В современных условиях развития финансового рынка деятельность финансовых институтов и банков неразрывно связана с инвестициями. Особое значение в современном мире приобретают тезаврационные инвестиции. Среди них особую группу составляют инвестиции в объекты искусства. В теоретическом понимании "финансовые инвестиции - вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги, а также активы других предприятий".

Выделение объектов коллекционного спроса, в частности объектов искусства, является одной из доминирующих тенденций современного инвестиционного рынка, особенно за рубежом. В современном мире инвестиции в предметы коллекционного спроса становятся экономически обоснованной тенденцией. Появляется все больше возможностей для осуществления таких видов вложений, происходит появление новых институтов, обслуживающих данные операции. Постоянное развитие рынка искусства и его инфраструктуры демонстрирует возрастание интереса к искусству как к активу, что связывают с увеличением численности особо состоятельных людей в мире, которые обеспечивают спрос на инвестиции в искусство, составляющий, по разным оценкам, приблизительно 20% от их вложений в свободные активы.

К особенностям инвестиций в искусство относится высокий порог вхождения в профессиональную лигу арт-дилеров, составляющий сегодня примерно 100 тыс. долларов США. Выделяют "первичный" и "вторичный" рынок искусства, а также "высший" уровень к которому относится мировой рынок искусства. На первичном рынке искусства отдельные художники предлагают свои работы галереям, мелким дилерам и частным коллекционерам, а на вторичном рынке искусства известные художники предлагают свои произведения крупным галереям, государственным музеям и солидным частным коллекционерам. Действующие на вторичном рынке дилеры и галереи обладают большой рыночной властью, а галерея выступает одновременно как монопсонист по отношению к художнику и как монополист по отношению к покупателям его работ.

Современный рынок предлагает огромные возможности удовлетворения спроса на предметы искусства, а финансовые институты и банки становятся главными участниками этого процесса. Деятельность институтов, работающих на рынке искусства, весьма разнопланова. В числе основных институтов, предлагающих услуги на этом рынке, можно выделить антикварные галереи, аукционные дома, инвестиционные фонды художественных ценностей, банки и арт-биржи. Галереи, непосредственно работая с успешными художниками, способны оказывать непосредственное влияние на рынок искусства и выступать в роли серьёзных игроков, привлекая внимание к отдельным авторам произведений искусства.

Одним из самых популярных способов покупки объектов искусства являются услуги антикварных галерей. Совершая сделки в галерее, покупатели не ищут рискованной сверхвыгоды, а галереи настраивают клиентов на длительное сотрудничество, демонстрируя возможности для совершения новых сделок, в том числе, и с уже купленной, к примеру, картиной. Показателем надёжности галереи и её статуса является членство в специализированных профессиональных организациях, к примеру, в России, - это МКААД - Международная конфедерация антикваров и арт-дилеров России и СНГ. Хорошим знаком является участие галереи в регулярных антикварных салонах, что подразумевает имущественный и организационный ценз. Существуют специфические тонкости работы галереи, в частности, галерея не обязана предоставлять экспертное заключение на продаваемые предметы, но без него последующая продажа искусства в целях получения дохода не представляется возможной, поэтому галерея предоставляет комплект документов и создаёт условия для покупателя, желающего сделать свою экспертизу. При этом галерея должна гарантировать подлинность работы и её соответствие сертификату галереи, а также полный возврат денег при обнаружении несоответствия работы сертификату.

Инвестиционные фонды художественных ценностей стали последней новацией на рынке коллективных инвестиций. Они могут создаваться как в форме акционерных, так и в форме закрытых паевых инвестиционных фондов. Эти фонды отличаются от традиционных тем, что в состав их активов могут входить художественные ценности. То есть первичное накопление активов происходит путем включения не только денежных средств, но и культурных ценностей, при этом их минимальная доля должна составлять не менее 40%. Изменение стоимости чистых активов происходит по результатам регулярной переоценки активов на основе аукционных продаж и результатов выставочной деятельности фондов. Стоимость пая изменяется по результатам торгов паями на фондовых биржах. Наибольшая эффективность вложений достигается при долгосрочном инвестировании - от 7 до 15 лет.

Банки и их услуги private banking можно отнести к стабильной и пользующейся растущим спросом услуги в банковском деле. Private banking - это оказание финансовых и нефинансовых услуг частным клиентам по управлению денежными средствами, создание оптимальных инвестиционных стратегий с учётом пожеланий конкретного клиента. Жесткая конкурентная среда вынуждает банки искать новые инструменты и услуги. Многие банки уже рассматривают искусство как актив и предлагают своим частным клиентам вкладывать в него деньги для балансирования своего портфеля.

Арт-биржи или биржи художественных ценностей занимают уверенные позиции на инвестиционном рынке. Владелец ценности, желающий её продать, обращается в банк, который проводит секьюритизацию, привлекая независимых экспертов. После определения цены и в случае, если продавец с ней согласен, работа выставляется на продажу. Это тот уникальный случай, когда инвесторы могут приобрести часть работы, а не всю целиком, что часто бывает очень проблематично вследствие высокой цены. Каждая работа торгуется в виде сертификатов, аналогов акций. Покупка и продажа этих сертификатов может осуществляться только с помощью финансовых институтов.

Обозначив основные варианты осуществления инвестиций в искусство, можно выделить характерные черты данного вида вложений. Данные инвестиции требуют значительных знаний в области искусства и осведомленности о последних тенденциях на рынке. Большинство этих вариантов предусматривают наличие значительных средств у инвестора. В настоящее время появляются новые возможности, предлагающие лояльные условия вложений, что говорит о развитии рынка инвестиций в объекты коллекционного спроса.

Рассмотрим рынок аукционов, который показывает тенденцию к росту и развитию. Базовой основой рынка искусства являются аукционные торги. Вся информация об аукционных сделках сохраняется и предоставляется для анализа, поэтому они выступают источником прозрачности рынка. Некоторое снижение на рынке, вызванное мировым финансовым кризисом 2008-2010 гг., в последствии было преодолено и аукционные торги демонстрируют положительную тенденцию к росту. Можно говорить о том, что динамика этого рынка задает тон динамике всего рынка искусства.

Согласно результатам аукционных торгов в первой половине 2011 года, 2 крупнейших аукционных дома Poly и China Guardian обогнали Christie's и Sotheby's. У Китая на данный момент 7 из 10 крупнейших аукционных домов. Китайские аукционы намерены расширять свои представительства за рубежом. Так Poly намерен открыть офис в Нью-Йорке, а China Guardian представительство в Нью-Йорке и Ванкувере.

Наиболее растущим сегментом является рынок современного послевоенного искусства. Стабильный рост рынка наблюдался до 2008 года, но в финансовый кризис он значительно просел. Только в 2010 году началось восстановление рынка и, на данный момент, он поднялся выше показателей 2007 года. Первое место на рынке послевоенного и современного искусства занимают США с 40% рынка по показателю объёма и 19% всех трансакций. У Китая второе место и 24,9% объёма рынка.

Российский арт-рынок находится на начальной стадии своего развития, что делает его перспективным и одновременно неустойчивым и рискованным. Лидером российского рынка аукционов стал аукционный дом «Кабинетъ» с суммарными продажами в сегменте живописи и графики более чем на 141 миллион рублей. И ндикатор покупательской активности в сегменте русского искусства ARTIMXba-RUS с середины июля 2014 года демонстрирует существенный рост, что, возможно, связано с макроэкономической ситуацией в экономике, а именно падением цен на нефть на мировом рынке и ослаблением рубля. В этой связи инвесторы диверсифицируют инвестиционные вложения, в том числе в предметы искусства, в частности, в сегменте русского искусства.

Можно предположить, что рост покупательной активности в условиях экономической нестабильности должен вызвать рост цен на предметы искусства, то есть рынок будет находиться на пороге своего оживления. Значительный рост в последнем десятилетии показали ярмарки искусства. На рынке продолжают преобладать несколько интернациональных ярмарок, такие как Art Basel и Art Basel Miami, FIAC и The Frieze Art Fair в Лондоне для современного искусства и арт-ярмарка TEFAF в Маастрихте преимущественно для классического искусства, антиквариата и современно искусства. Развитие инвестиций в искусство характеризуется увеличением количества институтов как традиционных, так и инновационных, которые появились сравнительно недавно и привнесли на рынок новые финансовые инструменты.

Особое место на рынке объектов коллекционного спроса занимают банки. Они реально осознают потенциал рынка искусства как средства расширения круга клиентов и размещения свободных активов. Большинство ведущих западных банков являются спонсорами крупнейших ярмарок искусства, в частности Deutsche Bank и UBS. Аналитические отчёты и экономические обзоры банковской статистики указывают на то, что основными арт-услугами, предоставляемыми банками, являются развлекательные мероприятия: арт-ярмарки и музейные выставки, а также оценка предметов искусства и консультации по покупке и продаже предметов искусства. Банки также предлагают воспользоваться предметами искусства как гарантией банковского кредита. Последнее место в рейтинге арт-услуг банков занимают инвестиционные фонды художественных ценностей, однако и они показывают тенденцию к росту.

Анализ рынка искусства говорит о его институциональном развитии по всему миру. Происходит развитие как традиционных площадок, таких как аукционные дома, ярмарки, так и появляются новые институты - биржи, инвестиционные фонды художественных ценностей. Наблюдается активное приобщение к информационным технологиям: торги переходят на электронные площадки в интернет, происходит глобализация рынка. Банки входят в число основных участников рынка и включают услуги, связанные с искусством, в список услуг, предоставляемых клиентам. Во многом это связано с конкуренцией на банковском рынке и необходимостью диверсификации активов.

С.В. Щурина - кандидат экономических наукч, доцент