В последние два-три года власти развитых государств в различных регионах мира все чаще выражают обеспокоенность относительно растущей инвестиционной активности китайских компаний за рубежом.

В июле 2016 г. правительство Великобритании отложило подписание соглашения об участии китайской госкорпорации в строительстве атомной электростанции Hinkley Point, руководствуясь соображениями безопасности и необходимостью более детальной проработки вероятных последствий участия китайского капитала в стратегически важных для страны инфраструктурных проектах. В сентябре 2016 г. проект был одобрен, однако правительство ввело дополнительные меры, нацеленные на сохранение контроля над иностранными инвестициями в стратегические отрасли экономики.

Министр экономики и энергетики ФРГ Зигмар Габриэль предпринимает усилия по созданию европейского консорциума, чтобы заблокировать сделку по приобретению китайской Midea Group Co. компании Kuka AG - одного из ведущих немецких производителей промышленных роботов.

В последние годы растет и обеспокоенность американских властей по поводу резкого наплыва китайских инвестиций, особенно в сектор высоких технологий. Комитет по иностранным инвестициям в США - Committee on Foreign Investments in the US - CFIUS, все чаще отклоняет инвестиционные предложения, поступающие с китайской стороны, руководствуясь соображениями безопасности и защиты национальных интере- сов.

За 8 месяцев 2016 г. китайские компании осуществили 173 сделки по слияниям и поглощениям иностранных компаний на общую сумму $128,7 млрд, что было сопоставимо с общим объемом прямых иностранных инвестиций в Китае за 2015 г. Данная сумма составила рекордные 64% от общего объема соответствующих сделок, проведенных азиатскими компаниями.

«АГРАРНО-ТЕРРИТОРИАЛЬНЫЙ» ВЕКТОР ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
Положительный прирост населения в Китае - на уровне 0,5% в год - и повышенный спрос на технологии производства биотоплива, как следствие исчерпаемости традиционных источников энергии и нестабильности мировых цен на нефть приводят к росту спроса на продовольственные товары и, соответственно, на земельные и водные ресурсы. В последние десятилетия именно Китай являлся локомотивом повышенного спроса развивающихся стран на продовольственные товары.

В Китае проживает около 20% всего населения Земли, при этом страна располагает лишь 8% общемировых земель сельскохозяйственного назначения. В результате, инвестирование в земли сельскохозяйственного назначения становится частью долгосрочной стратегии экономического роста и обеспечения продовольственной и энергетической безопасности как отдельных китайских корпораций, так и страны в целом.

По данным на 2013 г., по площади приобретенных земель на территории стран-партнеров Китай занимал третью строку - 7,27% от общемировой площади территорий, находящихся в пользовании контрагентов иностранного государства, уступая лидирующие позиции лишь Великобритании - 9,4% и США - 7,89%.

По числу инвестиционных проектов, связанных с освоением сельскохозяйственных территорий в странах-партнерах, к сентябрю 2016 г. Китай занял вторую позицию в мире по числу зарубежных инвестиционных сделок - 126 проектов, лишь незначительно уступив США - 128 проектов и опередив Великобританию - 124 сделки. При этом очевидно, что чем ниже уровень экономического развития страны-партнера, тем более активную инвестиционную позицию занимают китайские корпорации: 26 проектов реализуется в Лаосе, 24 - в Камбодже, активно осваиваются государства Центральной и Южной Африки - Мозамбик, Уганда, Нигерия, Ангола, Замбия, Танзания.

При этом Китай активно осваивает территории за рубежом и с целью их промышленного использования: в октябре 2012 г. между китайской корпорацией Huang Nubo и исландской Kun Investment Group было подписано соглашение о лендлизе территории площадью более 30 га сроком на 99 лет. 22 апреля 2015 г. стало известно о подписании 51 соглашения о реализации масштабных инфраструктурных инвестиционных проектов в Пакистане в рамках проекта «Нового Шелкового Пути», а 7 апреля 2015 г. - о планах китайской Greenland Holding Group Ltd на приобретение в Малайзии - район Tanjung Langsat, участка площадью около 500 га с целью его промышленного использования. Промышленный комплекс, расположенный на его территории, обслуживает отрасли легкой, средней и тяжелой промышленности, связанные с производством пальмового масла, продуктов нефтехимии, разработкой нефтегазовых месторождений, производством стали и судостроением.

Китайская Alibaba Group приобрела в собственность участок земли площадью 28100 акров в парке Адирондак в штате Нью-Йорк.

При этом китайские компании и частные лица активно приобретают жилую и коммерческую недвижимость по всему миру, главным образом, в развитых странах. Основной интерес представляют США, Великобритания и Австралия. За январь-февраль 2016 г. инвесторы из Китая приобрели в собственность недвижимости на 560 млн фунтов стерлингов, что составило 40% от объема за весь 2015 г. Китайские инвесторы стали главными покупателями американской недвижимости в 2015 г., общая рыночная стоимость приобретенной недвижимости за последние 5 лет достигла $110 млрд.

Объектами коммерческих сделок становятся и крупные объекты инфраструктуры: в частности, китайская страховая компания Anbang Insurance выкупила сеть отелей Starwood Hotels за $14,3 млрд.

СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ КАК ИСТОЧНИК ПЕРЕДОВЫХ ТЕХНОЛОГИЙ
По итогам шести месяцев 2016 г., Китай впервые вышел на 1-е место по объему и числу сделок по слияниям и поглощениям в высокотехнологичных секторах, оттеснив США. Объем соответствующих сделок за год к июню 2016 г. составил $34,7 млрд - 222 сделки.

В связи с усиливающимся стремлением китайских компаний получить доступ к передовым технологиям, растет доля развитых рынков в общей структуре проведенных китайскими компаниями сделок по слияниям и поглощениям.

Приоритетными направлениями оказались промышленные производства, химическая отрасль, цифровые технологии и телекоммуникации, энергетика - в первую очередь, альтернативная, горнодобывающая промышленность. Одной из последних и крупнейших сделок среди металлоперерабатывающих компаний стало приобретение китайской Zhongwang International за $2,3 млрд американской компании Aleris, занимающейся переработкой алюминия.

В 2015 г. Tsinghua инвестировала $3,78 млрд в Western Digital. Hua Capital приобрела OmniVision Technologies Inc., одного из крупнейших американских девелоперов в области цифровых технологий за $1,9 млрд. Было подписано соглашение о приобретении Tsinghua Unigroup 15% в Western Digital за $3,8 млрд. В феврале 2016 г. китайская Tianjin Tianhai анонсировала предложение о приобретении Ingram Micro за $6,3 млрд.

Хотя основной интерес для китайских инвесторов представляют американские высокотехнологичные компании, в последнее время растет и число сделок по приобретению европейских компаний - Германии, Финляндии, Швейцарии, Швеции.

Объем сделок по слияниям и поглощениям, проведенных китайскими компаниями в Европе, за 8 месяцев 2016 г. составил $76,5 млрд. Китайские инвесторы находятся на первом месте по числу слияний и поглощений европейских компаний - 18,5% против 11,9% у инвесторов из США.

Доля европейских стран в общем объеме сделок по слияниям и поглощениям в секторе технологий, медиа и телекоммуникаций в 2015 г. выросла до 44%, и эксперты прогнозируют дальнейший рост.

В марте 2016 г. китайская госкорпорация ChemChina приобрела Krauss Maffei за $1 млрд, а китайская Midea Group Co., как уже упоминалось, выступила с предложением приобрести производителя робототехники Kuka AG.

Годом ранее все та же ChemChina предложила приобрести компанию Pirelli - крупнейшего в Италии производителя автомобильных шин.

Китайские компании активно инвестируют в альтернативную энергетику: в частности, госкорпорация State Development and Investment Corporation провела сделку по приобретению оффшорного бизнеса испанской компании Repsol в Великобритании в мае 2016 г. и приобретению 30% в оффшорном проекте Moray Firth португальской компании EDP Renovaveis.

СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ОРИЕНТИРЫ
Инвестиционная политика Китая за рубежом в полной мере отражает стратегические цели, сформулированные Правительством КНР. К 2020 г. страна планирует стать одной из самых «инновационных» экономик мира, занять лидирующую позицию в этой области к 2030 г., став научным и технологическим центром. При этом Китай заботится о собственной экономической безопасности, в т.ч. энергетической и продовольственной, а также стремится сохранить и укрепить собственные конкурентные преимущества в торговле.

Таким образом, можно выделить три основные стратегические цели расширения инвестирования китайскими компаниями в зарубежные рынки, помимо извлечения прибылей в кратко- и среднесрочной перспективах:

 - Обеспечение продовольственной и энергетической безопасности. Стремление к обеспечению продовольственной безопасности объясняется неуклонным ростом численности населения - на уровне 0,5% ежегодно, который в ближайшие годы может только ускориться благодаря отмене политики одного ребенка. С этой целью Китай наращивает инвестиции в сельскохозяйственные территории и проекты, главным образом, в Азии и Африке. С целью обеспечения в долгосрочной перспективе энергетической безопасности, Китай наращивает инвестиции в энергетическую инфраструктуру, строительство атомных электростанций, альтернативную энергетику - солнечную и энергию ветра.

- Получение доступа к передовым технологиям. Именно стремление к достижению этой цели обусловливает географическую переориентацию китайских инвесторов, расширение доли европейских стран и США в структуре сделок по слияниям и поглощениям. При этом инвестиции в сектор альтернативной энергетики способствуют как наращиванию технологического потенциала, так и обеспечению в долгосрочной перспективе энергетической безопасности.

- Облегчение торговых потоков и расширение доступа к рынкам. С этой целью китайские компании, в особенности госкорпорации, наращивают инвестиции в крупные инфраструктурные проекты - основным принимающим регионом выступает Восточная Азия, в первую очередь, благодаря реализации стратегического проекта экономического пояса шелкового пути. Китайские инвесторы активно скупают недвижимость за рубежом, главным образом, в развитых странах Запада, а также инвестируют в финансовый сектор: китайский частный инвестиционный фонд Fosun International Ltd приобрел частный банк в Германии в 2015 г., а китайская Chongqing Casin Enterprise Group подписала соглашение о покупке оператора чикагской площадки Chicago Stock Exchange Inc.

Можно в некоторой степени говорить об «отраслевой специализации» регионов в отношении привлеченных китайских инвестиций: Африканский континент характеризуется «аграрной» специализацией, азиатский - инфраструктурной, США и Европа - технологической.

Расширению зарубежного инвестирования, в т.ч. в форме слияний и поглощений способствует целый ряд факторов: - Снижение экономического роста в Китае и накопленные внутренние диспропорции. - Растущая численность населения, темп роста которого в средне и долгосрочной перспективе увеличится за счет отмены политики одного ребенка и роста доходов населения. - Расширение внутреннего потребления за счет роста среднего класса и проводимой экономической политики к экономике, движимой технологиями, ноу-хау и внутренним спросом. - Курс на смягчение денежно-кредитной политики, высвобождение «дешевого капитала», а также девальвация юаня, которая способствует росту доходов от иностранных вложений в национальной валюте. - Стремление инвесторов к отраслевой и географической диверсификации бизнеса и достижению устойчивого развития на долгосрочную перспективу.

Эксперты Pricewaterhouse Coopers в Китае и Гонконге прогнозируют, что в ближайшие годы ежегодный темп прироста стоимости сделок по слияниям и поглощениям, проводимых китайскими компаниями, составит около 50%. Правительство поддерживает расширение приобретений китайскими компаниями за рубежом в таких отраслях, как технологии, энергетика и инфраструктура.

Таким образом, в ближайшие годы можно ожидать только усиления наметившейся тенденции к расширению инвестиционного присутствия китайских корпораций за рубежом. При этом в долгосрочной перспективе экспорт китайского капитала будет сопровождаться наращиванием экспорта рабочей силы и массовыми переселениями китайских экспатов за рубеж, что может повлечь за собой рост социального давления и напряженности в развитых странах Запада, а также усиление давления на правительства со стороны профсоюзов и тенденций к ограничению доступа китайских инвестиций к рынкам развитых государств.

Е.Я. АРАПОВА Кандидат экономических наук МГИМО - университет МИД России