Кризис 2008-2009 гг. во многом изменил внешние условия, в которых развивалась японская экономика до начала негативных явлений на финансовых рынках, явившихся спусковым крючком для одного из самых серьезных за последние десятилетия кризисов в мировой экономике. 

Первым крупным фактором внешнего порядка, отрицательно сказавшимся на экономике Японии, стало резкое осложнение ситуации для экспорта страны, который, несмотря на относительно скромные по сравнению с ВВП масштабы (15-16%), критически важен для отраслей, играющих роль локомотива японской экономики. Поскольку основные объемы японского экспорта - 70-72% - сосредоточены в секторе машиностроительной продукции, промышленный спад в США и Западной Европе и связанное с ним изменение потребительских настроений в этих странах особенно больно ударили по интересам японских экспортеров. Для товаров, составляющих основу японского экспорта, характерна высокая эластичность спроса, его сильная зависимость от инвестиционной активности предприятий и степени уверенности потребителей. 

К этому добавилось влияние таких моментов, как концентрация японской продукции в премиальных сегментах, высокая зависимость японских экспортеров от рынков развитых стран и низкая адаптивность в плане маневрирования ассортиментом продукции и географическим распределением сбыта. Наконец, отрицательную роль сыграла и тенденция к удорожанию национальной валюты, которая присутствовала на протяжении практически всего кризисного периода, так что к моменту прохождения низшей точки спада курс иены к доллару США оказался примерно на 20% , а курс иены к евро - на 25-30% выше значений конца 2008 г.

На внешнем рынке реализуется до 40% промышленной продукции страны. Поэтому неудивительно, что в 2010 г. объём промышленного производства сократился на 31,5%, стоимость экспорта - почти наполовину, а валовые прибыли компаний - до четверти докризисного «пика» (уровня конца 2007- начала 2008 гг.).

Другим принципиально важным изменением внешней среды для экономики японии в годы кризиса стало оживление протекционистских настроений в мировом хозяйстве, причем не столько в плане усиления таможенных барьеров, сколько в форме экономической, а зачастую и политической поддержки национального производства.

Послекризисное восстановление в Японии пошло быстрее, чем во многих развитых странах. Японский центр экономических исследований весной 2010 г. объявил, что в мировой экономике «штормовая погода сменилась дождем», а в экономике Японии уже светит солнце. 

Но погода в экономике страны неустойчива. В ноябре Банк Японии объявил, что восстановление экономики Японии «взяло паузу». Замедление вызвано внешними условиями, прежде всего, резким повышением обменного курса иены. По оценкам японских экспертов, даже если в последнем квартале произойдет снижение ВВП на 1,45% на годовом уровне, к концу 2011 г. предкризисный максимум будет достигнут. При этом соотношение между компонентами совокупного спроса оказалось перекошенным в сторону внешнего рынка. В обычной для Японии послекризисной динамике за экспортом идут частные капиталовложения, аккумулирующие прибыли от внешней торговли. Но они остались на низшей точке спада. Объем инвестиций в строительные работы снизился до уровня 1977 г. Обновление промышленного оборудования задерживается - его средний возраст поднялся до 13,7 года против 12 лет в 2001 г. и 10 лет в 1990 г.

Общее число банкротств «зависло» на обычной отметке в 13-14 тыс. в год. Ушли с рынка компания потребительского кредитования Takefuji Corp и небольшой местный банк the Incubator Bank of Japan. Но крупнейшие корпорации не пострадали так тяжело, как американские инвестиционные банки Lehman Brothers, Bear Stearns и Merrill Lynch или автомобильные концерны General Motors и Chrysler. Громкое банкротство случилось в январе 2010 г.: главный международный авиаперевозчик Japan Airlines понес тяжелые потери из-за сокращения загрузки дальних рейсов. Процедура банкротства JAL, рассчитанная на три года, идет под наблюдением министерства транспорта, и компания будет реабилитирована на деньги Японского банка развития. 

География внешнеэкономических связей Японии изменилась. В 2010 г. торговля со странами Азии впервые превысила половину всего внешнеторгового оборота Японии, в то время как на торговлю с США и Евросоюзом пришлось соответственно 13,2% и 11,2%. 

В Тихоокеанской Азии формируется достаточно квалифицированный спрос. Китай еще сохраняет за собой роль промышленной мастерской мира, но в этой стране ведется огромное дорожное строительство и идет становление современного потребительского рынка. Телевизоры, холодильники, стиральные машины, автомобили покупаются так же активно, как это было в Японии в 1960-1970-х годах. Спрос китайского населения расширяется за счет готовой промышленной продукции из развитых стран. При этом Китай быстро развивает собственное производство электроники, средств связи и автомобилей, создает свои товарные стандарты, модели и торговые марки и начинает конкурировать с японскими компаниями на их традиционных рынках в Европе и Северной Америке. Китайская промышленность встраивается в международное разделение труда уже не только по вертикали, т. е. по стадиям переработки, но и по горизонтали, конкурируя на одних и тех же рынках. 

В международном разделении труда Япония традиционно является одним из крупнейших поставщиков оборудования и технологий. Статус второй в мире промышленной державы принадлежал ей с конца 1980-х годов. На стадии выхода из кризиса их усилия оказались направлены вовне. Это не экстренный выбор, а новая тенденция в развитии транснационального сегмента японской экономики. Данный выбор определяется долговременными рыночными и институциональными обстоятельствами. По видимому, высокий курс иены, при котором компаниям выгоднее реинвестировать прибыли за рубежом, чем переводить их в головные офисы, относится к разряду долговременных условий.

Ревальвация иены началась в марте 2008 г., когда финансовые учреждения многих стран раскрутили спекуляцию на разнице процентных ставок в Японии, США и странах еврозоны (yen carry trade). Иену покупали, пользуясь тем, что стоимость заимствования в Японии была близка к нулю. Разница между ставками стала незаметной, так как денежные власти США и стран Европы снизили свои процентные ставки. Однако иена осталась наиболее привлекательной из мировых валют не только для международных спекулянтов, но и для правительств. Не доверяя доллару США, центральные банки, в особенности Банк Китая, покупают долгосрочные облигации японского правительства. Япония кажется экономически сильной, так как она тесно связана с рынками Азии и пользуется перспективами роста этих рынков. 

Иена стала своего рода «островом стабильности» на мировом валютном рынке. В результате ее курс к доллару поднялся с 108,1 иен за доллар в июле 2008 г. до 95,6 - в июле 2009 г. и 81,8-80,8 - в 2010 г. Правительство не считает эту тенденцию скоропреходящей. Она может продолжаться в среднесрочной и даже долгосрочной перспективе, считает министр по делам экономической и бюджетной политики Банри Кайэда, так как и Соединенным Штатам, и странам Евросоюза для ускорения выхода из кризиса необходимо снижать курс доллара и евро.

В свою очередь, японские промышленники потребовали, чтобы правительство провело валютные интервенции для снижения курса иены. По оценке полугосударственной организация «Джетро», точка безубыточности для японских компаний может быть обеспечена курсом в 93,4 иены за доллар. Высокий курс иены по отношению к доллару не только тормозит экспорт, но также снижает цены на импортные товары и способствует дефляции цен на внутреннем рынке Японии. Периодически «высокая иена» в XX веке вызывала снижение темпов роста (в 1985-1986 и 1993-1995 годах). Возвращение доллара на прежние позиции в мировом платежном обороте не слишком вероятно. Превращение иены в валюту региональных расчетов предлагалось министерством финансов Японии еще в 1980-х годах, но этому плану не суждено было сбыться. Расширение участия иены в обслуживании региональных расчетов происходит постепенно благодаря действиям японских ТНК, переходящим на иены в расчетах со своими зарубежными филиалами для снижения валютного риска.

Чтобы «сбить» тенденцию к укреплению иены, в сентябре 2010 г. Банк Японии начал серию интервенций на международном валютном рынке. Банк открыто провел первый транш - продажу иеновых активов и покупку долларовых на 2124,9 млрд. иен (26,17 млрд. долл.). Встретив резкую критику в мире, он перешел к скрытым операциям. Действия Банка Японии фактически развязали международную «войну девальваций». На выходе из кризиса любая страна стремится удешевить свой экспорт, и скоординированные действия США, Японии, Китая и Европы, подобные «соглашению Плаза» от 1985 г., в нынешних условиях просто немыслимы. 

Валютные интервенции не результативны: иена укрепляется по отношению ко всем валютам стран-экспортеров (к доллару, евро, юаню и воне). Тем временем Токио стал третьим в мире валютным рынком. По данным Банка международных расчетов, через лондонский рынок проходит 36,7%, нью-йоркский - 17,9% мировых валютных трансакций, а на долю токийского рынка приходится 6,2%. Средний дневной оборот токийского рынка составляет 301,43 млрд. долл., что значительно больше возможностей Банка Японии. Масштабы мирового валютного оборота настолько огромны, что Банк Японии долго считал продажу иены и покупку долларов безнадежным делом, и, по-видимому, так оно и есть.

Институциональное условие, побуждающее капитал уходить за границу - это высокий уровень фискальной нагрузки на прибыли. Сумма налогов и отчислений на социальное страхование составляет 50,4% валовой прибыли компаний - против 42,8% в Соединенных Штатах, 41,6% в Великобритании и 31% в Нидерландах. Один лишь налог на прибыль, поступающий в бюджет центрального правительства, отнимает около 40%. Поэтому реинвестирование прибылей в заграничные филиалы является средством сохранить уровни прибылей, приемлемые для транснациональных корпораций. Но для текущей экономической динамики это минус, так как в стране при огромном объеме экспорта капиталов почти не создаются новые рабочие места.

В Японии профицит товарной торговли «встроен» в макроэкономическую структуру еще с 1970-х годов. Чтобы его поддерживать (внешняя торговля - главное условие прибыльности частного предпринимательского сектора), Япония должна будет удерживать позиции лидера и мирового донора в разработке и применении высоких технологий. Это самый конкурентный эшелон, связанный с высокими рисками в мировом разделении труда.

Конкуренция ведется агрессивно и подчас без правил. Японским компаниям все труднее выбирать, какие технологии надлежит охранять от хищения и какие виды деятельности следует оставлять внутри своей страны. Так, директор ведущей машиностроительной компании Mitsubishi Heavy Industries увидел в Китае контрафактную копию своего листопрокатного стана: китайцы не стесняются копировать самую сложную технологию. Они видят в покупке западных фирм возможность выйти сразу на самый высокий технический уровень. Покупка китайским холдингом Zhejiang Geely компании Volvo у американского концерна Ford Motor Co. вызвала нешуточную тревогу в японских деловых кругах.

Распространение современных технологий и методов управления постепенно нивелирует региональные различия в уровнях издержек производства. С другой стороны, и преимущество предприятий Китая и Тайваня в дешевизне рабочей силы сходит на нет. 

Не только Китай, но и другие конкуренты «дышат в затылок» японским компаниям. Кризис сделал свое дело - в 2009 г. выпуск автомобилей в Японии сократился на 31,5% до 7 млн. 930 тыс., и первое место в мировом производстве автомобилей, которое Япония держала с 2006 г., перешло к Китаю, где было выпущено 13 млн. 790 тыс. машин. Японцы уступили лидерство в производстве жидкокристаллических панелей южнокорейским фирмам Samsung Electronics и LG Display Co. Японская Nichia Corp. еще держит первенство по производству светоизлучающих диодов, но ее нагоняет южнокорейская Seoul Semiconductor Co. Японские компании потеряли первое место в мире по производству металлорежущих станков, которое держали 27 лет, в пользу Китая и Германии. Мировое лидерство сохраняется в производстве цифровых видеокамер, плат флэш-памяти, солнечных батарей, плазменных панелей, в технологиях инфраструктурного строительства, в атомной энергетике.

В Японии этот внешний вызов воспринят с большим беспокойством, особенно после того, как аналитики швейцарской бизнес-школы IMD опубликовали очередной рейтинг конкурентоспособности 58-ми мировых экономик - IMD Competitiveness Yearbook. В нем Япония оказалась на 27-м месте, позади Китая, Южной Кореи и Тайваня. В 1989-1993 гг. Япония была первой в этом списке, в 2002 г. - семнадцатой. К числу показателей, которые «потянули» Японию вниз, относятся низкая рождаемость, старение населения, самые высокие налоги на прибыли и огромный бюджетный дефицит. Несмотря на этот рейтинг, Япония остается в ряду экономических держав первого ряда, подобно Великобритании, Германии и Франции, по уровню производительности труда и уровню жизни.

Японские компании ищут применения за границей технологиям, в которых они сильны, и активно используют зарубежный спрос на крупные инфраструктурные проекты. Компании охотно включают в долгосрочные бизнес-планы эти проекты, так как они нередко гарантируются правительствами зарубежных стран и обеспечивают стабильный доход. Так, в Абу Даби, Австралии, Вьетнаме сооружаются электростанции, в США строятся «умные» распределительные сети (smart grids), в Абу Даби - метрополитен, во Вьетнаме, Малайзии и Индонезии - системы водоснабжения, в США - сети розничной торговли, в Южной Африке - сети сотовой связи. 

Опросы указывают на то, что в зарубежные подразделения японских компаний направляется все большая часть финансовых ресурсов корпораций, а их доля в совокупных продажах и издержках корпораций возрастает. При этом заметно, что кризис и его последствия оказали заметное психологическое воздействие на японский бизнес в сторону усиления этого процесса. 

Больше половины прибылей, заработанных на экспорте товаров и в заграничных филиалах, корпорации направляют на дальнейшее развитие производственных и сбытовых сетей за рубежом. Разделяя свои инвестиции между внутренним и внешним рынком, они предпочитают внешний. Часть функций и ресурсов, которые в японском бизнесе ранее были закреплены за экспортно-ориентированными производствами внутри Японии, перетекают в подразделения, а также дочерние и зависимые компании, действующие за границей. Глобальные корпорации все чаще выносят свои головные офисы за пределы стран происхождения, организуют местные штаб-квартиры ближе к клиентской базе и опираются на местный менеджмент. Японские ТНК включились в эту тенденцию. По данным опроса газеты «Никкэй», у 660 крупных компаний 34%, в том числе у 45 компаний - больше половины всех накопленных активов находится за рубежом. 

В транснациональном развитии японского бизнеса наступает новый этап. Недавний кризис вызвал оживление усилий по созданию региональных экономических группировок и институтов. Активизировались сторонники усиления роли региональных институтов, в частности в Тихоокеанской Азии, а также создания замкнутых экономических группировок и сообществ в этом регионе. Японское правительство было вынуждено, так или иначе, реагировать на эти события, определяясь со своим отношением к участию в соответствующих попытках. В частности, ему пришлось, несмотря на отсутствие единой точки зрения внутри японского политического класса, подключиться к переговорам по поводу создания зоны свободной торговли в АТР в рамках концепции «транстихоокеанского партнерства». Японское правительство оказалось перед выбором: либо срочно выработать собственную позицию по конкретным вопросам возможных сценариев региональной интеграции, в частности по поводу таможенного режима, регулирования деятельности иностранного капитала, поощрительных схем внутрирегиональных расчетов и т.д., либо быть готовым к тому, что новые международные «правила игры» будут разработаны без него.