Рост китайской экономики замедляется. В августе розничная торговля выросла на 10,1%гг, объёмы промышленного производства - на 6,0%гг - самый низкий показатель текущего года. Рост инвестиций замедлился до 7,8%, что является минимумом с 1998 года. Примечательно, что Пекин не стал наращивать государственные инвестиции, столкнувшись с замедлением роста, в отличие от 2016 года. То есть, руководство страны готово принять такую динамику ВВП.

Рост ВВП на 6,9%гг в первой половине 2017 года не оставляет сомнений в достижении целевого показателя роста 6,5% в этом году. В июле на встрече с руководителями провинций Си Цзиньпин сообщил, что приоритетом на следующие годы станет борьба с загрязнением окружающей среды, а не экономический рост. Это уже не первый случай, когда высшее руководство Китая анонсирует сокращение мощностей, связанных с серьёзным экологическим загрязнением. В предыдущие годы Пекин сталкивался с неготовностью регионов отказываться от выполнения плана по росту ВРП ради выполнения довольно абстрактных экологических задач. В этот раз мы оцениваем вероятность реализации заявленных Си Цзиньпином планов как достаточно высокую, что связано с большей, чем ранее, концентрацией власти в руках Си Цзиньпина и группы лояльных ему партийных деятелей.

На прошедшей неделе в Пекине состоялась встреча премьера Ли Кэцяна с руководством шести крупнейших международных организаций - МВФ, Всемирного банка, ВТО, ОЭСР, Международной организации труда и Совета по финансовой стабильности. Директор МВФ Кристин Лагард отметила успешный ход трансформации экономики Китая. МВФ видит снижение краткосрочных рисков, однако в среднесрочной перспективе риски растут из-за продолжающегося накопления долга. По оценкам МВФ, к 2022 году долг нефинансового сектора может достигнуть 300% ВВП - 257% в 2016. Мы ожидаем, что рост экономики КНР по итогам 2017 года составит 6,8%. Более серьёзного замедления - до 5,5-6%, можно ждать в 2018 году.



Мы ожидаем замедления роста инвестиций и промышленного производства, что во многом будет связано с закрытием избыточных мощностей в тяжёлой промышленности и ставкой на рост потребительского спроса.