Прошедшая неделя была богата обилием как экономических, так и политических новостей. Украина в ближайшее время может получить жизненно необходимую финансовую помощь со стороны ЕС и США. Размер кредита в целом оценивается в 15 млрд долл., но условия и сроки его получения пока не ясны. В краткосрочном периоде стране предоставят 2 млрд долл. для стабилизации экономической ситуации и начала проведения структурных реформ. Однако, масштаб проблем все возрастает, и даже этих средств может оказаться недостаточно. Меры жесткой бюджетной экономии, объявленные новым правительством, включая сокращение зарплат в госсекторе, госрасходов и пенсий, выглядят неизбежными. Вероятность углубления экономической рецессии растет.

Но непосредственная реакция финансовых рынков была позитивной. Международные инвесторы с оптимизмом встретили новости о предоставлении кредитов Украине. Доходность еврооблигаций резко снизилась до 9,6%, стоимость страховки от дефолта - 5-ти летние CDS, уменьшилась до уровня 1100 пунктов. После резкого падения гривны прошлых недель, которое в моменте достигало 11,5 гривен за доллар, украинская валюта укрепилась до уровня 9,2-9,25. Спрос на гривну на валютном рынке значительно превышал предложение. НБУ пришлось выйти на межбанковский рынок с интервенциями для предотвращения чрезмерного укрепления гривны.



Тем не менее, мы считаем, что текущее укрепление, как и в целом оптимизм инвесторов, неустойчивы, а высокая волатильность сохранится. Стоимость гривны будет главным образом определяться потоком новостей относительно объемов финансовой помощи и развитии ситуации вокруг Крыма и целостности страны.