РОССИЯ
США
ЕВРОПА
АЗИЯ И АФРИКА
ЮЖНАЯ АМЕРИКА
БЫВШИЙ СССР
Статьи
 
 
 
Новости
 
 
 
 
  Просмотров 5476 -  |  
Шрифт


Не так давно Латинская Америка была примером успеха экономического роста. В то время как страны с развитой экономикой переживали глубокий спад в ходе финансового кризиса 2008-2009 годов в США и Западной Европе, а затем вялое восстановление роста, страны с формирующимся рынком, как представлялось, сулили перспективу возобновления роста мировой экономики. Латинская Америка рассматривалась как часть этой перспективы. 

Десятилетие с 2004 по 2013 год было во многих отношениях исключительным с точки зрения экономического роста и, в еще большей степени, социального прогресса в Латинской Америке. Некоторые исследователи стали называть этот период «латиноамериканским десятилетием» - термин, введенный для контраста с «потерянным десятилетием» 1980-х годов, когда тяжелый долговой кризис поверг этот регион в глубокую рецессию.

Но эта положительная картина резко изменилась. Экономический рост на душу населения застопорился в 2014 году, и на большую часть региона вновь смотрят как на несбывшуюся надежду. Внезапное ухудшение перспектив региона отражает также значительные изменения международных факторов, влияющие на экономические результаты региона, в том числе существенное снижение цен на биржевые товары, которые по-прежнему составляют основу экспорта этого региона и особенно Южной Америки, и общее замедление мировой торговли. Для того чтобы Латинская Америка могла восстановить свое положение, она должна провести реформы, направленные на диверсификацию экономики и технологическое обновление своей производственной структуры, с тем чтобы сделать ее менее зависимой от динамики биржевых товаров.

Хорошие показатели
Хотя 2004 год ознаменовал начало так называемого латиноамериканского десятилетия, некоторые экономические улучшения начались за несколько лет до него. Низкий бюджетный дефицит был нормой в большинстве стран с 1990 года. Укрепление налоговой базы способствовало основательно финансируемому расширению социальных расходов, которое резко сократилось в 1980-е годы. Инфляция, которая составляла почти 1200 процентов по региону в 1990 году, снизилась до однозначных показателей к 2001 году. Все это - существенные достижения. Но самым примечательным, учитывая прецедент долгового кризиса, было резкое сокращение отношения внешнего долга к ВВП, которое произошло в 2004-2008 годы. В то же время страны региона накопили крупные валютные резервы. Внешний долг за вычетом валютных резервов сократился со среднего уровня в 28,6 процента ВВП в 1998-2002 годы до 5,7 процента в 2008 году. Хотя эта тенденция к снижению была прервана в 2008 году, когда счет текущих операций региона перестал сводиться с профицитом, который наблюдался с 2003 года, уровень долга в 2014 году все еще был низким по историческим стандартам - всего 8 процентов.

Поскольку низкие коэффициенты задолженности повышают вероятность того, что страна сможет погасить свою задолженность вовремя, они позволяли большинству латиноамериканских стран пользоваться чрезвычайно широким доступом к внешнему финансированию. В середине 2000-х годов реальные с учетом инфляции процентные ставки по внешним займам Латинской Америки вернулись на низкие уровни, не наблюдавшиеся в этом регионе со второй половины 1970-х годов, до разрушительного долгового кризиса, который привел к потерянному десятилетию. Благодаря осмотрительным коэффициентам задолженности денежно-кредитные органы в ряде стран были в состоянии проводить экспансионистскую политику для противодействия негативным последствиям сильной рецессии в странах с развитой экономикой. В частности, все основные центральные банки понизили свои процентные ставки, а некоторые правительства увеличили расходы государственного сектора в целях увеличения внутреннего спроса. Эта способность проводить экономическую политику, которая противодействовала экономическому циклу, а не усиливала его, была беспрецедентной в истории региона.

Экономический рост составлял в среднем 5,2 процента с 2004 до середины 2008 года - лучший показатель, наблюдавшийся в регионе с 1968-1974 годов. Кроме того, рост сопровождался инвестиционным бумом во многих странах. Инвестиции в процентах ВВП повысились до уровней, которые были лишь немного ниже пика, достигнутого до долгового кризиса 1980-х годов, и были еще выше без учета Бразилии и Венесуэлы.

А после кратковременного и резкого замедления темпов экономического роста в 2009 году, которое явилось полномасштабным спадом в некоторых странах, в частности в Мексике, рост восстановился в среднем до 4,1 процента в год в 2010-2013 годы. В большинстве стран действительно исключительный рост происходил с 2004 года до середины 2008 года, однако в некоторых странах - Панаме, Перу и Уругвае - среднегодовые темпы роста экономики составляли более 6 процентов в течение целого десятилетия, с 2004 по 2013 год.

С 1990-х годов в регионе также происходили долгосрочные улучшения в области человеческого развития благодаря увеличению социальных расходов в процентном отношении к ВВП во всех странах. Увеличение социальных расходов способствовало расширению образования, здравоохранения и других социальных услуг. Эти улучшения могут быть охарактеризованы как «демократический дивиденд», так как они последовали за широкомасштабным возвратом к демократии в Латинской Америке в 1980-е годы.

Наиболее значительным из благоприятных социальных изменений в течение прошлого десятилетия было существенное сокращение бедности и связанные с ним улучшения на рынках труда и в области распределения доходов. По данным Экономической комиссии для Латинской Америки и Карибского бассейна ООН - ЭКЛАК и Международной организации труда, уровень безработицы в регионе снизился с 11,3 процента в 2003 году до 6,2 процента в 2013 году. Занятость в неформальном секторе, где работники заняты низкопроизводительными видами деятельности, работая самостоятельно или в очень небольших фирмах, уменьшилась с 48,3 процента общей численности занятых в 2002 году до 44,0 процента в 2014 году, и доля трудоустроенного населения в возрасте от 15 до 64 лет увеличилась на 4,6 процентных пункта.

В большинстве стран Латинской Америки отмечалось также значительное улучшение распределения доходов, не только составляющее резкий контраст с историей этого региона, но и расходящееся с относительно общим мировым повышением неравенства в последние годы. Это уменьшение неравенства в сочетании с экономическим ростом привело к впечатляющему снижению уровней бедности и подъему среднего класса. В 2002 году процент населения Латинской Америки, живущего в бедности, был выше, чем в 1980 году, согласно данным ЭКЛАК. Но общая численность малоимущего населения сократилась на 16 процентных пунктов в течение последующих десяти лет; примерно половину этого показателя составляло сокращение крайней нищеты. Сопоставимое снижение уровня бедности наблюдалось только в 1970-е годы благодаря быстрому экономическому росту в то время. По мере снижения бедности происходил рост среднего класса - населения, живущего на доходы от 10 до 50 долларов США в день, согласно определению Всемирного банка примерно с 23 процентов до 34 процентов населения.

Вместе с тем эти социальные улучшения следует рассматривать с осторожностью. Неформальный рынок труда все еще преобладает во многих странах. Улучшение распределения доходов было по большей части обусловлено переломом в тенденции роста неравенства в 1980-е и 1990-е годы. И даже с учетом улучшений в области сокращения неравенства структура распределения доходов в Латинской Америке остается одной из самых худших в мире. Кроме того, повышение доступности образования и здравоохранения не сопровождались улучшением качества услуг. Например, латиноамериканские студенты занимают низкие ранги в Программе международной оценки учащихся Организации экономического сотрудничества и развития. Качественное образование имеет важнейшее значение для развития технологически сложных областей, производящих товары и услуги с высокой стоимостью, которые необходимы для возвращения к динамичному росту в странах Латинской Америки.

Конец благоприятных времен
В противоположность благополучному десятилетию, которое закончилось в 2013 году, последние экономические показатели стран Латинской Америки были низкими. Темпы роста резко упали в 2014 году до всего 1,1 процента, что чуть выше текущего низкого роста численности населения в регионе, составляющего 1,0 процента, и будет оставаться на таком же или даже более низком уровне в 2015 году, согласно МВФ и ЭКЛАК. Инвестиции также снизились в 2014 году и будут продолжать снижаться в 2015 году. Коэффициенты бедности оставались неизменными на уровнях 2012 года, и, хотя точных данных пока нет, представляется, что это верно и в отношении распределения доходов. Безработица оставалась низкой, но доля трудоспособного населения, имеющего работу, в 2014 году уменьшилась.

Вместе с тем существуют значительные региональные различия в последних изменениях в Латинской Америке. Резкое замедление в основном характерно для Южной Америки, где темп роста составлял 0,6 процента в 2014 году по сравнению с 2,5 процента в Мексике и Центральной Америке. Кроме того, в Венесуэле в 2014 году начался серьезный спад, который углубится в 2015 году, а две крупнейшие южноамериканские страны, Аргентина и Бразилия, также испытают умеренные спады в 2015 году. В большинстве других стран Южной Америки экономический рост продолжался, но замедлился в 2014 году - Перу, Уругвай, Чили, Эквадор или замедляется в 2015 году - Колумбия. Исключениями являются Боливия и Парагвай, где темпы роста будут по-прежнему составлять 4,0 процента или выше в 2015 году. В северной части региона в Мексике рост будет продолжаться, хотя и несколько более вялыми темпами - 2,1 процента в 2014 году и, по прогнозу, 3,0 процента в 2015 году. Эти темпы продолжают посредственную динамику экономического роста в самой северной части Латинской Америки, где средний темп роста составлял 2,6 процента в период между 2004 и 2013 годом, занимая предпоследнее место в Латинской Америке. Таким образом, в северной части Латинской Америки страны Центральной Америки - за исключением Сальвадора и Гондураса и Доминиканская Республика опережают по своим показателям.

Хотя определенная устойчивость сохраняется, регион менее способен, чем в 2008 и 2009 годах, противостоять неблагоприятным внешним шокам, таким как снижение цен на биржевые товары или изменения в денежно-кредитной политике США.

Одна из главных сильных сторон региона по-прежнему заключается в низких показателях внешнего долга. Несмотря на начавшееся повышение, коэффициенты задолженности за вычетом валютных резервов остаются низкими. С некоторыми исключениями, эта благоприятная чистая позиция по задолженности обеспечивает странам доступ к рынкам частного капитала и, как минимум, позволяет органам денежно-кредитного регулирования большинства стран избегать ограничительной политики при урегулировании текущих шоков. Но из- за растущих внешних дисбалансов - особенно дефицита по счету текущих операций и, в некоторых случаях, роста инфляции, пространство для маневра, имеющееся у органов денежно-кредитного регулирования, является более ограниченным, чем то, которым они пользовались во время финансового кризиса 2008-2009 годов. Действительно, некоторые страны, в частности Бразилия, были вынуждены повысить процентные ставки, чтобы противодействовать растущей инфляции. В дополнение к этому более высокие государственные расходы в последние годы ограничили возможность Латинской Америки использовать налогово-бюджетную политику для поддержания роста в странах, пострадавших от снижения мирового спроса. В среднем бюджеты региона перестали сводиться с первичными профицитами - доходы минус расходы до выплаты процентов, которые наблюдались до кризиса.

Однако наибольший риск связан со счетом текущих операций платежного баланса. Несмотря на очень благоприятные условия, в регионе сложился дефицит по счету текущих операций - который в основном измеряет разность между экспортом и импортом товаров и услуг, или, что эквивалентно, насколько совокупные расходы превышают значение национального дохода. Один из способов понять это заключается в том, чтобы вычесть из сальдо счета текущих операций прирост стоимости экспорта, связанный с улучшением условий торговли по отношению к году до бума цен на биржевые товары. При такой оценке более благоприятные условия торговли приносили Латинской Америке выгоды, эквивалентные примерно 7 процентам ВВП в 2011-2013 годы. Но регион не только тратил все эти доходы - он имел дефицит по счету текущих операций. Это означает, что регион фактически перерасходовал прибыль от бума цен на биржевые товары. Другие оценки позволяют предположить еще больший перерасход. Снижение курсов многих валют региона в последнее время в конечном итоге поможет сократить дефицит по счетам текущих операций - сделав экспорт более прибыльным, а импорт - более дорогостоящим. Но в краткосрочной перспективе улучшение состояния счета текущих операций будет обусловлено прежде всего сокращением импорта в результате замедления экономического роста.

Внешнее влияние
Поворот фортуны Латинской Америки в значительной степени связан с резкой переменой в благоприятных внешних условиях, которые способствовали подъему. Превосходные результаты, отмечавшиеся с 2004 года до середины 2008 года, были обусловлены чрезвычайным совпадением четырех положительных внешних факторов: быстрым ростом международной торговли, бумом цен на биржевые товары, широким доступом к внешнему финансированию, также возможностями миграции и растущими денежными переводами, которые мигранты посылали домой.

Два из этих положительных факторов - возможности миграции и быстрый рост мировой торговли - исчезли, вероятно, навсегда, в результате финансового кризиса в странах с развитой экономикой. Возможности миграции в США более ограничены, чем до кризиса, а высокая безработица в Испании заставила многих мигрантов из Южной Америки вернуться домой. Денежные переводы, которые помогают поддерживать спрос в странах-получателях, восстановились, но по-прежнему ниже пикового уровня 2008 года.

Мировая торговля также испытала самый глубокий спад, когда-либо наблюдавшийся в истории в мирное время, после краха уолл-стритской инвестиционной фирмы Lehman Brothers сентябре 2008 года. Хотя торговля быстро восстановилась, с 2011 года ее темпы роста оставались медленными. В целом, согласно данным МВФ, с 2007 года объемы экспорта увеличи- вались всего на 3,0 процента год - самый низкий показатель со времен Второй мировой войны, составляющий лишь долю годового темпа роста в 7,3 процента, отмечавшегося в период между 1986 и 2007 годом.

Бум цен на биржевые товары начался в 2004 году, и, хотя этот рост был прерван резким сокращением международной торговли, восстановление было также очень быстрым. Преимущества положительных условий торговли были особенно сильны для стран, экспортирующих энергоресурсы и минеральное сырье - Венесуэлы, Чили, Боливии, Перу, Колумбии и Эквадора, в указанном порядке, а также для крупных экспортеров сельскохозяйственной продукции - Аргентины и Бразилии. Напротив, страны-импортеры нефти понесли ущерб, особенно страны Центральной Америки и Карибского бассейна.

Но когда цены на биржевые товары, кроме нефти, начали в 2012 году снижаться, а цены на нефть резко упали во второй половине 2014 года, фортуна повернулась в обратную сторону. Страны-экспортеры энергоресурсов и минерального сырья, которые получали выгоды от бума, в последнее время оказались в проигрыше, а страны Центральной Америки в настоящее время выигрывают. Замедление темпов экономического роста в Китае является основной причиной резкого понижения конъюнктуры в секторе биржевых товаров, так как спрос в Китае был основным фактором, определяющим цены на биржевые товары. Пока нет ответа на вопрос о том, является ли это краткосрочным или долгосрочным феноменом. Исследование, проведенное мною совместно с Бильге Эртеном, показывает, что реальные цены на биржевые товары следовали долгосрочным циклам с конца XIX века. Если такая динамика сохраняется, мир находится в начале длительного периода снижения цен на биржевые товары.

Таким образом, из четырех условий, которые способствовали подъему в период с 2004 до середины 2008 года, остается только одно: широкий доступ к внешнему финансированию. Последствия краха Lehman, по существу, привели к прекращению финансирования на рынках частного капитала, но всего лишь примерно на один год. После этого доступ стран Латинской Америки к международным рынкам капитала вновь резко увеличился. Ежегодные выпуски облигаций странами Латинской Америке почти утроились - до 9,6 млрд долларов США в месяц в 2010-2014 годы по сравнению с 3,5 млрд в 2004-2007 годы, - а стоимость финансирования оставалась низкой для стран, которые выпускали облигации на международных рынках частного капитала. Благоприятные условия финансирования обусловлены низкими коэффициентами задолженности и большим объемом ликвидности денежных средств, циркулирующей на мировых финансовых рынках, в результате экспансионистской денежно-кредитной политики основных развитых стран, стремящихся укрепить свою все еще слабую экономику.

Кризис евро в 2011-2012 годы, постепенное свертывание покупок облигаций Федеральной резервной системой США и даже шоки цен на биржевые товары 2014 года оказали лишь небольшое воздействие на доступ стран Латинской Америки к мировым финансовым рынкам. Кроме того, те несколько стран, которые не имеют доступа к глобальным рынкам частного капитала - Аргентина, Венесуэла и Эквадор, получали достаточное финансирование от Китая. Разумеется, мировые финансовые условия могут измениться, учитывая новые факторы неопределенности, связанные с ситуацией в зоне евро ввиду кризиса в Греции, или же если резкий разворот кредитно-денежной политики США приведет к оттоку инвестиционных средств из региона. Но на момент подготовки этой статьи доступ Латинской Америки к мировым рынкам капитала оставался благоприятным.

Перспективы
Латинская Америка не может полагаться исключительно на благоприятные внешние условия для содействия экономическому росту в ближайшем будущем и должна создавать свои собственные благоприятные условия. Отсюда необходимость реформ.

Но реформы должны выходить за рамки традиционных рыночных подходов, которые были в моде в 1980-х и 1990-х годах. Непреклонный факт заключается в том, что рыночные реформы не обеспечили высокого экономического роста. Действительно, рост ВВП в 1991-2014 годы после рыночных реформ составлял 3,2 процента в год, по сравнению с 5,5 процента в эпоху более активного государственного вмешательства с 1946 до 1980 года. Низкая производительность препятствовала экономическим результатам, а имевший место рост был нестабильным.

Основное объяснение этих посредственных долгосрочных экономических результатов связано с отсутствием должного внимания к модернизации технологий в производственном секторе, сильной деиндустриализацией, а также тем фактом, что регион специализировался на товарах - в особенности биржевых, предоставляющих ограниченные возможности для диверсификации и улучшения качества продукции. Это подкреплялось растущей торговлей с Китаем, который почти полностью импортирует товары из Латинской Америки, основанные на природных ресурсах. Конечным результатом зависимости от традиционных экспортных возможностей является более широкий технологический разрыв, и не только по отношению к динамично развивающимся экономикам Азии, но и в сравнении с развитыми ресурсоемкими экономиками, такими как Австралия, Канада и Финляндия.

Таким образом, очень важно, чтобы регион инвестировал средства в диверсификацию производственной структуры и поместил технологические изменения в центр долгосрочных стратегий развития. Это должно включать в себя не только реиндустриализацию, но и, что столь же важно, модернизацию технологии добычи природных ресурсов и развитие современных услуг. Диверсификация торговли с Китаем с отходом от биржевых товаров является еще одним важнейшим элементом этой политики. Необходимость сосредоточить внимание на новых технологиях для повышения конкурентоспособности имеет решающее значение, учитывая перспективы слабого роста мировой торговли.

Но увеличение экспорта - не единственный путь, по которому должен двигаться регион. Сокращение бедности и увеличение среднего класса также создает возможности для внутренних рынков. Лучший способ использовать богатые внутренние рынки - за счет региональной интеграции. Но это, в свою очередь, требует преодоления серьезных политических разногласий, которые блокировали продвижение региональной интеграции в последнее десятилетие. В частности, после значительного роста внутрирегиональной торговли в 1990-е годы в рамках двух крупных южноамериканских интеграционных процессов - МЕРКОСУР, который изначально включал Аргентину, Бразилию, Парагвай и Уругвай, и Андского сообщества Боливии, Колумбии, Перу и Эквадора, - показатели были довольно низкими.

С макроэкономической точки зрения самым важным условием для более динамичной диверсификации производства являются более конкурентоспособные и менее волатильные реальные обменные курсы. Это должно быть частью более решительного сдвига в сторону макроэкономической политики, проводимой с учетом подъемов и замедлений роста, для снижения волатильности роста, которая была характерна в последние четверть века.

Региону также необходимо добиться значительного прогресса в двух других областях: качестве образования и инвестициях в инфраструктуру. Без улучшения образования узкие места в подготовке квалифицированных работников будут сдерживать технологический прогресс, необходимый региону. В свою очередь, слабая инфраструктура требует значительно больших инвестиций в автомагистрали, порты и аэропорты, по крайней мере вдвое превышающие текущие уровни инвестиций, по данным Банка развития Латинской Америки. Такие инвестиции должны осуществляться с использованием государственно-частных партнерств, но также, и даже в большей мере, требуют более крупных вложений средств государственного сектора.

Эта программа реформ должна быть введена в действие. Это вопрос не рыночных реформ - в том смысле, в котором «реформы» обычно понимаются в обсуждениях политики, - а лучшего сочетания усилий государства и рынков. И, разумеется, такое сочетание должно также укреплять и продвигать социальный прогресс - наиболее важное достижение региона за последнее десятилетие.

Хосе Антонио Окампо - профессор Колумбийского университета и председатель Комитета экономических и социальных советов по политике развития Организации Объединенных Наций.

 

 

 

Назад

 
       АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЛЕНТА      --------

Экономика Швеции
  
.........................................................................

Экономика Ирландии


........................................................................


Экономика Нидерландов
 

.........................................................................

Экономика Германии
 

........................................................................

Экономика Финляндии
   
........................................................................

Экономика Польши


........................................................................

Экономика Франции


........................................................................

Экономика Норвегии

........................................................................

Экономика Италии


........................................................................

Экономика  Англии 

.......................................................................

Экономика Испании
.........................................................................

Экономика Дании


.......................................................................

Экономика Турции


.......................................................................

Экономика Китая


.......................................................................

Экономика Греции

......................................................................

Экономика США
 
.......................................................................

Экономика Австрии

......................................................................

Экономика России


.......................................................................

Экономика Украины


........................................................................

Экономика Кипра

.......................................................................

Экономика Израиля

.......................................................................

 Экономика Японии


......................................................................

 Экономика Индии


......................................................................

Экономика Европы


......................................................................