Национальный банк Украины 17 июля повысил учетную ставку на 3пп с 9,5% до 12,5% годовых. Очевидно, что ужесточение денежно-кредитной политики обусловлено продолжающимся ускорением инфляции в стране. Напомним, что по итогам июня рост потребительских цен составил 12% - 0,5% в январе. Кроме того, согласно кредитному меморандуму МВФ, НБУ обязался перейти на инфляционное таргетирование до мая 2015 г. Приближение уровня базовой ставки к текущему уровню инфляции можно рассматривать как первый шаг в этом направлении.

Сокращение промышленного производства по результатам июня ускорилось до -5% -2,1% в мае. Наблюдается ухудшение состояния всех отраслей индустриального сектора: добыча полезных ископаемых снизилась на - 4,8%; обрабатывающая промышленность на -5,9%; промышленные услуги на -1,5%. Продолжающийся военный конфликт в восточных регионах страны привел к значительному падению производства в этих областях, что и стало основной причиной отрицательной динамики индустриального сектора в целом. Промышленное производство в Луганской и Донецкой областях сократилось на -20,6% и -13,7% соответственно. Принимая во внимание тот факт, что на долю этих регионов приходится около 25% всего промышленного производства страны, мы не ожидаем значительного улучшения состояния промышленности в ближайшие месяцы.



Сокращение розничных продаж в июне ускорилось до -9,3% -7,7% в мае. Таким образом, за шесть месяцев 2014 года рост показателя замедлился до 0,8% - 2,9% в январе-мае. Снижение потребительского спроса связано с постепенным замедлением роста доходов населения и с резким увеличением тарифов ЖКХ, что значительно ограничивает возможности ускорения торговли в краткосрочной перспективе.