Несмотря на возросшие риски в регионе, частное потребление и экспорт продукции сельского хозяйства, пищевой и текстильной промышленности оставались основными поддерживающими факторами роста экономики Молдовы в текущем году. Рост валовой продукции сельского хозяйства за январь - сентябрь 2014г. составил 8.6%, а объемы промышленного производства выросли на 4.7%. При этом рост розничной торговли +4.4% и сохраняющийся приток денежных переводов, а также снижение инфляции поддерживают потребительскую активность в стране.

Во второй половине года также наблюдается рост в строительном секторе +14% в III квартале 2014г. В целом за девять месяцев рост инвестиций в основной капитал составил 9.4% по отношению к аналогичному периоду 2013-го, а рост экономики за январь-сентябрь составил 4.7%. Однако, согласно консенс-прогнозу, перспективы на текущий год остаются невысокими: рост ВВП может замедлиться до 2% по итогам текущего года. Восстановление роста экономики до 3.8-4% можно ожидать в 2015-2016 гг. при условии стабилизации ситуации в регионе.

Национальный банк Молдовы сохранял без изменений базовую процентную ставку в течение всей прошедшей части года. Однако замедление экономической активности в реальном и банковском секторах наряду с валютными интервенциями привели к снижению темпов роста денежной массы. Инфляция, которая повысилась до 5.8% в марте 2014г., снизилась до 4.8% к октябрю 2014г.

Снижение импорта позволило Национальному банку сохранить резервные активы на уровне шести месяцев импорта товаров на конец сентября 2014г. Снижение цен, ослабление курса лея, сохраняющийся рост в сельском хозяйстве и стабильный рост денежных переводов +8.1%, г/г, или 22% ВВП, трудовых мигрантов оказали поддержку платежному балансу.

Дефицит внешней торговли за девять месяцев уменьшился на 4.5% до $2.1 млрд по сравнению с аналогичным показателем предыдущего года. Все же влияние российско-украинского кризиса и административных барьеров сказалось на изменении структуры торговли: доля стран СНГ в экспорте и импорте составила 32.8% и 26.9%, уменьшившись с 39.6% и 30.4%, соответственно. Дефицит национального публичного бюджета за девять месяцев 2014г. составил 79.6 млн леев, значительно уменьшившись по сравнению с тем же периодом 2013-го - 642.5 млн леев, когда этот показатель был равен 1% от ВВП. Невысокий рост расходов связан с недовыполнением планов по капитальным расходам, тогда как социальная часть финансировалась полностью.

Годовой показатель роста банковского кредитования составил 21% на конец сентября. Показатели устойчивости банковского сектора немного ухудшились за прошедший квартал: коэффициент достаточности капитала продолжил снижение, составив 19.8% - с 19.9% в июне 2014г., а уровень неблагоприятных займов вырос до 12.3% - с 11.9% в июне 2014г. Ухудшение в банковском секторе указывает на потенциальные риски, связанные с высокой долей иностранного капитала в банковском секторе, и ухудшением состояния системно значимых банков, где доля неблагоприятных займов составляет 20-25% от общего объема кредитного портфеля.