Экономика Беларуси продолжает быстро восстанавливаться. Рост ВВП резко ускорился в январе-августе до 1,6%гг, после 1,1%гг месяцем ранее. Основной вклад в ускорение внесло сельское хозяйство, которое закончило январь-август с результатом +3,7%гг, -4,2%гг в январе-июле. Улучшение показателей отрасли связано с хорошим урожаем и его быстрой уборкой в августе. Из других базовых отраслей устойчиво продолжают расти промышленность, торговля и транспорт.

Промышленное производство выросло в августе на 6,8%гг, 5,4%гг месяцем ранее. Факторы, поддерживающие индустриальный сектор, остаются прежними. На фоне благоприятной конъюнктуры на рынке калийных удобрений растёт производство химических продуктов, 13,4%гг в январе- августе. Активизация внешнего спроса со стороны основных торговых партнёров, в первую очередь России, приводит к наращиванию производства в машиностроении, 23%гг в январе-августе. Постепенное восстановление поставок нефти замедляет падение в нефтепереработке, - 12,4%гг в январе-августе. Последний фактор продолжит подогревать рост индустриального сектора в ближайшие месяцы.

Рост оборота розничной торговли ускорился в августе до 7,6%гг, 4,9%гг месяцем ранее. Потребление быстро восстанавливается, отражая рост зарплат, 6,6%гг в августе и стремительную активизацию кредитования. Портфель потребительских кредитов вырос за июнь-июль на 42%. Как мы писали в наших предыдущих выпусках, столь быстрый рост несёт в себе риски для белорусского рубля и качества банковских портфелей.



НБРБ объявил о снижении ставки рефинансирования с 18 октября на 0,5пп до 11%, что оказалось несколько осторожнее наших ожиданий -1пп. Однако за неделю до заседания по ставке регулятор принял решение снизить размер обязательной продажи валютной выручки с 20% до 10% - с октября. Вероятно, именно это решение подтолкнуло НБРБ перейти на более осторожный шаг снижения ставки. Ослаблению монетарной политике способствует быстро замедляющаяся годовая инфляция - 5,3%гг в августе. Текущий тренд практически гарантирует выполнение официальной цели по росту цен: не более 9%гг на конец года.