В связи с нарастанием проблем в китайской экономике руководство КНР старается найти различные механизмы сохранения высоких темпов экономического роста, в частности, за счет реализации инфраструктурных проектов, предполагающих активное участие государства, в том числе Народного банка Китая. В частности, на 43-й встрече Государственного совета КНР было принято решение о необходимости увеличения объемов доступных кредитных ресурсов для Государственного банка развития - The China Development Bank, с целью поддержки реализации программы «Модернизация скваттерных поселений». Для выполнения указанного решения Народный банк Китая - НБК, создал механизм «Дополнительное кредитование под залог».

Целью создания указанного механизма является поддержание экономической стабильности путем предоставления доступных финансовых ресурсов. В этой связи PSL используется как инструмент, направленный на поддержку ключевых сфер экономики КНР, предоставление ликвидности институтам в наиболее уязвимых секторах экономики, а также на выполнение социально значимых проектов. Реализация указанных направлений обеспечивается за счет предоставления кредитов на длительные сроки. В качестве обеспечения по PSL используются высококачественные рыночные активы, а также права требования по кредитам.

Согласно статистическим данным, приведенным в пресс-релизах НБК, объем задолженности по указанному механизму кредитования постоянно увеличивается. При этом предоставление новых кредитов может осуществляться нерегулярно. Так, к примеру, на основе пресс-релиза от 4 января 2016 г. по остатку задолженности можно судить об отсутствии новых кредитов в рамках механизма PSL за отчетный период. Публикация информации об изменении задолженности осуществляется ежемесячно.

Успешный опыт применения механизма PSL привел к тому, что c 10 октября 2015 г. было принято решение о расширении поддержки механизма PSL за счет увеличения предоставляемых кредитных ресурсов, а также расширения состава участников механизма. В настоящий момент правом получения кредитов в рамках PSL обладают Государственный банк развития, Банк развития сельского хозяйства Китая - The Agriculture Development Bank of China и Экспортно-импортный банк Китая - The Export- Import Bank of China. При этом также расширилась сфера применения кредитных ресурсов в рамках PSL за счет предоставления возможности осуществления кредитной поддержки строительства гидротехнических сооружений, реализации инвестиционных проектов в рамках государственной политики «выхода вовне» и т. д.

Необходимо отметить, что НБК регулярно осуществляет оценку эффективности использования ликвидности, полученной в рамках механизма PSL. При этом направленность и механизмы осуществления проверок могут быть различными. Так, к примеру, с 4 декабря по 10 декабря 2015 г. отделение НБК в городском округе Иянь в провинции Хунань провело проверку семи градостроительных инвестиционных обществ, получивших кредиты в рамках механизма PSL - общая сумма полученных кредитных средств составила 2,585 млрд юаней. В качестве инструмента проверки был использован механизм «выездных проверок», в результате чего была проведена оценка 15 проектов в округе Иянь.

Альтернативный способ проверки был описан в пресс-релизе от 7 декабря 2015 г. об эффективности использования PSL в Чжучжоу, также городской округ в Хунани. В рамках указанной проверки была создана специализированная комиссия, организована встреча, на которой были представлены официальные документы, а также распределены обязанности между членами группы. Необходимо отметить, что в указанном пресс-релизе отсутствует информация о проведении выездных проверок на объекты в Чжучжоу. В пресс-релизе от 25 декабря 2015 г. представлена информация о проведении проверки в провинции Чанша. В период указанной проверки была также создана специализированная комиссия, в состав которой вошли представители Государственного банка развития как ключевого участника проекта. Во время данной проверки были использованы материалы специализированного доклада, в котором содержатся данные об условиях предоставления кредитных средств в рамках механизма PSL.



НБК отмечает, что проводимые проверки эффективности использования PSL позволяют ознакомиться с текущей ситуацией по предоставленным кредитам, улучшить механизмы поддержки программы «Модернизация скваттерных поселений», а также осуществить реализацию других проектов.

Опыт применения механизма PSL демонстрирует возможность включения в единый механизм специализированного кредитования различных направлений, поддержка которых может осуществляться с помощью ликвидности, предоставленной НБК. К сожалению, информация о структуре обеспечения, а также о механизме формирования залога отсутствует, однако можно предположить, что функционирование PSL осуществляется с использованием механизма пула обеспечения. Мониторинг эффективности PSL осуществляется путем проведения выездных проверок инфраструктурных проектов.

В то же время постоянное увеличение задолженности по PSL свидетельствует об отсутствии погашений кредитов за доступный для анализа период - восемь месяцев. С учетом того, что механизм PSL был создан в 2014 г., на основе доступных данных можно говорить об отсутствии погашения кредитов в течение минимум одного года, а значит, появляется возможность перетекания их в категорию «плохих долгов». Таким образом, можно предположить, что использование механизма PSL целесообразно в кризисный период, однако после появления положительных тенденций в экономике предоставление ликвидности с использованием данного механизма необходимо приостановить.

А. В. Ларионов, - ведущий экономист Сводного экономического департамента Банка России, младший научный сотрудник Института государственного и муниципального управления Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики».