РОССИЯ
США
ЕВРОПА
АЗИЯ И АФРИКА
ЮЖНАЯ АМЕРИКА
БЫВШИЙ СССР
Статьи
 
 
 
Новости
 
 
 
 
  Просмотров 95 -  |  
Шрифт


Интеграционные процессы касаются не только сферы материального производства и торговли, но и всех сегментов банковско-финансового сектора - основного трансформационного механизма и индикатора экономики. Причем объективные данные свидетельствуют: за последние десятилетия национальные финансовые рынки такого рода объединений претерпели существенные изменения. Прежде всего, произошла структуризация их инфраструктуры, резко выросли трансграничные объемы перемещаемых капиталов, усилились комплексное взаимовлияние и взаимозависимость государств посредством финансовой сферы. В значительной степени эта тенденция характерна для постсоветских государств, которые делают только первые методологические и практические шаги по разработке интеграционных программ и их финансовому обеспечению.

При исследовании вопроса о проблемах и перспективах сближения финансовых секторов экономики стран - участниц ЕАЭС уместен анализ ситуации на уровнях "общее" и "особенное", что характеризует степень зрелости финансовых рынков стран ЕАЭС.

С одной стороны, всем государствам ЕАЭС присущи принципиальные качества экономик стран с формирующимися рынками. При поступательном развитии экономики банковский, страховой и фондовый рынки показывают высокие темпы роста, что укладывается в общую "логику наверстывания". В ситуации спада финансовые показатели стремительно снижаются, а портфельные инвестиции торопятся "вырваться" на зарубежные рынки, что ведет к дефициту финансовых ресурсов и углублению кризисных явлений.

С другой стороны, финансовые рынки ЕАЭС разнятся как по архитектуре, так и по объему ресурсов. При сравнении объемов финансовых рынков во всех странах ЕАЭС отмечается значительное преимущество российского сектора. Доля активов российских банков на 2015 г. составляла 92 %, тогда как Казахстана и Беларуси лишь 5 и 2 %, соответственно, а доли Армении и Киргизии - менее 1 %.

Между тем банковский сектор в каждой из стран-участниц ЕАЭС имеет доминирующее значение в ее внутренней финансовой системе, чем определяется его значение с точки зрения интеграционных акцентов и экономических эффектов. Исходя из имеющихся статистических данных доля активов банков составляет от 78 % - Казахстан до 98 % - Беларусь во внутренних совокупных активах финансовой системы каждой из стран. При этом важно подчеркнуть, что во всех государствах ЕАЭС банковский сектор характеризуется высокой степенью концентрации. На пять крупнейших банков в каждой стране приходится более половины активов национального банковского сектора.

Помимо очевидных диспропорций в масштабах банковской системы России и других государств - членов Евразийского экономического союза, серьезным ингибитором интеграции становится низкий уровень монетизации, а также доли кредитов в ВВП. В России в 2015 г. показатель монетизации составлял 47 %, а в других участницах Союза - от 10 до 25 %. Сравнительный анализ показывает, что в большинстве формирующихся экономик монетизация находится на уровне 50-80 %, т.е. превышает показатели стран ЕАЭС. Причем доля кредитов в ВВП в 2015 г. составляла для России 59 %, Беларуси 22 %, Казахстана 35 %, Киргизии 21 %, Армении 50 %. Для сравнения, в США она достигает 230 %, в Китае - 150 % при среднемировом значении 170 %.

При оценке уровня развития банковских систем используется и показатель доступности банковских услуг для населения. Этот индикатор в странах ЕАЭС также имеет существенные особенности. По данным официального сайта Всемирного банка, показатель "число банковских отделений на 100 тыс. чел." выше среднемирового - 12 отделений только в России и Армении. В остальных странах ЕАЭС наблюдается многократное отставание. Так, в Киргизии этот показатель составляет 7,8 отделения, в Казахстане - 3,4, а в Беларуси - 1,66.

Таким образом, статистика финансовых рынков наглядно демонстрирует тот непреложный факт, что экономики стран - участниц ЕАЭС развивались с разной скоростью. Более того, сегодня существуют различия как в масштабе этих рынков, так и в практике регулирования и надзора. Как представляется, для эффективного формирования общего финансового рынка в запланированные до 2025 г. сроки необходимо, прежде всего, "сближение" отмеченных макроэкономических показателей, а также повышение финансовой грамотности населения с учетом демонополизация финансовой сферы.

Следует помнить, что высокий уровень интеграции стран ЕС был обеспечен во многом благодаря тому фактору, что объединяющиеся страны - особенно на первоначальном этапе имели близкие макроэкономические показатели, сопоставимый объем финансового рынка при высоком уровне его развития, а также "подготовленное" население в плане его финансовой грамотности.

Среди внутренних факторов, определяющих формы, инструменты и ориентиры, при гармонизации национальных законодательств стран - участниц ЕАЭС в банковско-финансовой сфере особое внимание следует уделить поиску повышения устойчивости и снижению волатильности финансовых рынков. Внешние факторы, такие как страновые риски и степень интеграционных взаимоотношений с другими странами, труднее контролировать, но их нельзя не принимать во внимание.

Сближение законодательного регулирования финансовых рынков государств, как представляется, может идти двумя путями. Во-первых, оно может развиваться при ведущей роли государства. Во-вторых, при приоритетном воздействии рыночных игроков друг на друга. У каждого из вариантов есть свои отрицательные и положительные стороны. В первом случае возрастают издержки хозяйствующих субъектов и регуляторов на гармонизацию. При втором варианте сближения национальных стандартов есть риск возникновения финансовой нестабильности из-за регуляторного арбитража или перетока капитала в те сферы, которые наименее или недостаточно регулируемы государственными органами.

В документах Всемирного банка выделяется несколько случаев гармонизации при доминирующей роли государства. Во-первых, это характерно для стран, у которых большой объем взаимной торговли, что побуждает правительства этих государств создавать наднациональный орган регулирования с передачей этому органу "части" суверенитета - например, Европейский союз. Во-вторых, это гармонизация среди стран, подверженных влиянию экономически более мощного соседнего государства. В данном случае гармонизация осуществляется "по мерке" такого соседнего государства, для того чтобы упростить доступ к финансовым и иным ресурсам более крупной экономики - например, Европейский союз и страны Северной Африки. В-третьих, речь идет о гармонизации между метрополией и бывшими колониями, которые оставляют у себя уже внедренную метрополией систему регулирования, а в дальнейшем следуют изменениям в метрополии.

Гармонизация при доминирующей роли рынка происходит в основном в форме распространения передовых технологий и капиталоемких продуктов или посредством внедрения передовых договорных стандартов. С точки зрения стандартов, на которые страны должны ориентироваться при адаптации своего финансового рынка, эксперты Всемирного банка различают также вертикальную и горизонтальную гармонизации. Вертикальная гармонизация связана с имплементацией международных стандартов в области финансовых рынков в национальные системы регулирования: Базельских принципов банковского надзора, принципов Международной организации комиссий по ценным бумагам, Международной организации по страховому надзору, Комитета по платежным и расчетным системам, транспарентности денежной и финансовой политики МВФ и др.

Указанный метод имеет определенные преимущества. Он сочетает элементы рыночной дисциплины и общеобязательные правила поведения, а также применим к странам с различными стартовыми экономическими потенциалами. Из- за относительной простоты этого метода, а также вследствие улучшения инвестиционного имиджа стран, его внедряющих, распространение вертикальной интеграции расширяется и становится современным международным трендом. Однако реализация данного метода осложняется низкой степенью принуждения к выполнению соответствующих стандартов. Эффективность здесь напрямую зависит от доверия со стороны рыночных игроков, степени практической применимости метода в той или иной стране. Горизонтальная гармонизация предполагает сближение существующих норм и правил регулирования различных сегментов финансового рынка на одном уровне. По мнению исследователей Всемирного банка, горизонтальная гармонизация опирается на метод кооперации национальных регуляторов и метод конвергенции национальных норм регулирования соответствующих рынков. Это означает: обмен информацией о финансовых рынках между властными структурами; создание общих надзорных органов - площадка согласования текущих вопросов и принятия наднациональных решений; работу международных рабочих групп на межведомственной основе - выработку общих подходов и поведения консультаций; разработку совместных стандартов; создание наднациональных стратегий развития - ключевые вопросы функционирования общего финансового рынка, в том числе развитие его секторов.

В реальности обнаружить тот или иной тип гармонизации в чистом виде весьма сложно. Как правило, интеграционные объединения намеренно сочетают отмеченные типы гармонизации. Свидетельством вертикальной интеграции служит внедрение многими странами принципов банковского или страхового надзора - Базель-3, Солвенси-2 в финансовое законодательство. Горизонтальная интеграция проявляется в создании разного рода органов финансового регулирования, мониторинга и надзора между странами - участницами интеграционных объединений.

Сближению уровня доступности банковских услуг могло бы способствовать взаимопроникновение капитала. Однако барьером для банковского сотрудничества здесь являются, в числе прочего, и законодательные ограничения по доступу финансовых учреждений на рынки стран-партнеров. Типичным для государств ЕАЭС стало введение квот на участие капитала иностранных инвесторов, усугубленное запретами на использование ряда норм ведения бизнеса.

Процесс интеграции в банковско-финансовой сфере может получить "второе дыхание", по крайней мере, за счет использования двух факторов, прежде всего путем редуцирования с ориентацией на полную отмену всех ограничений в расчетах. Однако более масштабным и результативным представляется создание перспективной платежной системы ЕАЭС. Очевидной основой этих процессов должно стать широкое применение национальных валют, а также практика "экономии на издержках" для контрагентов. Позитивным представляется использование опыта многосторонней клиринговой расчетной системы, созданной в 1965 г. странами Латиноамериканской ассоциации интеграции.

Михайлов Максим Викторович - Московский филиал Российской международной академии туризма 

 

Назад

 
       АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЛЕНТА      --------

Экономика Швеции
  
.........................................................................

Экономика Ирландии


........................................................................


Экономика Нидерландов
 

.........................................................................

Экономика Германии
 

........................................................................

Экономика Финляндии
   
........................................................................

Экономика Польши


........................................................................

Экономика Франции


........................................................................

Экономика Норвегии

........................................................................

Экономика Италии


........................................................................

Экономика  Англии 

.......................................................................

Экономика Испании
.........................................................................

Экономика Дании


.......................................................................

Экономика Турции


.......................................................................

Экономика Китая


.......................................................................

Экономика Греции

......................................................................

Экономика США
 
.......................................................................

Экономика Австрии

......................................................................

Экономика России


.......................................................................

Экономика Украины


........................................................................

Экономика Кипра

.......................................................................

Экономика Израиля

.......................................................................

 Экономика Японии


......................................................................

 Экономика Индии


......................................................................

Экономика Европы


......................................................................