В феврале валютные резервы Китая увеличились на $7 млрд и составили $3,005 трлн. Рост резервов был зафиксирован впервые с июня прошлого года. Увеличение объёма резервов могло быть больше на $14 млрд, если бы не ослабление евро, фунта и японской иены по отношению к доллару - на долю этих валют, по оценкам, приходится около 35% резервов НБК. Даже с учётом такой корректировки, мы склонны оценивать данные цифры как показатель стабильности резервов. Учитывая специфическую форму ограничений на покупку валюты - не более $50 тыс. на человека в календарном году, мы ожидали проявления ажиотажного спроса на доллары в начале года и, следовательно, заметного сокращения резервов. Остановка торгов на биржах криптовалют также должна была привести к росту спроса на валюту, однако динамика резервов свидетельствует об отсутствии ажиотажа. Вероятно, стабилизация экономического роста и даже ускорение в 4 кв. 2016 привела к росту уверенности китайцев в перспективах экономики.

На состоявшейся в пятницу пресс-конференции глава Народного банка Китая Чжоу Сяочуань также отметил стабилизацию экономики как важный фактор для валютной политики. Он ожидает сохранения «относительной стабильности» юаня в 2017 году. Действительно, в последние месяцы рыночный курс юаня практически совпадает со справочным курсом НБК. Однако мы все-таки прогнозируем постепенное ослабление юаня и достижение отметки 7 юаней/доллар уже в первом полугодии 2017г.



Также Чжоу Сяочуань анонсировал дальнейшее ужесточение регулирования рынка ипотечного кредитования и замедление темпов роста цен на рынке недвижимости. Ранее мы уже писали об успешном применении «точечных» мер по ограничению ипотечных кредитов в городах с наиболее явными признаками перегрева жилищного рынка и прогнозировали дальнейшие меры НБК.