Экономическая ситуация на Украине остается крайне напряженной. Новая власть обвиняет старую власть в колоссальном разграблении страны. Согласно последним заявлениям новоизбранного премьер-министра Украины А. Яценюка, государственная казна пуста. Хотя краски явно сгущены, государственные финансы, вероятно, находятся в весьма плачевном состоянии. Задолженность по выплате пенсий превысила 1 месяц и, вероятно, будет расти. Подобная ситуация объясняется достаточно длинным периодом безвластия, когда фактически никто не осуществлял контроль за госфинансами. Также политический кризис ноября- января явно не способствовал росту собираемости налогов. По-прежнему остается неясным, каким был отток капитала из страны с начала политического кризиса. По-видимому, этот отток был очень большим.

От способности нового переходного правительства, легитимность которого вызывает сомнения у части регионов страны, привлечь значительную финансовую помощь со стороны запада, будут зависеть тяжесть экономических последствий для страны. Пока заявленные объемы помощи - $1 млрд от США и $1 млрд от ЕС, выглядят недостаточными даже для временной стабилизации. Тем более, что на данный момент значительно преобладают пессимистические настроения, что говорит о вероятности развития сценария по негативному прогнозу. Риски эскалации политической турбулентности до уровня масштабного вооруженного конфликта не могут игнорироваться, что углубляет и без того тяжелый экономический кризис. Новая волна рецессии выглядит неминуемой, а риски дефолта высоки как никогда.

Происходящие события не добавляют оптимизма перспективе национальной валюты Украины. За прошедшую неделю гривна подешевела на 11% по отношению к доллару, ослабнув до уровня 10,2 гривен за доллар - в моменте курс снижался и до 11 гривен за доллар. Национальный банк пытается стабилизировать ситуацию на валютном рынке, однако ограниченный объем золотовалютных резервов - 15 млрд долл на 1 февраля 2014 года, не позволит регулятору проводить масштабные интервенции для поддержки курса. НБУ был вынужден ввести серьезные ограничения на операции с капиталом. Банк запретил использование беспоставочных сделок на межбанковском рынке для снижения спекулятивного давления на национальную валюту Украины. Но риск экскалации конфликта снижает эффективность этих мер. По нашим расчетам, в январе равновесный курс находился на уровне 10,5 грн. за долл. Тем не менее, для нас не станет сюрпризом, если на негативных ожиданиях и политической неопределенности относительно целостности страны гривна подешевеет и до отметки в 12 грн. за долл.

Банковский сектор Украины больше всех экономических секторов пострадает от резкого ослабления валюты. Потребность банков в рекапитализации уже существенно выросла - и может продолжить быстрый рост. У многих частных банков на данный момент есть проблемы с достаточностью капитала, а в условиях сильного обесценения гривны эти проблемы трансформируются в реальный риск «зомбификации» банковской системы. Не трудно предсказать, что полномасштабного банковского кризиса уже тяжело избежать, что сделает восстановление экономики Украины более медленным.