РОССИЯ
США
ЕВРОПА
АЗИЯ И АФРИКА
ЮЖНАЯ АМЕРИКА
БЫВШИЙ СССР
Статьи
 
 
 
Новости
 
 
 
 
  Просмотров 16544 -  |  
Шрифт


Статистические данные по США по рынку труда и деловой активности по- прежнему демонстрируют относительно неплохое текущее состояние экономики США. Ключевым для оценки состояния американской экономики считается рынок труда. Во втором квартале 2012 г темпы прироста рабочих мест ощутимо сократились после неожиданного с точки зрения сезонности всплеска найма в начале года. На этом 3-мес. средняя числа новых рабочих мест вне с/х опустилась в диапазон 0- 200 тыс., что сигнализирует о замедлении годовых темпов экономического роста в середине года до примерно 1,5%. Отметим, что темпы общего прироста рабочих мест в частном секторе стабильны, 80-90 тыс./мес. во 2-ом кв. при слабости темпов найма в промышленности и сокращении - в госсекторе. 

Таким образом, текущее замедление темпов роста занятости в США вызвано в первую очередь фактором ослабления деловой активности в производственном секторе и, учитывая неплохое состояние сектора услуг, пока о скатывании США в рецессию речи не идет. Отметим, что снижение индексов деловой активности, согласно исторической корреляции, дает схожую оценку - замедление темпов экономического роста в диапазон 1-2% во 2/3 -ем кварталах.

Ряд прочих ключевых показателей, розничные продажи, пром. производство, загрузка мощностей, затраты на строительство и товары на заказы длительного пользования, также подтверждают сохранение роста экономики США.

Отметим как обнадеживающие признаки стабилизации ситуации на рынке жилья - сжатие рынка первичного и вторичного жилья прекратилось, состояние с нераспроданными объемами, по крайней мере, учитываемыми в официальной статистике улучшилось, цены пытаются подняться пока с переменным успехом, но банкротства домохозяйств уже резко пошли на убыль.

Ключевой фактор для оптимизма в отношении США, однако, потребительская активность - потребительские расходы, напомним, доля потребления в ВВП США - 71% стабильно растут, показывая темпы годового роста около 2%. Причем норма сбережений остается ниже 4%, демонстрируя желание американцев тратить. Потребительское кредитование в США в мае выросло десятый месяц подряд, причем, объем выданных потребительских кредитов достиг 2,573 трлн. долл., вплотную приблизившись к историческому максимуму - 2,583 трлн., достигнутому в июле 2008 года.

Мы особенно выделяем сохраняющийся стабильно высоким спрос на автомобили, поддерживающий производственную активность в стране и являющийся ключевым драйвером роста кредитования. Причем не только динамика продаж авто местного производства позитивна, но и их доля в общем объеме продаж растет, достигнув 78,5%, максимума с 2006 года.

Тем не менее, на наш взгляд, данные тенденции не могут быть признаны однозначно позитивными. Есть риски нового перегрева сферы кредитования, теперь уже не ипотечного, а потребительского, объем неревольверного кредита на историческом максимуме, свыше 1,7 трлн. долл., однако это вероятно, проблема не текущего года. Новое падение уровня сбережений показывает, что уроки кризиса так и не были «выучены». Впрочем, основная проблема в отсутствии нового драйвера роста, которым когда-то служила ипотека и рынок недвижимости. Это очевидно практически всем, но выход из такого тупика не найден до сих пор.

Судя по различным опросам и исследованиям, например, службы Gallup, американцы в целом адаптировались к новым условиям жизни: отсутствию роста доходов, стабилизировавшихся на пониженном к пику уровне со 2-го квартала 2010 г., трудностям с поиском работы, общее число рабочих мест в США почти на 5 млн. меньше, чем на пике - на рубеже 2007- 2008 годов, и т.п. Однако такая адаптация, сопровождаемая желанием поддержать стандарты жизни на близком к прежнему уровне, ведет к новому падению нормы сбережений и новому левереджу. Этот статус кво не может служить устойчивой основной для экономического роста, т.к. именно он всего четыре года назад привел к жестокому кризису весь мир.

И все же, в целом, мы с умеренным оптимизмом смотрим на реальный сектор американской экономики в текущем году, но отмечаем высокие риски по следующему году и опасаемся шоков в Европе.

Во-первых, мы ждем усиления негативного влияния европейского кризиса на реальный сектор экономики. Во 2-ом полугодии экспортные возможности американской промышленности будут сужаться, на что указывают как формальная логика - ЕС крупный потребитель американских товаров, кроме того, спад в Европе уже отражается на спросе и в других регионах, в первую очередь, в Китае, так и компоненты новых заказов и экспорта в индексах ISM. В случае перехода кризиса в Европе в острую фазу, достаточно вероятный сценарий, экономика США вряд ли сможет остаться в фазе роста, а банковский сектор США - удержаться от потрясений.

Во-вторых, непростое состояние американских госфинансов, причем как на федеральном, так и на муниципальном уровне, а также приближающиеся президентские выборы заставляют опасаться некоторых возможных шагов властей, лежащих вне логики стимулирования экономики. В их числе, например, запланированный Б. Обамой со следующего года отказ от ряда налоговых льгот и внедрение т.н. программы «Obamacare», а также ожидаемое сокращение соц. программ в случае, если к власти придет президент-республиканец. В этих условиях даже новые раунды количественного смягчения могут не дать экономике США ничего, кроме кратковременного импульса к росту на финансовых рынках.

 

 

Назад

 
       АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЛЕНТА      --------

Экономика Швеции
  
.........................................................................

Экономика Ирландии


........................................................................


Экономика Нидерландов
 

.........................................................................

Экономика Германии
 

........................................................................

Экономика Финляндии
   
........................................................................

Экономика Польши


........................................................................

Экономика Франции


........................................................................

Экономика Норвегии

........................................................................

Экономика Италии


........................................................................

Экономика  Англии 

.......................................................................

Экономика Испании
.........................................................................

Экономика Дании


.......................................................................

Экономика Турции


.......................................................................

Экономика Китая


.......................................................................

Экономика Греции

......................................................................

Экономика США
 
.......................................................................

Экономика Австрии

......................................................................

Экономика России


.......................................................................

Экономика Украины


........................................................................

Экономика Кипра

.......................................................................

Экономика Израиля

.......................................................................

 Экономика Японии


......................................................................

 Экономика Индии


......................................................................

Экономика Европы


......................................................................