до самого низкого уровня за последние три года. Это указывает на то, что ныне инвесторы гораздо меньше, чем в прошлом обеспокоены возможностью выхода Греции из Еврозоны. Вместе с тем, следует подчеркнуть, что ВВП страны в первом квартале сократился на 5.3%, а безработица составляет 27%. Эти данные свидетельствуют о том, что кризис в Греции еще далек от завершения.
Европа меняет подход?
Высокий уровень безработицы и продолжающийся застой в странах Еврозоны заставили руководителей европейских стран пересмотреть способы борьбы с непрекращающимся кризисом. Уже три года подряд, с начала европейского долгового кризиса, руководители стран Европы проводит политику «бюджетного сдерживания», цель которой - снизить уровень долгов в самых разных странах.
В последнее время все громче голоса тех, кто критикует эту политику и утверждает, что она вредна, поскольку сдерживает темпы экономического роста в Еврозоне. Правительства европейских стран не остались безучастными к этой критике. В последнее время замечается определенное изменение отношения к жесткой фискальной политике. Так, например, ряд стран, в их числе Франция и Испания, отложили сроки реализации очередного этапа сокращения своих бюджетных дефицитов. Италия находится в процессе отмены ранее намеченного повышения налогов, а Испания обнародовала новую экономическую программу, которая предусматривает масштабные инвестиции с целью поддержать деловой сектор страны.
Одновременно с появлением признаков изменения подхода к фискальной политике, существуют свидетельства того, что и Европейский центральных банк заново рассматривает меры, которые было бы уместно принять в сложившейся ситуации. После очередного снижения ставки в начале мая ЕЦБ, похоже, готов предпринять новые шаги для стимуляции топчущейся на месте экономики. В своем последнем выступлении президент Европейского центрального банка Марио Драги намекнул на возможность ввести отрицательные процентные ставки на депозиты коммерческих банков в ЕЦБ.
Руководство Европейского центрального банка надеется, что снижение процентных ставок подвигнет коммерческие банки в Европе к увеличению предложения на рынке кредитов для делового сектора, что повлечет за собой усиление хозяйственной активности и улучшение показателей занятости в европейских странах. Любопытно будет проследить, приведет ли наметившееся изменение подхода к фискальной политике правительств европейских стран и ЕЦБ - монетарной политике к экономическому оживлению в Европе.