Финансовые рынки в течение прошедшей недели были лишь в небольшом плюсе. Американские индексы Dow Jones и S&P 500 выросли на 0,7 и 0,4% соответственно на фоне хорошей статистики по рынку труда: безработица остается низкой, показатели заработной платы растут. Европейские площадки продемонстрировали рост порядка 1%, для них фокусом остается политика ЕЦБ и ожидание дальнейших денежных стимулов для экономики.
Продолжившийся на прошлой неделе рост китайского фондового рынка начинает казаться аномальным: Shanghai Composite вырос на 9,5% - 18% за две недели. Вклад в этот рост внесло сразу несколько факторов: частичное открытие финансового рынка материковой части 17 ноября, снижение процентных ставок 21 ноября, однако эффект роста активности частных инвесторов становится все заметнее.
Дело в том, что за последнее время резко увеличилось число открываемых счетов для торговли акциями - номинированные в юанях, с ограниченным доступом для нерезидентов, а также объем используемого инвесторами финансового рычага. Вместе с ними значительно выросли биржевые обороты, достигшие рекордных 1 трлн юаней. Учитывая, что фундаментальные показатели экономики - одни из худших за последние годы, такая динамика рынка больше всего похожа на спекулятивный всплеск спроса. Не исключено достаточно быстрое охлаждение рынка.
Курс российского рубля снизился на 4% к доллару США на фоне дешевеющей нефти. Рублевые и долларовые индексы российских бирж на прошлой неделе также снижались: ММВБ - 0,3, РТС - 6,7%. ЦБР впервые с начала ноября провел существенные валютные интервенции - суммарно на 2,6 млрд долл., а в четверг снизил ставки по валютному РЕПО на 1пп до уровня LIBOR+0.5%. Эти действия если не укрепили курс, то, по крайней мере, снизили его волатильность к концу недели.
Товарные рынки
Цена Urals на прошлой неделе снизилась до уровня 67,6 долл за баррель. Brent также продолжила снижение до уровня $68,3, а вот WTI замерла у отметки 28 ноября - $65,9. Саудовская Аравия пересмотрела январские цены для своих азиатских и североамериканских покупателей. По оценкам Reuters, размер скидки для восточных клиентов оказался наибольшим с 2002 года. Такое поведение вполне согласуется с нашим видением тактики ОПЕК, пытающейся убедить рынок в своей готовности пережить период низких цен на нефть.
Прочие товарные рынки также остаются крайне волатильными. Хотя к пятнице котировки основных биржевых товаров остались в пределах 3%-ой разницы с уровнем 28 ноября, их цены значительно менялись внутри недели. Так, большинство обозреваемых товаров испытывало 3%-ое изменение цены в течение одного торгового дня. За неделю золото и медь прибавили по 2%, никель - 3%, а алюминий подешевел порядка 2,5%.